「36期動態30」招商蛇口：淡季不淡 拿地謹慎

本期股市動態30指數收於887點，較上期下跌0.27%，同期上證綜指下跌0.76%，創業板指下跌4.12%。成分股中，招商蛇口、國電南瑞和國軒高科等個股漲幅靠前。歐菲科技、中國國航和中國聯通等個股漲幅靠後。

本期成分股重大事項及評論：

招商蛇口（001979）：公司發佈8月經營數據，2018年8月，公司實現簽約面積65.83萬平米，同比增加100.35%；簽約金額132.66億元，同比增加83.16%。2018年1-8月，公司累計實現銷售面積483.99萬平米，同比增加37.26%；簽約金額1033.63億元，同比增加50.77%。公司自5月開始集中加大推盤節奏，6-8月加大推盤的效果有較好的體現，在淡季，部分主流房企銷售增速有所收窄下，公司銷售增速領跑，未來在政策允許範圍內，公司仍將持續加大、加快推盤力度，預計下半年公司可銷售資源更多，完成1500億銷售任務應是囊中之物。8月公司新增土地項目6個，其中1個項目為100%權益項目，剩餘5個項目公司所佔權益在13.82%--50%之間，項目獲取以合作/收購為主；8月新增土地項目80%位於長三角區域，剩餘20%為中西部區域，基本屬於核心城市溢出效應較強的區域或者單核城市，區域佈局優勢強。權益拿地額/銷售額比例為37.26%（7月權益拿地額/銷售額比例40.98%、6月權益拿地額/銷售額比例29.57%），從1-8月拿地力度中位數為37.92%，如果按照累計權益拿地額/累計銷售額，則8月份累計拿地力度為48.10%，且這一數據自5月（61.20%）開始逐步下降。和不少其他龍頭公司一樣，公司拿地逐漸走向謹慎。

二級市場上，公司目前股價顯著低於戰略投資者入股價格、員工持股計劃價格和股權激勵行權價格，具備較高的安全邊際。公司股價一個月以來處於震盪中，隨時會跟隨大盤有一波上衝，建議買入。

中青旅（600138）：公司發佈公告，控股子公司烏鎮旅遊擬建設互聯網國際會展中心二期項目，預計投資金額15億元。公司此次15億元建設互聯網國際會展中心二期工程，是對2016年10月完工的會展中心主會場的延伸和拓展，是烏鎮全面轉型“會展小鎮”的重要一步。本次工程具體建設會展中心二期B區、C區工程項目，位於西柵北側、西側，B區總用地面積9.29萬平方米、總建築面積5.77萬平方米，C區總用地面積5.41萬平方米、總建築面積9.85萬平方米；B區功能定位服務世界互聯網大會、休閒度假、小型會議等，C區功能定位酒店綜合體建築，總建設期2年。此乃烏鎮藉助已有優勢由度假小鎮向會展小鎮轉型、從而進一步鞏固競爭力的重要舉措。

會展小鎮有望彌補客流瓶頸和票價下調帶來的不利影響，帶來客流和消費增長。據中國貿促會數據，2017年國內展覽經濟直接產值約6，000億元，會展能夠帶動旅遊、交通、餐飲、住宿等相關業態的發展，為烏鎮引入新的客源。烏鎮景區17年客流量已突破1，000萬、面臨高基數壓力，且9月起東柵景區門票小幅下調10元，客流瓶頸和票價下調帶來的不利影響有望通過會展小鎮轉型得到彌補，帶來客流量增長的同時通過更豐富的消費業態促進人均消費的提升。

二級市場上，公司股價自今年高點以來已回調超過40%，目前估值合理，建議積極關注。

國電南瑞（600406）：去年特高壓核准開工低迷，導致上半年公司繼電保護及柔性輸電收入13.86億元，同比下降22.17%。近期能源局印發，今明兩年將核准12條特高壓，合計輸電能力5700萬千瓦，特高壓新核准及開工明顯回暖。張北柔直、烏東德-廣東等線路已開始招標開工，以12條特高壓線路平均每條200億水平估算，將帶來2400億的市場，為19、20年特高壓核心企業業績帶來確定性彈性。公司作為特高壓龍頭企業，擁有特高壓換流閥、控制保護技術等核心技術和穩定市佔率，將充分受益此次特高壓建設高峰。

二級市場上，公司估值目前20倍以下，隨著特高壓建設的回暖，公司業績的確定性顯著增強，股價目前在年線附近震盪，若突破站穩，可積極參與。

大秦鐵路（601006）：

二級市場上，公司股價處於持續調整行情中，暫時建議觀望。

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