風險收益率最好的P2P網貸評級
羿飛：互聯網金融專欄作家，P2P網貸獨立評論人，《我的錢》作者，天使投資人，尤努斯中國顧問小組成員，互聯網普惠金融研究院顧問，多家互聯網企業董事。
本期跟大家談一下“風險收益率”的概念。羿飛本文目前自詡為“中國風險收益率最好網貸評級”，有些朋友提到不明白這句話的意思。其實簡單來說，就是我們常說的最具有“性價比”的意思。
追求“性價比”是研究在相對風險可控的範圍內追求更好的回報率的投資風格。這個措辭我們平時在投資交流中也是很常講的，大家都能比較容易理解，但是金融投資產品其實不是普通的商品，性能價格比這個詞彙不夠專業和準確。對於書面文應該更準確的要求，羿飛使用了更好的“風險收益率”這個詞彙。
又有投友說，是不是可以叫收益風險率啊，風險放到前面看起來有點怕怕。這個問題的話，首先是沒有那樣一個詞，其次是投資確實就是應該先考慮風險後考慮收益的，這個邏輯次序沒有錯，我們自己心理的脆弱需要自己來克服和成長。
我們必須接受，在中國當前的無風險收益率是4點幾，我們如果要提高自己的收益水平，就要面對額外的風險，這個問題只能通過更多的學習研究來解決。如果有人單純的說，某個項目風險比另一個大啊，忽略了風險高一些的收益也高的這個條件，並不是有用的方法，風險潔癖是沒辦法做投資的。
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本期部分網站看點簡評：
近期網貸行業一反往年節後比較平靜，普遍缺標的情況，因為監管動作頻出，消息層面比較混亂，投資人內心波動比較大。真正從市場層面，節後缺標現象仍然如常，預計還要持續一個月左右，就會陸續回到正常。在評級後面羿飛會專門針對近期的監管整頓等做一些詳細解析。
羿飛水池投資圈目前已經可以提供“飯糰金服”、“365易貸”、“易融恆信”、“和信貸”、"車e融”、“"圖騰貸"、“玖融網”、“廣信貸”、“丁丁金服”、"短融網”等十家平臺的加息。未來會繼續給大家增加更多的福利和選擇！
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人人貸：本月上升2名列第一，交易額28.49，較上月大幅增長，業務量明顯復甦。在一線平臺真的是可以感受到網貸行業遠大的前景，5-8%，都能有這麼大的吸引力，不斷有新投資人湧入。
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宜人貸：本月下降1名列第三，當月交易額34.26億，較上月有所恢復。
以小額信用貸為主的大平臺，最近發展還比較平穩，春節後業務量穩步恢復，也沒有受到最近的監管幹擾影響。一線平臺備案方面應該問題也不大，會繼續享受監管紅利，更多的初級投資人入場。
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微貸網：本月保持第四名，當月交易額65.56億，較上月小幅回升。
微貸保持了車貸平臺領導平臺的優勢，年初業務恢復比較快速。但是預計後面一段時間會放緩一下，因為近期公安部加強了對車貸行業過度催收方面的規範和嚴打，這會讓車貸行業的企業暫時放慢腳步，觀望一陣子，1、2個月以內，資產供應會放緩。
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365易貸：本月上升2名列第六，成交額4.13億，較上月略有回升。
在一月底銀河天成集團戰略入股以後，365易貸正式成為上市系平臺。應該是拿到投資以後，資金比較充裕，365對資產端開發和平臺補貼的力度都有所上升。目前官標收益率在12-14.7%之間，在上市系平臺來講，目前極具性價比優勢。上市公司參股以後，平臺待收增長開始提速，兩個月的時間由15億快速攀升到接近17億，月均流入1億左右。
作為365易貸的早期天使投資人和公司獨立董事，羿飛爭取到了和平臺非常好的合作關係。可以給羿飛水池投資圈的會員提供1%的365易貸投資加息特權。這樣綜合收益率能達到13-15.7%，再加上平臺的一些積分獎勵等，真正的綜合收益率最高可以達到16%，非常有吸引力。
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廣信貸：本月下降2名列第八，當月交易額4.42億，交易水平仍舊比較低。
交易額低主要是因為資產端供應不足，比較難得的是，在近期四處降息的情況下，廣信沒有降息，所以目前收益優勢明顯，只是標確實少，不太好搶。
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融金所：本月上升5名列第9，成交額9.64億，較上月大幅增長創新高。
交易額大幅增長主要是因為近期平臺在做更符合監管要求的小微資產置換。會有客服逐個聯繫投資人，通知平臺為了備案驗收資產合規，可以選擇把已有的大額標置換投資新發的小額資產，或者是切換到合作的三方平臺，利率可以按之前投資的計算。
平臺這個舉動意圖非常明顯，就是為了在6月份備案驗收之前，突擊整改，提高標的合規性，在置換的同時可以保留以前投出的收益率，這個做法是值得稱讚的，其他平臺值得借鑑。
在置換過程中的幾個月，融金所的交易額水平可能會有較大的波動，屬正常。
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投哪網：本月下降1名列第10，交易額7.96億，較上有所下降。
本來應該春節後業務量有明顯回升，但是近期車貸行業催收掃黑，是在廣東開始出現，對投哪網多少產生一些影響。廣東部分店面放款業務暫時放緩，觀望後續動作。
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一起好：本月上升6名列第11，交易額1.35億，較上月明顯回升。
自從切換銀行存管系統以來，一起好交易量就大受影響，一直以來引以為傲的技術能力這次讓一起好打了臉。目前交易量逐月復甦中，但距之前正常水平仍有較大差距。
還好平臺並沒有在缺標的情況下進行不適時宜的降息，保持了一定的口碑，目前13-16%年化的收益水平，在當前市場情況下較有競爭力。收益率評分的優勢帶動了一起好本月名次反彈，有標的話搶掉還是明智的。
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投複利：本月下降1名列第12，成交額4425萬，較上月略有降低。
投複利還是那個投複利，較少宣傳，低調做產品，收益率保持羿飛榜單一線。目前發的長期產品為主，交易額不高，但沉澱資金在穩步增長。打算投資這個平臺的朋友，一定記得要先研究一下自動投標的設置技巧，少充值一些，靠自動排，每次投完了再充值排隊。切勿一次充值過多，投不上提現會浪費支付成本。
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宜貸網：本月下降6名列第16，交易額3.12億，大幅降低。
受去淨值標和春節因素的雙重影響，交易額觸底中。以及最近的資管整頓，傳出一些對其子公司宜湃網的擔憂，也對主站的投資熱情有所影響。但宜貸網本身是個比較穩健做真實資產的公司，不會有本質性的問題，預計1、2個月以後會恢復正常。
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易融恆信：本月下降1名列第17，成交額4790萬，交易額較上月有所下降。
受春節後業務量不足和車貸行業整頓雙重影響，近期標量稀缺，交易量收縮。這次整頓主要是集中在資產端的催收環節，對一些催收手段進行了限制，這樣的話未來可能平臺做業務在風控環節可能會更加嚴格一些，減少對催收環節的依賴。
易融恆信管理層肯定打算努力往合規方向走，包括儘早實現備案。這樣的話，可能在一個時期內，平臺的標會進行換血，逐步開發風控質量更高的資產來替換原有更依賴催收落實的資產。可能未來一段時間平臺的標量就不會太多，還好我們大多數人在春節前沒降息的時候就完成了持倉佈局，近期影響不大。
易融恆信作為“羿飛水池投資圈”的戰略合作平臺，為會員圈友提供不限額可用的1.5%加息券。這樣的話和近期的平臺活動效果疊加，最多可以在投到15%+1.5%圈友專享=16.5%的收益率，風險收益比非常好。
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返利投：本月保持第18名，成交額2.83億，較上月略有增長。
隨著接入平臺的不斷增加，返利投交易額開始結束春節假期影響，恢復增長。
返利投近期接入效率大幅提升，新接入了宜貸網的全資子公司“宜湃網”、
由陽光保險投資設立的“笑臉金融”、維C理財旗下固收平臺“彈錢吧”。
返利投最近甚至還加入和銀行的合作，支持民生銀行和平安銀行的理財購買，部分產品也能享受返利。當然，對於我們大多數網貸投資人來說可能銀行理財並不需要，但是這還是可以看出返利投的資源整合能力越來越強，是在認真的做好一個大的事業。有長遠的事業目標的話，在網貸平臺篩選合作方面就會比較慎重，風控更穩健一些，上線兩年多以來目前還沒出現過問題平臺，這在市面上所有互金流量門戶是絕無僅有的。
現階段返利投平臺已經上線38家固收平臺和多家活期，黃金，基金、銀行、保險等理財產品平臺，完全已經可以覆蓋大多數理財人的需要。
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丁丁金服：本月上升1名列第21，成交額1.08億，較上月大幅上升。
丁丁金服屬於春節後業務復甦比較快的平臺，最近又上線了“優信貸”這個信用貸新產品，目前應該還處於新產品測試期，發標佔比不高。未來產品模型成熟了，可能會有更多的放量。
因為上個月有一定的降息，所以平臺近期交易人氣不算活躍，但近期普遍標量較缺，所以應該經過一段時間是可以消化的。
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圖騰貸：本月上升2名列第25，成交額4.23億，較上月明顯提高。
圖騰貸本月的交易水平，屬於春節後復甦比較快的。這個月發生了一個小插曲，3月底江門分公司門上貼封條的照片忽然流傳於網絡，因為圖騰還算是一個一直在做真實業務的平臺，所以一時間引起不小的波瀾。
羿飛第一時間進行了瞭解，原來是當地的公安部門排查，整棟樓進行了暫時的封停。因為並不是針對圖騰貸，而且只是個線下放貸的分部門店，事情很快就降溫了，目前平臺恢復常規狀態。月報後面會專門針對這個事情引發的行業波動詳談。
圖騰貸已加入“羿飛水池投資圈”的合作平臺，水池圈成員可以升級為專屬加息特權的賬號，這是一個黑科技，獲得會員專享資格的授權以後，不論圖騰新老用戶，你的賬號再投標就是能有1%加息的。
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和信貸：本月下降2名列第26，成交額7.65億，交易額較上月有所下降。
和信貸在納斯達克上市以來，品牌提升明顯，資金流入提速。3月底開始，標量供應開始復甦，預計4月份交易額會有明顯提升。
近日，和信貸也加入了“羿飛水池投資圈”的合作平臺，會員可以獲得專屬加息特權的賬號，未來專屬用戶可以獲得額外1%的投資加息。加上一些其他投資獎勵等，長期標可以達到年化12-13%，在上市系平臺中屬於較好的收益水平。
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人人聚財：本月上升2名列第34，成交額4.52億，較上月明顯提高。
人人聚財近期也公告為了配合整改，取消了短期的定投寶，持有的用戶都被切換為長期散標。這個過程中甚至有用戶被扣除了本金作為手續費，這個過程發生的真真是莫名其妙。
合規本身確實是應該努力方向，人人聚財定投寶這個產品本身絕對是違規的，因為屬於長標短髮的資金錯配，是蘊含比較大的金融風險的。這其實不是說集合標不可以。比如你發一個集合投標3個月的，裡面所有的散標也都是3個月的，只是資金彙總匹配，那麼最終資產是一一對應的，不存在錯配就沒問題。
以合規為名，你在切換的時候能不能更尊重投資人，例如像融金所那樣，設計多種方案，電話通知並與客戶協商，由客戶自願選擇處理方案嗎？
未經投資人同意，強行修改了已投標的期限屬於違約，平臺已經觸到了誠信的底線，服務分調整為0。
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抱財網：本月上升5名列第36，成交額3.51億，較上月大幅提高。
本月名次提高主要是因為交易額的大幅增長，當然這個增長背後有較多特殊原因。
近日收到多名投友反應，在未開啟自動投標的情況下，卻被網站私自匹配到新的標的。個標本應該五月底還款，現在三月底提前還款，然後再沒有設置自動投標的情況下被系統自動投標四個月至七月底還款。
這種未經投資人同意，自行執行自動投標的行為，輕了說叫違約，重了說叫延期兌付，喪失了基本誠信。即使事出有因，應該逐個聯繫投資人進行磋商，獲得授權以後才能進行投標。
因此將平臺服務分扣減為0。
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行業近期情況簡略：
羿飛：催收打黑，網貸不能幹了？
最近，打黑這個詞忽然之間就進入了網貸投資人的視野。在以前我們的概念裡，如何保證幫助投資人保障資產安全，一直是重中之重，錢借出去收不回來，也是投資人最擔心的。曾幾何時，我們眼瞅著一個個平臺因為老賴不還款而擠兌甚至倒閉，然後我們分析更有效的抵押資產，篩選那些催收實力可靠的平臺去投資。
忽然有一天，有人告訴我們，你們是黑社會，在非法催收，然後我們這些要依靠別人來幫忙管理資產的弱雞，是黑社會的罪惡資金boss。
what？什麼時候我們都這麼吊了？
事情的起因是這樣的，在一個伸手不見黑夜的五指，小嗖風風的颳著。有一群人悄悄的進入一個大樓，在一扇扇大門上貼上了閃閃發亮的封條。
第二天一早，有人拍了某平臺大門被封的照片發到了網上，一時之間網貸行業震動。當然，隨著平臺積極應對和說明，是整棟大樓的整頓，並非有針對性，而且只是一個分部的線下放貸門店，不涉及最敏感的集資問題。所以事情很快降溫了，在當天就得到了平息。
但是這個事情卻導致整個網貸行業的一次心理動盪，就是合法簽訂了借貸合同以後，催收尺度的問題。因為這次事發是在廣東江門，所以對於車貸行業，以及在廣東地區業務比較多的企業，都有比較大的震動。近期我們發現很多廣東企業在合規方面明顯提速，跟這個事情所釋放的信號有直接關係。
其實作為投資人，羿飛完全搞不懂為什麼會出這種保護老賴的行動。簽訂了雙方自願的借款合同，辦了抵押手續，為什麼催收就涉黑了呢？那麼，民間借貸的行業生存利益誰來保障？不懂市場價格是由市場供應來決定的嗎？生態環境劣化的直接結果是供應資金減少，最終借款人的利率反倒會不斷提高。
強行定義利率價格界限完全是拍腦袋，因為在務實中有太多方法可以繞過。比如一部分成本，可以由介紹費的形式，直接付給業務員，不通過企業收入流水，總之上有政策下有對策。真正能幫助借款人的，就是保護和鼓勵行業發展，讓進入的資金越來越多，那麼才會真正推動借款成本降低，而不是神經病一樣搞突擊性整頓，劣化行業生態。
小貸行業真的是充滿著暴力嗎？很遺憾，企業真的沒有那麼強勢，90%的催收如上圖，只能打打電話騷擾施壓一下。少量到了貸後，已經做過抵押的車輛，也只能是想辦法偷偷的弄回來，避免和老賴借款人觸發正面衝突，引發治安事件。在貸後催收人員大多數時候是比較弱勢的，有時人單勢孤，還會被老賴糾結人員打，賺的是辛苦錢。這叫黑惡勢力？
車貸這次首當其衝，羿飛覺得並非是車貸資產不好，恰恰相反是因為這個資產比較有效，所以圍繞產生的糾紛也就多。以往貸後處置壞賬車輛，罰息等本身是企業利潤的一部分來源，因為這塊費用的界定非常模糊，所以很容易被故意不還款的借款人惡意先告狀為為敲詐勒索或者涉黑。
羿飛不相信這樣突擊一下就能影響網貸行業的發展，首先這並不是銀監部門的行動，是公安部門的作為。這個行動有兩會之後突擊搞點業績表功的成份。非跨部門協同，也有很不專業的成份在，只考慮了治安，未考慮金融穩定和小額信貸行業生態。而且是一些地方政府的做法，沒有普遍性，所以後面應該會逐步淡化。
應該更正面和積極的看待這個事件，有小範圍小成本的事件，凸顯了問題，那麼相關企業可以有足夠的時間來調整業務流程、合同文本，總部和分佈的治理關係等問題，把未來雖然是小概率，但是可能發生的大範圍影響提前避免。
作為理財人，羿飛覺得我們所有人看法是相似的。我們強烈支持平臺具備有力度的資產保障實力，這是我們選擇可靠平臺的重要依據之一。
畢竟對我們最重要的事情，是——
本 金！
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羿飛：資管29號文，關P2P什麼鳥事？
真真是多事之秋，前面的亂還沒有幾天，4月初忽然又蹦出來個29號文，全稱是《關於加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知》，一石激起千層浪，整個網貸行業又亂起來了。
首先是媒體們亢奮了起來，沒有資質不能經營等各類文章見諸標題，引無數目光盡恐慌。其實這個事情一句話就說清楚了，文件的標題也說的很明白。這是監管部門對資管行業的的一個通知，關你P2P的鳥事，你算是資管嗎？別自作多情了！
所以，這裡先回答n多投友們的問題，諸如“29號文會對p2p有多大影響？”“網貸還能不能做了？”，“沒有牌照的平臺會關嗎？”“xx平臺還能不能投了？”。
答案就一句話：P2P是資管嗎？資管行業規範通知關你毛事？
這就像武二拎著刀要殺西門慶和潘金蓮，你個隔壁的，從來沒跟潘金蓮說過一句話，可能就是夢裡YY過，而且你又不姓王，你害怕個什麼勁兒？
噴歸噴，我們還是要認真的解讀一下文件。
首先這個文件內容並不新，29號文，是2016年4月下發的《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》“國務院21號文”的資管行業整頓的驗收要求。明白了嗎？已經運行了2年多的一個文件，期間也陸續有補充文件發出，資管行業的整頓和規範一直在路上，並不存在突發性的巨大變動，所以本身不存在巨大的動盪要素。
29號文與P2P行業，不能說完全沒有關係，有部分平臺可能會受到一些影響。就是同時有P2P業務，又有一些資管產品在代銷的。之前不少行業的頭部平臺，都打算往混業經營的方向發展，這也可以理解，就是希望花錢買來的流量，儘可能的把用戶資金引導到更多種類的產品上去，這樣就能沉澱下更多的資金和更大的利益。
之前有過一次整頓，平臺陸續開始通過成立集團子公司的方式進行了拆分，這次的內容更嚴格了一些，要求是這樣的拆分也不允許。不過目前這個規定如何落實很難確定，因為既然人家已經拆分獨立法人了，也分別有自己的牌照，按理說都是合規經營了。據說懲罰是不對P2P業務進行備案，這個懲罰本身可以說是很水了，因為目前網貸行業的現實是有備案固然好，沒有也不影響經營。不過因為涉及的多是大平臺，大平臺是需要臉面的，這些平臺拿到備案並不會加分的，但拿不到是會減分打臉的，所以他們是真的會怕。
不過既然法人都獨立了，到底怎麼界定混業呢？法理依據不充分，這裡就存在比較大的人為判斷的模糊地帶，容易滋生權力尋租。最終通過一些“運作”，該備案的備案，該運營的運營。正應了有個投友說過的一句話“立法如林，執法如0”……
還有一個比較搞笑的情況，在29號文中，監管部門指出：互聯網平臺無牌照不得代銷資管產品，否則視為非法金融活動。平臺可以申請中央金融管理部門頒發的資產管理業務或資產管理產品代銷業務的牌照。
但經過羿飛多方瞭解，中央金融監管部門目前並沒有一個什麼互聯網金融資管銷售的牌照或者相似相關牌照。
咦？都沒有這個牌照，你讓申請個毛的喔，這不就是跑馬圈地嗎？先把別人的鍋和碗都砸了，然後自己開個瓷器行。估計從業者都是心中跑過一萬句媽賣批……
在2017年末下發的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見(徵求意見稿)》(即資管新規)中，是這麼界定資管業務和資管產品的： 資產管理業務是指銀行、信託、證券、基金、期貨、保險資產管理機構等金融機構接受投資者委託，對受託的投資者財產進行投資和管理的金融服務。資產管理產品包括但不限於銀行非保本理財產品，資金信託計劃，證券公司、證券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期貨公司、期貨公司子公司和保險資產管理機構發行的資產管理產品等。
這一段文字內容有點多，羿飛幫大家摘一下，就是至少P2P就別自己湊熱鬧了，你不屬於高大上的資管行業，你被一腳踢了出來。
P2P跟資管行業的整頓半毛錢關係都沒有。但是有些花心的P2P，你想自己湊上來蹭一點資管銷售業務的，也滾開，這麼大的生意不帶你玩，你再不走，叫你麻麻打你屁股（不給備案）。
剩下的就是資管行業自己內部的整頓工作了，梳理資產分類，有牌照的做牌照允許的事情，沒牌照的清理業務。
提到清理，又讓很多投資人慌了手腳。因為大家投過的有些平臺以前銷售過資格產品，怕出問題。其實你從規定中這麼清晰的把P2P平臺和資管銷售做了清晰的切割，就應該明白，在監管層眼裡，資管才是真正的金融行業，他們是有監管責任的，剛兌是默認潛規則。所以這部分業務的規範性安全性，不是P2P能比的。您連P2P都敢投，還怕什麼這個整頓？人都在水裡站著，還天天擔心下雨嗎？
所以即使出現一些平臺因為合規問題需要停掉部分業務，也是漸進清退，而不會出現網貸行業常見的倒閉或者跑路現象。要知道，牌照那可是很貴的喔，才不會有人傻到為了多賺一些管理費，去違規被吊銷牌照的。
所以，作為普通投資人，你都操碎了心了去幫企業分析是不是合規沒有意義，因為沒有人去關心你的判斷，是企業在評估監管風險、把握尺度。在如此嚴格的監管驗收情況下，不合規的就會自覺慢慢清退，合規的就會繼續做業務沒問題。
這個本來與網貸行業和投資人關係不大的事情被攪合的這麼大影響，與各行業媒體的“努力”是分不開的，各種危言聳聽的標題黨文章滿天飛，一派世界末日的感覺。
我一直都不太明白，這些媒體你吃著行業的飯，天天砸行業的鍋，這個行業沒了，你們不也得滾蛋嗎？後來隨著我慢慢的成熟，明白了，原來媒體往往就是做這個事情的，是專業噴子的代名詞。製造焦點，製造焦慮，不解決問題。
所以世界上有兩種信息傳播機制：
告訴大家沒用的東西的，叫媒體。
告訴大家有用的東西的，叫教育。
羿飛希望在做傳播的人，大家都有一定的良知，多做“教育”，幫助投資人去學會判斷風險，找到正確投資方法。而不是整天危言聳聽，嚇唬投資人，讓人變的越來越弱智。
文章的最後，還是要感謝一下特朗普總統。中美貿易戰這幾天打響了，而且是組合拳，100億，500億，1000億！還是美刀！幾組數字下來，全社會的焦點都集中到了這個特沒譜總統身上，成功的拉仇恨轉移了注意力，網貸行業的焦慮感瞬間降下來了，重回常軌。
有驚無險，祝願行業繼續健康發展，大家財富穩健增值。
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