在以男性為主的公募基金行業，也不乏優秀的女性基金經理，廣發消費品精選基金經理李琛便是其中之一。以其管理的廣發消費品精選（基金代碼：270041）為例，銀河證券基金研究中心數據顯示，截至2018年7月20日，廣發消費品精選近兩年淨值增長率高達32.59%，在同類可比的基金中排名第二，而同期行業偏股型基金平均淨值增長率僅為1.79%。
李琛已有18年從業經驗，是行業中為數不多的“元老”級女將之一。經歷多輪牛熊考驗，她形成了以絕對收益為目標的投資理念。她表示，“投資體現的是一個人的哲學觀和世界觀，我希望在可控的風險中獲取絕對收益。”
絕對收益是基礎
巴菲特一直強調“本金安全”，這個道理淺顯易懂，但卻有很多人沒有對此給予足夠的重視，更未真正在投資決策中踐行。而堅持絕對收益理念的李琛卻將“本金安全”作為投資的基本原則，她表示，“在做資產配置和個股選擇中，我會時時觀察風險收益比如何，能否保證本金安全。”
在李琛看來，盈虧同源，高收益也意味著更高的風險暴露，因此她選擇通過均衡持倉，提高收益的穩定性。從廣發消費品精選的持倉情況也能看出這一點，李琛自2016年2月23日接手管理該基金，至2018年二季度末，其前十大重倉股合計佔基金淨值的比例僅有一個季度超過50%，5個季度在40%以下，單一行業權重不超過35%，行業集中度和個股集中度均相對較低。
事實上，作為一位長期堅守價值投資陣地的專業投資人，李琛一直是追求絕對收益的實力派。
銀河證券數據顯示，廣發消費品精選表現優異，無論是在大幅波動的2016年、消費具有結構性行情的2017年，還是在震盪調整的2018年，均展現了良好的回報。截至7月20日，廣發消費品精選過去三個月以3.53%的累計收益率在同類可比的偏股型基金中排名第2，大幅跑贏同期滬深300指數；過去兩年淨值回報率高達32.59%，在同類可比基金中位居第2，遠超同期行業偏股型基金的平均淨值增長率18倍。
同時，李琛在回撤控制方面也表現出色。數據顯示，廣發消費品精選的回撤率與中證800指數、同類基金相比均具有明顯優勢。例如，2016年2月22日至29日期間，中證800指數和同類基金的最大回撤分別高達9.1%、8.48%，而廣發消費品精選回撤僅為4.78%。
精選優質龍頭
十餘年的投資管理中，李琛建立了自己的投資框架和選股標準。在組合構建方面，李琛採用自下而上精選個股和自上而下資產配置相結合的投資策略精選優質龍頭個股。
李琛指出，品種和行業都有周期，在經濟波動與行業週期面前，任何個股都難以抵禦系統性風險，因此宏觀經濟對於行業配置起決定性的作用。
通過宏觀分析確定投資方向後，李琛會根據行業景氣度來選擇重點配置的行業，她表示自己更青睞處在行業底部或復甦週期，或者從小變大的成長行業，對於市場都去追捧的景氣度最高的週期行業則會進行規避，“在相對收益的思維方式中，投資會比較偏向於博弈，往往會對於某個高景氣度的板塊進行很高的配置。一旦這個板塊的景氣度從高點向下走，會導致比較大的虧損。”李琛說道。
除此之外，李琛還會以自下而上的維度觀察公司的經營週期，主要從產品方面進行判斷，重點觀察有新產品放量、處於新上升週期的公司，而對於產品老化、估值過高的公司則會迴避。
在具體個股選擇方面，李琛主要從三個方面進行考察。第一，公司是否有市場空間巨大的好產品，這類單品的容量大、壁壘高、用戶黏性強；第二，公司的核心競爭優勢能否形成護城河，在激烈的行業競爭中能否脫穎而出；第三，公司估值是否便宜，是否處於復甦週期的底部。
李琛強調，因行業和公司的週期性特徵，優質公司大概率會出現均值迴歸的情況，所以一定要尋找目前處於底部、未來會均值迴歸的好公司，但一定要避免價值陷阱。當出現系統性風險、行業景氣拐點或個股在經營層面出現瑕疵和問題暴露的時候，要及時減倉，降低風險。
據悉，由李琛管理的廣發龍頭優選混合（基金代碼：005910）即將於8月1日結束募集。該基金將在每年業績增長確定、估值合理的行業中優選優質龍頭進行集中投資，以期獲得優秀的絕對回報和超額回報。
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