原油、黃金、美元、美元指數的關係梳理

針對投資者朋友普遍提出的疑問,以及今日原油再次脫離黃金和非美外匯,走勢偏強的客觀事實,進行以下解釋:

原油是以美元計價,所以和其他大宗商品一樣,單獨考慮這一個因素,是與美元負相關的。也就是說,美元走強,利空原油。這一點定性沒有錯。

但是原油的商品屬性高於金融屬性,這是他與黃金(金融屬性更強)的最根本區別。

所以黃金由於金融屬性,與美元負相關的時候多;而原油卻常常體現不出這種負相關性。

原油更偏重於商品屬性的供需關係所決定的趨勢,因此EIA原油庫存數據、各國對原油產量的增減計劃、歐佩克的決定事項等等,對原油的決定性因素,要遠遠勝於美元對他的影響。

並且,即使是在歐佩克體系內,也存在原油與黃金對沖風險的操作,即油價下跌時買金保值;或其他對沖基金,通過買油賣金等跨品種套利的操作,這些都使得油價和金價常常出現負相關走勢。

綜上,從美元方向,考慮對原油的影響因素,沒有錯,但是常常不準確。

反之,從原油反方向去考慮美元,完全沒有依據。

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美元指數(US Dollar Index®,即USDX),是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標,用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率,來衡量美元的強弱程度,從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。100是強弱分界線。

但,美元不等於美元指數,因為美元指數只是用少數貨幣加權後按下面的計算公式得到的片面數值。貨幣種類不全面、權重也只是慣例。

原油、黃金、美元、美元指數的關係梳理

綜上,用美元指數去衡量其他所有期貨品種,本身就存在一些偏頗,但定性足以。因為歐元、英鎊、日元的整體權重超過80%,所以去衡量這三種外匯時,比較準確。


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