文 | 母嬰電商評論的劉能
自2018年6月28日，母嬰類社區平臺寶寶樹向港交所提交上市申請後，新聞消息一直沒停過。
這家創辦於2007年的母嬰服務公司，11年後，終於迎來成長中的重要轉折點。
不過外界看來，寶寶樹未來表現如何，仍存在不小懸念。
上市敲鐘？缺一份漂亮財報
2018年6月28日，寶寶樹向港交所遞交招股說明書，而在不到一個月之前，寶寶樹宣佈與阿里達成戰略合作協議。這一舉動在外界看來，無疑是為了上市而做的準備。
在招股書中，寶寶樹也特別提到了與阿里巴巴的合作。“2018年5月，寶寶樹獲得阿里巴巴戰略投資，並同意與阿里巴巴在電商、廣告、C2M、知識付費和其他潛在業務領域展開深入合作。我們認為，阿里巴巴領先的電商業務、用戶及服務資源和執行力可以幫助我們提升現有變現模式和開發新的變現模式，從而進一步釋放我們生態系統的商業潛力。”
一切看來是那麼美好，可現實真的如此？
目前，整個母嬰市場有包括貝貝網、蜜芽、媽媽網等垂直電商，有天貓、京東、蘇寧等大型綜合性電商平臺，以及線下母嬰連鎖，如樂友、孩子王、愛嬰室等參與其中，寶寶樹想要在這片紅海中打下一塊屬於自己的陣地，實在困難。
另外，招股書顯示，公司2015年、2016年、2017年營業收入分別為2億元、5.09億元、7.30億元，年度虧損分別為2.86億元、9.34億元、9.11億元。三年淨虧超過20億元。
雖然說，看企業最重要的還是需要看營運數據，例如收入增減、用戶增長數、用戶活躍度等等。但要想贏得港股市場投資者的芳心，一份漂亮的財務數據報表是必不可少的。
數據如炸彈，隨時爆炸
近年來，Facebook、亞馬遜、京東、天貓等大型電商平臺，紛紛被爆出用戶信息被洩露的新聞，關於如何保護個人隱私不被洩露，越來越受到大家的關注。
和眾多企業一樣，寶寶樹也需要向用戶收集如年齡、手機號碼、地理位置、通訊錄、活動日誌等等的私密數據。而一旦涉及個人隱私，企業就面臨一個重大的難題，如何保護好用戶的個人數據？
關於這個問題，寶寶樹在招股書中直言到，“我們的安全措施可能因為員工的錯誤、瀆職、系統錯誤或漏洞或其他而遭到破壞……倘因第三方行為、員工錯誤、瀆職或其他破壞安全措施或倘我們的技術基礎設施出現設計瑕疵並被利用，我們的聲譽及品牌可能遭受到嚴重損害且我們可能產生重大責任，而且我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響”
如此看來，如果沒有萬全之策保全用戶隱私數據，這個問題就會像一顆“不定時炸彈”，緊緊跟著寶寶樹，隨時可能——“BOOM”
模式轉變帶來新風險
據瞭解，寶寶樹在發展初期一直備受媽媽們信賴的重要原因是其直銷模式，直接從原產地採購再零售，避免中間環節出現質量問題。
不過，在阿里投資入股後，寶寶樹逐漸減少直銷業務，轉而變成平臺型公司，走類似於電商平臺的運行模式。
但平臺型電商都有一個通病，就是無法控制商品質量，這種情況，在傳統平臺電商上可以說見怪不怪，但是母嬰行業不一樣，如果平臺出現劣質商品，將會導致整個平臺元氣大傷。
因此，寶寶樹從直營轉為平臺電商，也是未來潛在的風險之一。
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