本週，A股持續低氣壓，除了上證50和上證180指數外，A股其它主要指數都繼續創出年內新低。儘管週四出現反彈，但整體上的弱勢卻一時難以扭轉。這樣的走勢雖然令人失望，但對經驗豐富的老手來說則並不意外。每個市場的重要底部，往往充斥著恐慌和絕望，無視低估值的安全邊際和各路利好的逐步積累。按照美國投資大師彼得•林奇的“雞尾酒會理論”，目前的市場氣氛正處於人氣極度低迷的第一階段，酒會上談股色變，“人們寧可談論牙齒保健也不願意討論股市投資”。用比較具體的指標就是成交持續低迷，無論是週二和週三滬市連續兩天日成交低於1000億元，還是兩市融資餘額逼近兩年前的低點，都說明了市場的底部特徵已經越來越明顯。
雖然當下市場氣氛和歷史上每一次底部一樣驚人相似，但抄底者依然寥寥無幾。對於散戶來說，目前大部分已經成為套牢一族，少數還有活動資金的，也大多被持續的調整影響了投資信心。可以說，底部從來不是“歲月靜好”，而是需要每一個參與者“負重前行”。這裡的負重，更多是要承受外界看空情緒的干擾，正所謂“破山中賊易、破心中賊難”，敢買更要敢拿，才能成功走出底部，迎來牛市的曙光。
2016年初底部到來前，股市在半年多的時間裡經歷了三輪大跌；2014年牛市啟動前，股市在2000點上下打磨了將近三年；2008年的見底回升，更經歷了國際金融海嘯的洗禮，一年內從大牛到大熊，下跌超過七成；2005年的牛市前夜，上證指數經歷四年的反覆下跌，最大跌幅超過55%。沒有人能隨隨便便成功，即使股市交易只要動動手指就可以完成，但說服自己“買定離手”，需要資金，更需要勇氣和信心，還需要有看透股市背後人心起伏的大智慧。
在調整的尾聲，往往伴隨著超跌和補跌。以超跌而言，月線級別的強弱指標RSI是很有力的一個指標。從歷史上來看，上證指數月線級別的RSI指標低於20只有四次，除了目前以外，前三次分別是1994年7月、2002年1月和2008年10月。在此前三次中，1994年7月和2008年10月對應都是歷史知名的大底部，而2002年1月雖然不是熊市的終點，但此後也收出月線三連陽，在第四個月調整之後，第五個月伴隨當年知名的“6•24”脈衝行情再度擴大戰果，反彈週期接近五個月，幅度接近30%，也算是熊市中一次極具操作性的波段反彈行情。而在今年8月收盤的時候，上證指數的月RSI再度跌破20，本週最低更已經跌破18，接近歷史上最低的水平，堪稱“十年等一回”。如果本月沒有出現強力反彈將RSI拉到20以上，那麼將成為有史以來上證指數連續兩個月的RSI低於20，超跌程度創下歷史紀錄，孕育更加深厚的反彈動力（見圖1）。
除了上證指數之外，不少A股主要指數的月RSI也已經跌破20，其中深成指、深綜指、中證1000、中證500、中小板、創業板都已經打穿歷史最低值，只有上證50指數還挺在30附近。同時，上證50也是主要指數中距離前期低點最遠的指數。因此，在上證50指數在9月份完成補跌，打穿7月份低點之後，大盤將有望複製前三次歷史，走出一波較有力度的上升行情。屆時能否從反彈演繹成反轉，還需要更多的細節和變化來觀察。
另一個可以佐證的指針，則是平均股價指數。目前這一指數已經跌到12附近，比2015年的高位跌去63%，又一次回到了2012年1月和2014年6月的位置，對應的點位是2000~2200點，正好是當時四年磨底的底部區間（見圖2）。換言之，從平均股價的角度看，現在的上證指數相當於2012年1月的2200點和2014年6月的2000點。而這樣的位置，正是2015年牛市高峰時，很多人夢想回到的最初底部的位置。如今底部特徵和當年驚人相似，唯有不忘初心，才能再一次把握“市場先生”給出的機會。
價值只會遲到，卻不會缺席。在超跌之後，我們可以確定的是，每一天都距離牛市到來更近了一天；不確定的則是，這一天具體在什麼時候到來。儘管底部從來不是“歲月靜好”，但如果從較長的時間週期出發，在補跌完成之後選擇價值型品種和指數參與，未來數年取得超過無風險收益率的成績，將不是難事。
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