繼360之後，又一款免費電腦軟件擬登陸資本市場。
9月11日，魯大師向港交所遞交招股書，國信證券為獨家保薦人，麥格理為財務顧問。資料顯示，魯大師原名“Z武器”，是一款針對計算機硬件的系統優化免費軟件，2008年下半年推出。2010年9月，魯錦攜魯大師加入360的“免費軟件起飛計劃”，該計劃通過投資、孵化、合作及收購等方式，旨在幫助免費軟件領域創業者實現進一步發展。此後創始人魯錦淡出魯大師，由田野接管並逐漸形成如今的發展格局。
資事君注意到，當前奇虎360持股41.37%，為魯大師第一大股東，但魯大師此前向媒體強調，360及其關係人為被動投資者，未參與也不會參與本集團的管理和運營，其董事會成員及主要管理團隊中並無周鴻禕的身影。有知情人透露，在日常經營過程中，360旗下品牌與魯大師還是存在一些關聯交易，如推廣及導流合作等事宜。
資事君就上市一事聯繫了魯大師，但截止發稿未獲回覆。
與360深度捆綁存風險，加碼電子設備銷售業務
招股書顯示，魯大師2015年、2016年、2017年營收分別為2906萬元、6981萬元、1.22億元，2018年上半年營收為1.69億元，上年同期為5389萬元，營收規模持續增長。
魯大師招股書
盈利方面，魯大師2015年、20116年、2017年分別為1072萬元、3176萬元、5626萬元，2018年上半年盈利3824萬元，其盈利逐年邁上新臺階。
股權結構方面，奇虎科技站比為41.3%，為第一大股東；田野直接持有21.67%的股權，為第二大股東；上海嵩恆網絡在2017年年初以1.22億元入股魯大師，持股23.64%，據此推算當時魯大師的估值在5億元左右。
根據弗若斯特沙利文的資料，就用戶基礎而言，魯大師是中國最大的個人計算機、移動設備硬件和系統評測及監控解決方案提供商。此次招股書也披露了這一點，截至2018年6月底，產品的每月活躍用戶約9750萬人次，包括實用軟件的每月活躍用戶8230萬人次及遊戲庫的每月活躍用戶1520萬人次。截至2018年6月30日，魯大師軟件的移動設備版本平均每月活躍用戶佔中國市場份額的72.6%。
招股書同時披露，魯大師2017年上半年廣告和網絡遊戲聯運業務收入佔比高達98.5%，而2018年上半年這兩塊的業務收入佔比為56.3%，其餘為電子設備銷售業務。我們來看一下這塊具體數據：2015年到2017年及截至2018年6月30日止，公司銷售電子設備（主要為銷售經認證二手及原廠智能手機）所得收入分別為0.3百萬元、0.4百萬元、2.3百萬元、0.8百萬元及74.2百萬元，分別佔總收入1.0%、0.6%、1.9%、1,5%及43.7%。
電子設備銷售收入從小幅增長到大幅提升，意味著魯大師正不斷加碼電子設備（二手及原廠智能手機及智能硬件）銷售業務，其未來市場表現將是投資人的重點關注點。
此外，魯大師在招股書中佔用了34頁的篇幅來解釋可能存在的風險，其提到的風險中包括互聯網公司飽受詬病的收集客戶隱私問題，及其他政策法規風險。同時，魯大師指出，當前公司大部分收益來自奇虎科技和嵩恆網絡，並預計大部分收益將持續來自這兩大客戶。
可以看出，魯大師意識到這種“深度捆綁”關係不利於企業獨立發展，並已通過一系列業務佈局尋求獨立發展，但短時間內依然離不開重要股東的業務支持。
多處佈局無一所獲，魯大師被戲稱“娛樂大師”
在PC時代，魯大師通過新電腦的主動安裝、裝機師傅或電腦城的預裝，包括從360學到的推廣打法，最終站穩了腳跟，獲得了較大市場份額。
不過，隨著移動互聯網到來，魯大師在PC端的流量難以繼續增長，在電腦端的廣告及遊戲業務增長趨勢無法持續太久，危機重重。於此，魯大師2012年推出移動版，進軍智能手機驗機領域，同時不論PC端還是移動端都相繼增加了溫度實時監控、硬件防護、系統清理等功能，日活躍度大幅提高，魯大師也得以重獲新生。
用戶粘性低、可替代性強、變現難被認為是工具類產品的通病，所以魯大師較早就開始不斷“另謀出路”，但卻收效甚微。2014年切入手機二手回收服務，被愛回收、回收寶等巨頭壓得抬不起；2015年初開始銷售智能配件，到目前為止幾乎沒有市場聲量；2016年與愷英網絡合作，將在線流量引導至愷英網絡的在線遊戲平臺，2017年推出自有在線遊戲平臺，隨著當前遊戲政策趨嚴，其未來發展也不容樂觀。
2017年初，魯大師獲上海嵩恆網絡科技有限公司1.125億A輪融資之時，還對外表示將進軍金融及娛樂領域，卻遲遲沒有下文。今年4月，魯大師又宣佈進軍區塊鏈，併發布《魯大師區塊鏈白皮書》，後因監管趨嚴也夭折了。其最新發力的二手手機（主要為iPhone二手機和翻新機）電商平臺“小魯好貨”及“小魯優選”，跟淘寶、京東甚至是閒魚、轉轉也完全不在一個量級。當前國內智能手機市場已經完全變成了一個存量競爭的血海市場，魯大師想要再從中分得一杯羹不太現實。
魯大師成立十年以來，各種業務都嘗試了，但在眾多消費者眼中，仍然只是一個做跑分軟件的公司。頗為尷尬的是，由於魯大師的跑分算法較為簡單，跑分體系不夠嚴謹，波動大，表現不夠專業，遭到用戶紛紛吐槽，被戲稱為“娛樂大師”。資事君認為，雖然行業地位領先，但魯大師的業務模式存在較大風險，即使成功上市，短期內也難以出現爆發式增長。
此外，當前全球PC市場的出貨量逐年遞減，智能手機市場也不斷萎縮，給魯大師未來發展蒙上一層陰影，上市之後將會有怎樣的新動作，也讓我們拭目以待!
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