本月除了本週一與大家提及的美國加息和毛衣戰負面因素外，現在還要留意新興市場貨幣匯價有大貶值情況。有基金經理表明，美聯儲持續收緊貨幣政策，經濟基礎較弱，特別是貿易經常帳「雙赤」的國家，資產會遭到拋售。阿根廷和土耳其的刺激經濟措施，都不足以令基本因素改善，擔心沽壓蔓延至其他新興市場的風險正增加。
筆者想指出期貨利率反映本月聯儲局加息機率達九成五，即美元將進一步偏強，倘若新興市場各國未能穩定其貨幣匯率，隨時觸發新興市場股災，不排除會是1997年亞洲金融風暴的「翻版」。
預期9月下旬港股表現較為波動，失守27,000點並創今年新低的風險增加，若持有交投活躍的一線股份，並見市盈率為30倍或以上，趁港股反彈應考慮減持相關股份，甚或是離場為佳。
分析個股現價定位
今日分析股份是麥盛資本 (1194)。留意今日開始供股，按配額和額外供股最後日期分別是9月13及18日。於供股文件顯示供股比例為1供6，供股價為0.22元，從宣佈供股翌日 (6月22日) 至連權最後一日 (8月25日，星期五) 或之前，最低收報0.244元 (僅見於7月12日)，仍較供股價高近11%，反映有心人未刻意壓下股價。於除權後從8月27日至今，最低收報0.237元 (僅見於7月27日)，較9月4日收報0.26元，累升不足一成，認為現價進場風險不大。
今次供股特別之處是包銷商數目眾多，一共18名，其中6名更於供股前未嘗持有集團股份，當中包括兩名之配偶為現有股東，以及金融機構金利豐證券。事實上，撇除金利豐，其餘17名包銷商均為集團的「債主」，藉著包銷股份方式「以股代債」，集團結欠約8.57億元，而包銷供股涉資則約7.61億元，變相是原有結欠本金打折11.22%，理應「債主」沒有包銷商的誘因，暗示他們知道股價將會上揚。現時承諾接貨最多的有兩名包銷商，就是金利豐和瑞盈有限公司，分別最多認購約15.45億和13.05億股供股貨，分別佔供股規模30.89%和26.08%，於供股完成後，最多佔集團股權26.47%和22.35%，未達三成不屬控股股東。雖然如此，從兩者願意大量接貨來看，暗示供股價定位吸引，而現價0.26元較供股價高出不足兩成，為現價進場風險不大之另一線索。
潛在升幅吸引
以現價0.26元較供股價0.22元高出0.04元來看，今日權價應在此價或以上，否則暗示「炒權」機會微，進一步確認股價於供股後會上揚。即或有心人部署「炒權」，理應也會推高正股價格，表示散戶於0.26元進場亦有獲利機會。參考5月4日高見0.024元，經20合1 (於5月24日已生效) 調整 為0.48元，另於5月14日至6月6日股價於0.40元 (經合股調整) 水平橫行，較0.26元之潛在升幅不少於五成。於9月4日收報0.26元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.23元或以下買入；保守者則可於0.20元或以下買入。初步目標價為0.32至0.35元；買入價下跌30%可考慮離場。
另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動前，股價於0.24至0.28元橫行機會大，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是鑑於近期恆指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
作者：聶振邦 (聶Sir) 香港證監會持牌人
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