文 | 姜曉彤
導語
今年三月以來，國內PC市場開始走坡路，上半年跌幅較小，月跌幅在1000元/噸左右，進入7、8月份，跌勢一發不可控制，月跌幅均超過2000元/噸。
按照往年經驗，進入8月之後，PC逐漸迎來旺季，終端需求增加。國外牌號由於貨源較少，通常率先漲價，隨後帶動國內牌號，回料價格回升。這樣的行業旺季通常會持續在第三季度前後。但今年的PC市場卻始終處於相對低迷的狀態，前期的檢修與現在的旺季都沒能有效提振PC價格，曉彤認為，歸根結底還是因為供需出現了問題。
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國內新建PC裝置井噴 總產量即將“趕英超美”
通過盤點未來三年內國內已確定投產的新建PC裝置，曉彤發現，未來幾年國內新建的聚碳酸酯總產量與歐美國家花了50年建成的產量幾乎相當。這其中不包括目前國內已有的在產裝置，就新建產能這一項，中國聚碳產量的增長速度與建設能力可謂世界第一。
2018年—2020年國內PC裝置投產情況
投產時間：2018年底：
1、 魯西二期PC項目（10萬噸/年）
2、 瀘天化一期PC項目（10萬噸/年）
投產時間：2019年：
1、河南濮陽PC項目（10萬噸/年）
2、湖北甘寧PC項目（10萬噸/年）
3、科思創華東PC項目（20萬噸/年）
投產時間：2020年：
1、 舟山石化PC項目（26萬噸/年）
2、 神馬PC項目一期（10萬噸/年）
3、 青島陽煤PC項目（10萬噸/年）
4、 天津中沙PC項目（26萬噸/年）
5、 環球聯合化工，非光氣熔融酯交換法（10萬噸/年）
6、 泉州恆河化工PC項目（10萬噸/年）
2018年—2020年國外PC裝置投產情況
2019年樂天石化新建PC產能10萬噸/年。未來國外新增PC產能較少，且部分國外廠商與國內企業合資生產，新增產線設立在國內，出料後直接進入國內市場。
國內未來三年新增產能總量超過140萬噸/年，加上目前國內已有產能約100萬噸/年，未來五年內，中國有可能成為世界第一PC生產國。
除了上述國內已確定的新建產能，國內PC行業還有部分正在規劃中的新增產能。
三年內國內擬建PC項目
· 四川和邦投資集團（擬建20萬噸/年）
和邦集團主要生產涉及化工、皮革、能源三大行業，純鹼48萬噸,氯化銨48萬噸；製鹽年產70萬噸，原煤年生產40萬噸。
公司目前投資32億元的在四川樂山投建20萬噸聚碳酸酯項目，目前已正式簽約拿地，目前還在籌備階段，計劃2-3年內投產。目前未規劃配套BPA產能（該項目距離瀘天化中藍200公里）。
·陽煤恆源（擬建10萬噸*2）
目前陽煤DPC、PC工藝包已完成投標，計劃兩年內投產，2套10萬噸非光氣熔融酯交換法。後期還有配套12萬噸BPA的計劃。
·安徽六國化工股份有限公司（擬建15萬噸/年）
公司以肥料(含氮肥、磷肥、鉀肥、復混肥料、有機肥料及微生物肥料、其他肥料)、化學原料（含硫酸、液氨、甲醇、無水氫氟酸、無機鹽、無機酸、無機鹼、有機化學原料、其他基礎化學原料）產品為主，因為工廠靠近長江，受環保因素需要搬遷，所以考慮上新項目。
公司有大量富餘CO氣體，因此目前考慮CO—DMC—DPC工藝生產PC產品，這種屬綠色環保工藝路線，又稱全非光法。目前新建計劃15萬噸/年。
·浙江石化（擬建26萬噸/年）
一期設備已經採購完畢，預計2019年投產，但受前系統影響大，可能會推遲到2020年，二期設計開始設計，預計2021年，26萬噸/年聚碳酸酯裝置，上游配套有23萬噸/年雙酚A裝置，預計2019年投產。
·沙伯基礎 中沙天津（擬建26萬噸/年）
今年4月份開始籌建26萬噸/年聚碳酸酯裝置，上游配套有24萬噸/年雙酚A裝置。
· 寧夏寶豐能源集團有限公司（擬建10萬噸/年，尚未立項）
煤制180萬噸烯烴項目，一期60萬噸烯烴，二期60萬噸烯烴全部投產，均做聚烯烴。三期60萬噸烯烴項目明年初投產，計劃乙烯全部聚合，目前公司所在地煤炭資源消耗殆盡，公司也考慮上一些新產品線,丙烯則考慮下游配套化工項目，如聚碳、丙烯腈等項目。目前處於規劃中。
·陝西延長石油（擬建20萬噸/年）
擬建20萬噸PC及配套上游（26萬噸異丙苯、26萬噸苯酚丙酮、20萬雙酚A），預計今年年底最終確定是否建設。
2
產量增長過快所存在的問題
原料供應短缺
雙酚A：
2018年我國雙酚A總產能仍較為穩定，約為144萬噸/年。未來幾年下游PC行業將迎來部分產能的集中釋放，且新增產能大部分無原料雙酚A配套。環顧亞太地區及歐美雙酚A，現階段的雙酚A裝置因15年伊始，到2017年10月，這段時間內，幾乎都是年年虧損，因此新建及擴能都沒有進行，未來要怎麼滿足中國的需求？
碳酸二甲酯：
採用非光氣法PC產能需要原料碳酸二甲酯（DMC），但是近幾年國內DMC行業，特別是2018年隨著利華益聚碳裝置投入運行，現有DMC裝置出現了供應偏緊的局面。未來幾年的非光氣法聚碳裝置興建，對DMC需求也隨之加大，但供應哪裡來？
原料貨源預期緊缺可能帶來成本增長的隱患，在報價偏低的情況下，可能壓榨廠商利潤。
市場容量是否飽和？
2005-2017年中國聚碳酸酯表觀消費量年均增速9%，2017年表觀消費量超過175萬噸。
2005-2017年中國聚碳酸酯產量增長27倍左右，2017年產量超過65萬噸。
國內聚碳酸酯供需缺口巨大，淨進口量已經連續多年超過了百萬噸。2017年中國聚碳酸酯進口量將近140萬噸，對外依存度仍超過60%。
汽車行業：
中國汽車工業協會10日透露，今年1—7月，中國汽車產銷分別完成1610萬輛和1595.5萬輛，產銷量比上年同期分別增長3.5%和4.3%，總體表現符合年初預期。從滲透率來看，我國汽車行業仍頗具潛力。目前，中國的千人汽車保有量僅為205輛，在各國中排名第73位，汽車滲透率還處於較低水平。後期汽車的剛性需求依然強勁，未來中國汽車有望保持持續穩定增長，且空間很大。
房地產：
國家統計局數據顯示，今年上半年全國商品房銷售面積、銷售金額較去年同期分別增長3.3%和13.2%，房地產開發投資額高位運行，整體樓市也在調控中謀求著新的動態平衡。雖然7月房企銷售業績由於季節性因素環比下降，但預計三季度後半段和四季度，房企或將加大投資和新開工力度，銷售規模有望繼續保持增長。
目前PC用於建築行業更加廣泛，體育場館、高鐵站、高速公路等大型公共基礎設施都能看到PC的身影，但是國家現階段開始控制房地產市場，未來這部分的需求將會減弱。問題出來了，那以後PC板材賣給誰去？
家電行業：
今年家電行業內銷市場分化比較明顯，由於國際政治經濟環境比較複雜，不少企業存在觀望情緒，部分產品在生產端放慢了節奏，冰箱、冷櫃、洗衣機、電飯鍋、電風扇等普及度較高的產品，產量同比均有不同程度的下滑。不過，國內空調的產量增長仍維持在10%以上部分大企業有空調產能擴充的舉措。
另外，家電與房地產行業存在正相關關係，現房銷售後一年進入裝修階段，期房交付後一年左右進入裝修階段。家電產品銷量增速與商品房銷售面積增速存在滯後效應，滯後期大約4—6個季度。
綜上，國內PC主要終端領域均增長穩中偏弱，恐將難以消化激增的產能。
國內外料的差距
目前通用料領域國內外生產的料品質差距不大，從透明度、色澤、衝擊強度的標準來看，國內通用料的品質已經可以與外國廠商相媲美。但是在醫療衛生級，食品級PC料領域，沒有任何一家國產聚碳工廠取得FDA，NSF等認證。
用於航空航天、醫療器械、高科技數碼零部件（如相機專用高透型料）的PC專用料領域，國內還沒有任何一家廠商有能力涉足其中。其中技術壁壘尚無法克服耐放射性、耐超低溫型等核心技術問題。
在這樣的環境下，國內新增的大量產能依舊只能專供通用料市場，而實際上國內和國際上緊缺的是專用料及改性料，新增產能無法改善現存的貨源緊缺問題，反而加劇了通用料市場產能過剩的隱患，不利於國內PC企業的生存。
對企業盈利能力的擔憂
此前國內PC廠商利潤=PC-(雙酚A+5500)，利潤區間大約在7000—10000元/噸左右。
從今年9月開始，國外廠商利潤僅僅維持在1000元/噸左右，而國產工廠利潤可能只有幾百不到了。
國內廠商如果始終無法突破PC料的技術壁壘，那麼以目前的盈利點是否能夠保證企業的生存呢？
曉彤有話說：國內PC產能增幅擴大，且多集中於通用料領域，不利於國內PC價格回調。未來三年內，國內需求端穩定增長而供應端井噴爆發，PC產業的基調或許就是：產量搞上去，價格降下來。
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