今天的大A股又跌了，河對岸的一句喊話。A股應聲而落，今天暴跌了，想必咱們小散已經虧慘了。
就在今天早上，早上在路上走路，巧的狠，聽到這樣一段對話。有兩個目測最起碼70+的老大爺，在談論股市。說的內容聽到一耳朵，大概是現在這個股市，是不是到底了？孫子告訴，特朗普又要加稅了，放裡面的錢已經虧掉三成了，後續沒有聽到，就走遠了。這應該代表了所有A股的虧損幅度。
不僅僅是散戶，券商也在虧錢，今天東方財富的跌停帶動券商和創業板下行，已經創下了2014年以來的新低。今年上市券商8月成績單已出爐28家，業績增長方面幾乎全軍覆沒，看堪稱熔斷以來最慘8月。營收總額83.68億元較7月腰斬（下降49.74%），單月淨利18.93億元降至1月以來新低，環比降幅71.14%，不足牛市10%。
那市場到底什麼時候才能到底，歷史終將會重演，讓我們從歷史數據上看看A股到底什麼時候才能是底。
造成現在資金恐慌的，A股大幅下跌有兩個眾所周知的原因，一內一外，內憂外患。對內去槓桿，對外貿易戰，特不靠譜。
從貿易的角度來講，首先貿易戰的靴子遲遲不落地，今天2000億，明天2600億，不確定性實在是太大，而且在歷史上沒有先驅案例，這無從估計，無法斷定現在是否是利空出盡的，無法確定現在市場是否是底部。
從另一個方面來講，就是去槓桿 。我們都知道去槓桿這件事從2016年底開始就已經開始實質性推進，但是2017年市場對此並沒有反應，2017年股市總體來說還是慢牛市，上證50，白馬股的走勢都還可以，茅臺還一路創造著新高，A股也站在3500點。那為什麼直到18年，市場就已經變成了這個熊樣，去槓桿帶來的系統性影響開始反應。股市一直走勢較弱，然而大盤天天都在往2700點底下鑽。
實際上這可以說是政策的滯後效應影響所致，去槓桿簡單來講就是緊縮的貨幣政策，第一次是短期流動性大幅收緊，第二次衝擊是信貸和社融大幅出現收縮，出現各種違約事件，第三次衝擊是盈利出現拐點。
假設我們投資公司剛好是要去槓桿的公司，原本過去幾年，該公司借錢或者靠欠錢擴大生產和服務，推動了利潤絕對數的增厚，但是由於市場有限以及勞動生產率沒有大幅度提高，之前賬面上的利潤增厚就像肥皂泡一樣破滅了，加上緊縮的貨幣政策，潮水退去，公司的利潤又回到了以前，市值隨之也縮水，之後等待下一輪的寬鬆的貨幣政策，企業重新復活，當然，在這期間，很多小的週期性的公司會活不下去，所以很多人說，將來的A股，1元一下的仙股會遍地都是。
歷史上因政策收縮形成的熊市主要有2003-2005年、2007-2008年、2010-2012年
我們拿2003年—2005年舉例，2002-2003年國內投資增速不斷抬升，但直到2003年初CPI才終於回到0以上，到年中經歷過一段時間的確認後，政策上開始轉向緊縮。
2003年6月份規範房地產信貸，同時加強對商業銀行貸款的窗口指導，9月存款準備金率由6%上調為7%，凍結商業銀行約1500億元的超額準備金。2004年，防通脹，央行要求商業銀行採取有效措施控制對鋼鐵、電解鋁、水泥等“過熱”行業的授信總量。
對股市來說，當政策開始轉向後對股市影響有三個階段。
第一個階段（2003年中-2004年1季度），股市從2003 年年中開始第一階段的調整，但是在調整的過程中，信貸還在回升，上市公司利潤加速上漲，2003年底股市V形反轉。
第二個階段（2004年二三季度），信貸開始拐頭，宏觀數據開始拐頭。
第三個階段（2004年4季度-2005年中），上市公司盈利開始下行。
2006年開始走出兩年的超級大牛市 。
那說了這麼多，我們現在處於哪個階段？
總的來看，本輪去槓桿從2016年開始，第一階段在2016年底—2017年底 ，
從今年的2月分到現在是影響的第二階段，這段時間的慘烈程度不用我說，現在還無法判斷是否進入到了第三階段 。
第三階段也還是需要半年到1年的時間 。
所以，綜上所述，現在來看，A股還是沒有到底，還有很長的時間的盤整期。當然，這中間不是說沒有賺錢的機會，現在的5G、芯片、基建都還有投資價值 。但是真的要走出反彈 ，可能還有一段時間 。
現在的資金還是會抱團取暖，或者割肉出局。
散戶朋友們，可能要考慮自己的承受能力，是否為國護盤，不過第三階段離我們也不會太遠 。
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