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文 | 遊戲陀螺 貓與海
導語：
從美股退市三年，遊戲市場發生了翻天覆地的改變。但中手遊再度義無反顧地再次踏上了IPO的征程。
6年跨越兩座大山，中手遊衝擊IPO再啟新徵程
2018年9月4日中手遊正式向港交所遞交IPO申請。這是中手遊的第二次衝擊IPO，這也距離其第一次美股上市間隔了6年。
作為手遊運營商，中手遊的歷史可以追溯到2009年。當年第一視頻通過收購手機開發商匯友數碼70%股權進軍手遊行業。2011年1月，高層肖健、冼漢迪及第一視頻其他高管共同創立了中手遊，並作為第一視頻的附屬公司專門進行手遊開發的獨立業務部門。
2012年9月，中手遊集團自第一視頻集團分拆，並在納斯達克成功上市，成為中國第一家於美國證券交易所上市的手遊公司。 2015年8月，中手遊集團成功私有化並退市。
根據招股書顯示，中手遊2018年上半年營收約人民幣6.725億元，同比增長15.95%；淨利潤約1.627億元，同比增長166.72%。此外，截至2018年6月30日止六個月，中手遊的平均每月活躍用戶已超過858.52萬人，同比增長19.07%；其中，平均每月付費用戶超過60.49萬人，同比增長10.24%。此外，ARPPU值也連續6個季度超過170元人民幣。
對於遊戲公司而言，IPO可謂是一把雙刃劍，這裡可以作為募集更多資金與發展的良好窗口，但需要定期公佈財報、要向資本市場“交待”以及股價可能發生的動盪，則會給遊戲公司的正常運營帶來巨大壓力，持續盈利能力一直是遊戲公司IPO的一個關鍵考核點。經歷了美股曾經的高峰與低谷之後，中手遊再度啟開港股IPO的進程，這可謂是一個新徵程與新起點，同時也說明了中手遊對於自身盈利能力的自信，以及對業界與公司長線發展的看好。
對遊戲的理解與時俱進，中手遊的不斷進化
而從中手遊的發展進程當中，我們也看到了整個業界發展的一個縮影——
從快速佔領到精品IP手遊發行
2013年，中手遊開始手遊發行業務，推出了兩款卡牌遊戲：《武俠Q傳》、《三國威力加強版》，並取得了成功。
2015年，《新仙劍奇俠傳》，國產遊戲IP，仙劍之父姚壯憲全程參與。
2016年，推出IP精品手遊《航海王強者之路》、《倚天屠龍記》，其首月總流水賬額分別超過6200萬和1億人民幣。其中《倚天屠龍記》是金庸正版授權的3D武俠MMO手遊，上線首日全平臺新增用戶69萬，由完美世界與中手遊聯合發行。
發行多元化，口碑帶動長線效益
2017年，《神話永恆》，首月總流水賬額超過7000萬人民幣。彼時，中手遊宣佈另外圍繞精品大作，陸續將推出《軒轅劍3手遊版》、《妖精的尾巴-最強工會》、《龍珠覺醒》、《畫江湖之杯莫停》和《SNK全明星》等遊戲。
休閒競技：2017年，中手遊會上線第一款休閒競技遊戲《蛋蛋戰爭》，這是一款題材新穎，趣味十足的類IO玩法遊戲。再有一款是《阿拉蕾大冒險》，也是阿拉蕾IP在國內的首款遊戲。這兩款遊戲都是面向大眾化人群的產品，走全民競技路線。
獨立遊戲：2017年初中手遊和IMGA的合作，並舉辦Game Jam深圳站比賽。中手遊的獨立遊戲億元扶持計劃，其一手孵化的《皮影美猴王》、《激流快艇3》、《萌龍冒險家》、《方塊冒險》、《光之城》、《夢旅人》等多款獨立遊戲都成為了業內所熟悉的精品。
隨著不斷髮展，我們可以看到中手遊的多條戰線上的全線開花，其對遊戲的發行更為多元的同時，更注重口碑的長線效應，特別是對獨立遊戲的扶持，可以看到中手遊對業界的長線關注，而中手遊也在2017年被蘋果評為全球50大最佳發行商。
IP價值在新環境下的再挖掘與釋放
68個IP，王牌將逐一打出
在報告中提到，中手遊作為手遊運營商，根據易觀智庫的數據，在內地獨立手遊開發商中，中手遊從2015年至2018年6月30日，按發行根據IP開發的遊戲產生累計收益排名第一；按發行根據IP開發的遊戲總數計排名第一。目前中手遊運行的遊戲有《擇天記》、《倚天屠龍記》、《仙劍奇俠傳》、《航海王強者之路》、《火影忍者-忍者大師》、《妖精的尾巴-最強公會》等等。
2018年5月，中手遊收購文脈互動的100%股權及北京軟星的51%股權：北京軟星連同其全資附屬公司上海軟星曾成功開發廣受歡迎的移動遊戲，如“仙劍奇俠傳”系列、“大富翁”系列和“仙劍客棧”，以及手遊“仙劍奇俠傳－幻璃鏡”；文脈互動曾開發多款受歡迎的MMORPG，包括“血飲傳說”、“熱血戰歌”及“屠龍戰記”等。
截至目前中手遊遞交招股書，中手遊儲備共26項獲得授權的IP及68項自有IP，並與19名IP版權方建立合作關係，包括東映動畫、日本聚逸株式會社、盛大集團、SNK Playmore、講談社、Ubisoft及Skybound。另外，作為有限合夥人，公司投資於國宏嘉信資本，而國宏嘉信資本投資於IP版權方、IP培育平臺及垂直平臺，為中手遊提供優質IP來源。
據招股書披露，中手遊有50款將於2019年年底前推出的遊戲，囊括多款IP遊戲，包括“航海王熱血航線”、“龍珠覺醒”、“SNK巔峰對決”、“雷霆霸業”、“失落的神域”、“仙劍奇俠傳：九野”、“仙劍奇俠傳－幻璃鏡2”、“家庭教師”、“軒轅劍－蒼之曜”、“畫江湖之杯莫停”、“軒轅劍－劍之源”和“真•三國無雙”等手機應用遊戲、H5遊戲及小程序遊戲。
IP價值的重新審視：IP興起——IP熱——IP過熱——IP熱度下降——IP價值重新被挖掘
在手遊興起初期，IP無疑是行業長期的關鍵詞，網絡小說、影視劇、動漫等各類型的IP被改編成手遊，都取得了非常大的流水價值。在這個時期，IP的爭奪戰，也成為一個關鍵，IP的版權金不斷上漲，一個頂級IP的授權費用達到幾百萬乃至於幾千萬的級別，更有甚者，一些網絡作家的新作品只是起了題目，還未動筆寫一個字，其版權金已經被炒至千萬級別的行情。
究其原因，在手遊的開荒時代，相對缺乏優良精品，IP成為了其中一個極其關鍵的因素，而能夠將IP很好地整合運用到產品之中的作品，其實非常的少，IP如此受追捧甚至於過度追捧，是因為很多時候，這些製作不夠精品的手遊是在消耗這些IP的粉絲忠誠度與情懷。
隨著用戶品味的提升，以及手遊精品的增多，IP的過熱逐漸迴歸正常的價值區間，市場與受眾也更理性的看待IP的價值，遊戲開發商也更注重打造遊戲的內功，一些成功的遊戲因為受到受眾的喜愛，甚至遊戲本身也成為了潛在的IP。而市場對IP的認知也更上一層次，從過往的單純依賴IP效應來洗用戶，而逐步意識到需要把IP與精品手遊相結合，才能真正達到1+1>2的效應與價值。
在這樣的背景下，IP的價值得以重新被挖掘和體現。特別在政策收緊的大環境下，上線的手遊數量顯著減少，手遊精品更顯價值，而有著關IP加成的手遊精品更是彌足珍貴。
中手遊在很早的時候就作了目光足夠長遠的IP佈局，在新的市場形勢與狀況下，手握多張IP王牌的中手遊可謂有著足夠的底氣，而如何能打好這些牌則是其需要去思考的重點。
“不再猶豫”——中手遊的不斷跨越
2011年，剛成立的中手遊，是功能機時代中國地區的移動遊戲開發和運營商；隨後正式轉型智能機遊戲市場，成為國內智能機遊戲的移動遊戲發行商和領先的開發商。 此時的中手遊注重線下佈局，推出的遊戲受到當時還不夠成熟的市場熱烈追捧，用戶增長明顯，一舉把手遊業務做強做大，奠定了堅實的基礎。
而到了智能手機時代，中手遊注重從線下轉到線上的用戶遷移，在短短時間內深究用戶與市場的痛點，推出更適宜智能手機端發佈的遊戲，進一步把用戶數和份額擴大。在手遊市場的進一步發展當中，中手遊提前看到了市場與用戶的需求點，不斷嘗試新的遊戲類型，同時不斷引入與儲備優質級IP，持續推出IP精品手遊，已經成為手遊發行商之一。
根據報告，中手遊已推出遊戲61款，其中48款仍然活躍，10款擁有超過三年的生命週期。中手遊已成功發行了數十款精品遊戲。並擁有《仙劍奇俠傳-幻璃鏡》、《熱血戰歌》、《屠龍戰記》和《攻沙加強版》等多款月流水過千萬的自主研發遊戲。中手遊共投資12家手遊開發公司。另外，通過收購研發公司，中手遊還擁有了姚壯憲、張孝全和樊英傑三位在業界頂尖的製作人。
2011年，在市場的懷疑之下，中國手遊義無反顧踏上了赴美上市的旅程，成為了第一支手遊中概股，也是首家於美國上市的中國手遊公司。從美股退市三年後，如今中手遊再戰港股。三年間，遊戲市場發生了翻天覆地的改變。但中手遊再度義無反顧地踏上了IPO的征程，這不禁令人想起BEYOND的歌曲，也是中手遊的司歌《不再猶豫》中的歌詞：無瞭望見你猶豫，達到理想不太易……
2018，業界比以往更艱難，但總有人下定決心繼續前行。
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