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家族財富密碼特約評論員楊丙卿：

上證指數最近十年的最低點是2008年的1664點，估計題主想說的是這個點位吧。

當時的1664點是在罕見的次貸危機發酵了一年後創下的。上證指數從6124點頂峰開始下滑，期間曾經一路跌破3000點，短期反彈到接近3800點的位置後，又開始一輪慘烈殺跌，直到2008年10月創出1664點的低位。

之後大盤在2009年上半年曾走出過一波翻番行情，可之後進入了長達四年的漫漫熊市，最低點達到1849點。2014年下半年開始，由於配資的活躍，演繹了一波瘋狂的牛市，股指在2015年6月達到5178點的歷史次高位。可好景不長，隨著經濟大環境的不景氣，加上出清配資帶來的流動性問題，股市再次踏上漫漫熊途至今。尤其是今年，經濟增速放緩，外圍貿易戰的影響，讓市場指數節節敗退，毫無招架之力。

現在大家關心的問題，首先是經濟能否反轉，其次是貿易戰結果如何，第三是國家有無出臺配套政策和措施應對危機。我覺得，經濟增速放緩短期而言難言緩解，人口紅利消失後，中國進入老齡化社會，就業人口的減少加上社會撫養壓力的增大，會讓政府的稅基減少，支出增加，因此數據上看，增速放緩也就難以避免。貿易戰現在除了是筆經濟賬，更是個政治賬，不宜展開具體討論，但短期也難有改觀。國家也是想方設法來推動經濟增長，在外貿熄火的情況下，增加基建投入和拉動內需消費就成了國家主要工作重點，未來可能會在這兩個方面出臺一系列刺激政策。

回到股市點位上，目前市場交投極其清淡，但從估值的角度，已經進入歷史底部區域。雖然難言何時有反轉，但是從投資機會而言，目前已經是個築底階段，極限下行空間不會超過15-20%。但必須提醒的是，底部區域不等於買了立刻能漲，買入或者持有股票依然會經歷一段漫長的煎熬，所以策略上多看少動，嚴格控制倉位，遠離講故事沒業績的品種，沙裡淘金。

家族財富密碼

1640點，換言之市場指數迴歸至2008年最低點的水平。但，需要注意的是，因近十年時間，股市擴容速度非常迅猛，而如今的2700點已然不是十年前的2700點了，仍需要考慮到存量資金因素以及股市擴容因素，若股市跌回1640點，恐怕實際上市場已經處於崩潰狀態，大量個股的價格可能已經創出歷史新低，乃至大批量仙股出現，屆時按照退市規則，持續跌破面值的股票將會存在退市風險，而受此影響，可能會有一大批上市公司會因股價跌破面值而批量退市，這顯然已經觸發A股市場的局部系統風險。按照目前的表現，股市仍將築底的概率比較大，但市場下跌可能迴歸2500、2600點，但1640點的可能性應該不大，極限調整空間或以最悲觀來分析，可能會在2300、2400點附近，但因估值、破淨率的因素，實際上不宜極度悲觀。

郭施亮

這位朋友的問題有意思，有意思的原因是說：大盤迴探1640點，但大盤是表示哪個指數並不清楚，沒有具體指數的分析是沒有意義的。所以建議這位朋友以後提問題的時候嚴謹一些，我們姑且把大盤當成是滬指來討論。

1640點在中國A股歷史上並沒有這麼一個關鍵點位，最接近的就是2008年10月28日的1664點，如果跌到1640點，相當於擊穿10年前的低點。而目前滬指2750點左右，如果要跌到1640點，就要下跌1110點，從現在點位算起跌幅高達40%。

而本輪滬指開始下跌的起點是2018年1月29日的3587點，截止目前下跌830點左右，如果要跌到1640點，一共要下跌1950點左右，較3587點來說跌幅將達到54%，而距離2015年6月牛市高點5178點來說，跌幅更是高達68%。

有可能嗎？理論上任何可能都有，但概率很小。理由如下：

雖然目前A股運行在熊市週期中，但從滬指幾個超長週期的K線圖來看，滬指這28年來一直運行在上升趨勢中。話不多說，直接上圖：

上圖為滬指45天均線，從圖中可以看出，滬指一直運行在該圖的120均線上方，而目前該120均線在2265點，目前該均線以每45天向上20個點左右的向上運行。

再來看滬指的季度K線，同樣可以看出這28年，一直運行在上升趨勢中，趨勢線下軌在60季均線下方一點，而該均線目前的價格是2590點附近，預留一兩百點的向下空間，大致在2400點左右。

最後看一下滬指的年K線，一目瞭然，從圖中可以看出，滬指這28年來，一直運行在20年均線上方，而目前該均線的價格在2436點，每年向上運行速度大約80—100點，所以預計低點依然在2500點左右。

綜上所述，短期波動可以認為操縱，但28年的歷史很難被人為操縱，綜合以上三點來看，滬指低點在2400—2600點附近的概率較大。

那麼本問題的答案就是容易了，滬指下跌到1640點的概率極低！

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天檀

A股最近連創歷史新低，今年2000點恐怕是守不住的，再探1640點，也只是時間的問題，這倒不是危言聳聽，因為股指能夠漲到極至的5000點以上，為啥就不能跌向極至的1600點以下呢？有之前大漲種下的因，便有今日下跌留下的果，佛教的因果關係就是如此。

A股大盤為啥會下調空間很大呢？第一，本輪熊市是大熊市，是2015年6月5000多點跌下來的中繼，2015年到現在已經3年了，這輪熊市拖得時間之長比較罕見，這主要是政策市、國家隊救市，導致了股市調整週期的延長。但是股市的大趨勢不會改變。

第二，目前A股市場沒有任何的賺錢效應，而且絕大多數股票沒有投資價值，過去還有大盤藍籌股，現在大盤藍籌股經過去年的大漲，今年雖然30%的回調，也是路在中途，沒有跌出投資價值，所以A股不便宜，外圍資金不肯進來。如果要足夠便宜，肯定就不是目前這個點位，要在1600點以下了。

第三，目前國內雖然資金面已經開始逐步寬裕了，但是外圍資金都不願意進來，過去大牛市時，僅是融資融券的規模就高達二萬億元，而場外配資更是十萬億元之巨，現在主力機構只能通過拉昇一下權重股來護盤，如果沒有增量資金入市，只有存量資金護盤，那A股肯定是還有很大的下跌空間，等跌到場外資金認為價格合適了為止。

現在投資A股市場千萬不要覺得這裡是底，千萬不要滿倉，如果下跌空間被打開，A股目前還在半山腰，我們不排除目前部分股票表現還會很不錯，但是普通投資者碰到的概率是很低的，要看運氣了，而且你的運氣也不見得每次都很好。所以，現在要慢慢等待底部的到來，而不是急功冒進。

不執著財經

今天大盤強勢上攻，個股普漲，市場賺錢效應明顯，立馬出現這個問題，而且目標指向的是1640點，真的是佩服A股股民的想象力，同時也覺得一陣淒涼，不管市場怎麼漲，股民心裡永遠惦記市場怎麼跌，跌多少，這是讓熊市給搞怕了。那麼大盤有可能再次回探1640點了嗎？可以肯定回答：不會。

目前市場雖然處於月級別調整之中，但目前的月C調整是針對5178點高點的一個調整，按照標準圖形來看，大盤這波月級別調整可以擊穿2638點，也就是5178點A浪的終點，同時也是月級別B浪的起點，但是絕對不會跌穿5178點的啟動點2000點一線，如果大盤迴撤試探1640點，那麼就是回撤到6124點歷史高點的A浪啟動點，那麼5178點就變成了一個某個級別的B浪高點，那麼整個A股的結構就都發生了變化，這個現象存在的概率非常低，接近於零。

不悲不喜，不妄自菲薄，也不盲目樂觀。常懷憂慮之心尚可，如果過分的恐懼就是自己嚇唬自己了。市場還會繼續回探，但空間和幅度都有限，至於說1640，甚至是1000點以下，可能真的永遠就是歷史了。

最近市場行情不好，評論點贊很少，希望各位朋友看完不吝點贊，有不同意見歡迎在評論區留言交流，您的評論與點贊就是最大的理解與支持。

小散李大鵬

首席投資官評論員門寧:

如果你說的是創業板指數，那是完全有可能的，因為現在創業板只剩1400多點，往上漲200點一波反彈就可以見到。

當然我知道你問的實際上是上證指數，我覺著上證指數再回到2000點的可能性都非常小，更別說1640點了。

現在市場普遍認為2638會被破掉，有人看到2500，有人看到2300，我見過最悲觀的人看到1800點，你是第一個問能否到1640的。

我們從估值，政策，資金三個角度考慮:

目前估值已經接近歷史底部，上證50僅有10倍估值，中證500只有20倍估值，長期看這個位置絕對是買點，但買入以後，什麼時候能漲並不確定。

政策上看，並沒有實際的利好。IPO還在常態化發行。

最後看資金，雖說貨幣政策有鬆動跡象，但資金入市意願並不明顯。

從估值看，雖然沒有見底，下行空間不大，現在只是缺乏做多的理由，我覺著最多到2300就能見底

首席投資官

這個問題問的有點過於悲觀，雖然今年以來大盤表現比較低迷，但可以很肯定的說，A股大盤不可能再次回探1640點。

股市是經濟的晴雨表，雖然不一定同步，但是也不會嚴重失真。按照當前A股大盤指數的估值，對比各國股市在和平時期的正常估值，目前A股大盤找不到再次回探1640點的可能。

股市在和平時期的最低估值從來沒有低於一倍市淨率，目前A股大盤的整體市淨率是1.4倍，按照當前指數2769點計算，如果大盤跌至1640點，相當於大盤再次下跌40%，整體市淨率將降低至0.84倍，這種例子在各國股市從未發生過。以當前國內經濟的作為強力支撐的A股當然更不可能發生。

當然會有人說股市是非理性的。股市雖然非理性，但是資本卻一定是逐利的，但股市的價格出現足夠低估值吸引力的時候，場外資本一定會進場抄底，買入股票和推高股票價格上漲，最後在獲利豐厚後套現離場。這也是一直以來股市保持牛熊交替規律的根本原因。

在A股大盤過去的多次牛熊交替歷史中，有這麼一個規律，但上證指數整體市淨率低於1.4倍的時候，市場正式進入底部區域，最低達到1.29倍的時候市場會啟動熊轉牛行情。在A股以往多次熊市期間，還從來沒有出現過整體市淨率低於1.2倍的例子，所以大盤1640點相當於0.84倍市淨率的例子也不可能會發生。

巴菲特的老師格雷厄姆說過，股市短期內是一個投票機，股價受到炒作資金風格和情緒的影響較大；但長期是一個稱重機，和上市公司的內在價值形成正比例關係，隨著經濟的發展，股市也會同步成長。

一直以來，只要上市公司成長前景良好，業績優秀，好股票一直都是可以穿越牛熊，為有眼光的股民帶來長期投資收益。比如像A股市場上的海康威視、格力電器、伊利股份和雲南白藥等大牛股。

對於普通股民來說，預與其擔心A股大盤有沒有可能再次回探1640點，不如尋找市場上有沒有被錯殺的低價好股票，設計一個合理的抄底計劃，爭取在底部區域建倉買入好股票。

白馬華菲特

從歷史的角度來分析，每一個時期的大級別熊市底部都是在不斷提高的，從最早期的325點熊市大底，再到2005年的998點熊市大底。從上證指數的年線走勢看，依託20年線是呈上升趨勢的，且28年來歷史大底是逐步抬升的走勢，大趨勢是逐步向上的。

A股從2015年6月12日高點5178點，截止三年多大盤跌幅高達49%，按照當前指數2700點計算，如果大盤到1640點，相當於大盤還需再次下跌39%，個股平均下跌幅度也得近39%，整體市淨率將降低至0.8倍，這無異於再來一次類似股災甚至崩盤的節奏，股市最低估值也從來沒有低於一倍市淨率，目前A股大盤的整體市淨率是1.4倍。

但就目前A股的情況及外圍環境，在沒有極大的事件衝擊下，我認為A股跌到1664的可能極低，這事關股市融資、經濟發展甚至政府信用。A股的牛熊轉換都是有條件及諸多因素影響的，在趨勢沒有改變之前，我們多抱著謹慎的態度，走一步看一步。

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跑贏大盤的王者

沒有這種可能性。因為大盤歷史底部在逐漸抬高，325-998-1664-1849，由大盤歷史最低點的連線形成的這一條趨勢線就是大盤的大底部，一般情況不會跌破，由這條趨勢線的指引，這一輪熊市的鐵底大概就是1900點左右，這個這可是鐵底，不是嬰兒底，也不是兒童底。

根據黃金分割率推算大盤的最低點是5178÷2.618＝1978.如果大盤跌到2.809倍的話，5178÷2.809＝1843點，就跌破了2013年的大底部1849點了，就崩盤了。所以說2000點整數關口就很難跌破，根本就不可能跌到1640點。

這一輪熊市的大底部可能就是2363點左右。5178÷2.191＝2363點。這個點位與大盤21年均線支撐位2368點和80季均線支撐位2354點相近。所以很有可能調到2360左右就見大底了，根本不可能會跌到1664點那裡去。如果說跌到1840點還有點靠譜，因為那是黃金分割率2.809倍。

大盤指數從5178下調以來已經完成了AB兩個大浪，現在正在進行C大浪，目前在反彈之中，反彈結束，繼續下行探底的可能性很大。但是無論怎樣下跌，基本不會跌破1900點，所以說大盤是不會下探到1640點的。

wuhuaguofy

A股雖然表現太差，賺錢效應太低，但也不能過度悲觀吧？這樣很容導致自己的操作自縛錯過很機會。提問題也要切合大盤實際行情，大盤再次跌到1640點，那不叫回探了，那叫再次暴跌，面對當前A股情況分析大盤再度暴跌到1640點概率非常非常低；

首先來看看當前A股情況；A股從2015年6月12日上一輪牛市的高點5178點開始殺跌，截止三年多過去了調整到2653低點，大盤跌幅高達49%，同時也在2016年低點2638點徘徊；這三年多A股市場一片虧損累累，個股平均跌幅50%；意味著A股散戶目前資產腰斬的虧損，虧損嚴重的高達70%至80%都是很正常的；很多上市企業股票創歷史新低，大股東面臨爆倉風險，需要補充質押預防爆倉出現；低價股，破淨股不斷的增加；這些種種表現都是證明A股已經大幅殺跌過後了；

再來分析推測大盤接下來跌破1640會發生什麼!當前上證指數點位在2780點，要跌到1640點，連破2013年1849點和2008年1664點A股的兩大歷史大底；也就是大盤再度暴跌1140點，大盤再度跌幅41%，可想當前的A股再度暴跌41%會出現什麼樣的局面？

（1）目前個股平均跌幅50%，虧損再度增加41%，這種虧損還剩下渣；

（2）股票創歷史新低的股票最起碼有一半以上，新低不斷；

（3）上市公司大股東質押將會被爆倉出現，股票雪上加霜的殺跌；

（4）低價股會不斷持續增多，甚至有些低價股低於1元20個交易日被退市出現；

（5）破淨股會不斷持續增加，意味著很多優質股被逼殺跌；

最後根據以上分析大盤跌破1640的概率有多大？如果下來大盤再跌暴跌迎來一波股災的話，也就是A股連續三四年發生從股災，隨後假慢牛，在熊市，再度股災；相信管理層也是不允許這種事接連發生的，國家隊也會全力護盤謹防再次系統性風險出現；如果當前A股再次發生系統性風險，大到肯定影響經濟發展，小到影響老百姓的衣食住行；至於影響有多大，發揮大家的腦門洞開，所以接下來大盤跌破1640點的概率只有萬分之一。

對於當前的A股不悲觀，不樂觀，隨機應變，遵從大勢而為之是最好的。

關鍵字: 財經 楊丙卿 回探