近期，開心麻花發佈2018年半年報：1-6月，公司實現營業收入3.4億元，相比於2017年同期的1.6億元增長了113.05%；歸屬於新三板掛牌公司股東的淨利潤4051.01萬元，相比於2017年同期的2635.28萬元，增長了53.72%。
從2015年的《夏洛特煩惱》，到2016年的《驢得水》，再到2017年的《羞羞的鐵拳》，2018年的《西虹市首富》，就這幾年來的市場表現來說，開心麻花可謂非常“開心”。在一眾A股上市影視企業都面臨股價大跳水的時候，開心麻花這樣的業績相比很多主板上市的影視企業要好出不少，但開心麻花IPO之路依然艱難。
一部劇撐起全年收入
據公開資料顯示，開心麻花定位為喜劇公司，專注喜劇領域，以創建的喜劇品牌“開心麻花”為平臺，致力於喜劇作品的創作與運營，喜劇人才的彙集和培養，形成“戲劇+電影+藝人經紀”的商業模式。
2018年，開心麻花參與出品的暑期檔電影《西虹市首富》票房大賣，截至目前已經超過25億元，開心麻花的收益率已經翻番。雖然上半年還未計入《西虹市首富》的收入，但開心麻花今年至今的成果已然不錯。
事實上，憑藉一部劇撐起全年收入的現象在開心麻花也並不少見。
2015年，公司實現營收3.83億元，同比增長154%；扣非後的淨利潤1.26億元，同比增長245%，這裡面最大的功臣當屬《夏洛特煩惱》，這部電影使開心麻花以幾千萬元的成本贏回了14億元的票房收入。
2017年，開心麻花憑藉《羞羞的鐵拳》最終獲得22億元的票房，實現營收8.2億元，同比增長181.6%；淨利潤3.89億元，同比大增441.8%。
不僅如此，《羞羞的鐵拳》還對開心麻花2018年上半年的營收做出了非常大的貢獻。根據半年報顯示，2018年上半年，電影《羞羞的鐵拳》和《妖鈴鈴》等當期帶來影視及衍生收入3010.97萬元，較上年同期大幅增加。
由於電影票房收入走高，開心麻花的影視業務佔比也不斷攀升，同時，新增的藝人經紀業務一起實現增長。半年報顯示，報告期內，公司演出場次較上年同期增加，演出及衍生收入同比增長29.77%，並且，藝人經紀項目也在增多，相關收入較上年同期大幅增加 362.21%。
開心麻花董秘處工作人員表示：“2018年上半年，公司營業收入和淨利潤增長都比較明顯。其中貢獻最大的依然是其演出及衍生業務，而上半年業務增長最快的則是藝人經紀板塊，目前由沈騰、馬麗、艾倫、常遠等人帶隊孵化出來的藝人經紀，隨著藝人名氣的增加，商業價值也逐漸走高。”
IPO壓力猶在
“有了每年一部的爆款電影護航，開心麻花的表現在外界看來很是顯眼，但是對於很多影視企業來講，離開新三板而衝擊主板，才是他們最終的追求。”某券商新三板研究院的工作人員表示。
2015年12月19日，開心麻花高調掛牌新三板。在掛牌之前，公司2014年度營收1.5億元，淨利潤3916.26萬元。而到了2017年，公司營業收入達8.22億元，淨利潤3.89億元。三年以來，營收和淨利潤都出現了成倍增長。
事實上，開心麻花的上市之路並不順利。2017年6月，開心麻花向證監會提交了首次公開發行股票並在創業板上市的申請，開始尋求轉板。但兩個月之後，卻因為簽字律師更換公司中止審查，後期於2017年9月28日恢復上市審查。
然而，2018年3月26日，開心麻花發佈公告，再次終止IPO計劃。
開心麻花公司公告顯示，因擬進行股權結構調整，經公司認真研究和審慎決定，擬終止首次公開發行股票並在創業板上市的申請並撤回相關申請文件。
記者查閱其資料發現，在2015年的成績大漲之後，開心麻花2016年的年報顯得非常尷尬，其實現歸屬掛牌公司股東的淨利潤7187.5萬元，同比下滑45.08%，這也是開心麻花掛牌以來淨利潤首次出現同比下滑。
值得注意的是，表現可嘉的成績單還同時帶來了發展中的煩惱。根據公開資料顯示，2016年，開心麻花應收賬款只有3795萬元，而2017年增至4.55億元。營收、淨利大幅增長的背後是激增的應收賬款，導致現金流短暫吃緊。
公司表示，這主要是由於《羞羞的鐵拳》的票房分賬收益和網絡版權授權收益相關款項尚未收回所致。2017年也是開心麻花掛牌以來，首次現金流為負。
一位文娛方面的分析師陳雪（化名）對記者表示：“開心麻花的業績下滑可能是其撤回申請的主要原因。根據目前國家IPO的一些標準及部分隱性標準來講，有些個案的成績還不足達標，即使繼續申請也很難過關，撤回IPO申請也是可以理解的。”
“更值得注意的是，2016年的時候，開心麻花的淨利潤只有7000萬元，但是一級市場給出超出50倍的PE太嚇人了。”陳雪補充道。
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