本文系頭條財經“理性投資，安心養老”活動參賽文章
最近研究養老目標基金（注：養老目標基金將陸續發行）時，在Wind找到一個“養老成本指數”，跟養老目標基金沒有什麼直接關係，卻是可以看一看指數計算過的養老的成本。
指數叫做：中國養老成本指數，英文是IAMAC-SinoLife China Senior Living Cost Index，Wind裡的代碼是ISLCI.WI（但是指數曲線有誤且已經停更），基日2016-12-31，基點100點，發佈日是2017-07-25，發佈機構是中資協（中國保險資產管理業協會，網址
http://www.iamac.org.cn/）。
簡介為：衡量中國居民養老支出相關的通脹水平，作為養老金投資的絕對收益基準，並指導大類資產配置。
騰訊視頻上也有個指數介紹視頻（5分半鐘）
https://v.qq.com/x/page/i0530ms6jxc.html
我們細看一下該指數的編制方式。
1、 編制背景
中國已步入老齡社會初級階段，並正在向老齡化經濟體迅速轉變。世界銀行對 65 歲及以上人口占比顯示，我國人口老齡化的速度快於國際平均水平。65 歲及以上的人口比例從5%漲到 10%，當前老齡化最嚴重的日本用了 35 年，第二嚴重的意大利用了至少 100 年，而我國只用了短短 30 年。
而以我國退休年齡 60 歲統計，養老金的形勢更為嚴峻，2016 年，我國 60 歲以上人口超過 2.3 億人，超過我國人口總量的 16%；預計到 2030 年，這個比例將增長到 25%，60 歲以上老人將超過 3.7 億人。
（插一個網圖，這是當前的數據，很多城市已經接近甚至超過25%了）
居民養老金儲蓄的核心目標之一就是為了保值增值，在未來退休後能夠跑贏“養老”通脹，使老年人過上比較體面舒適的生活。國內常用的消費者物價指數（CPI）長期徘徊在 2%-3%區間，未能合理的反映老年人的支出成本，例如：隨著中國勞動力供給下降及結構改變，老年人的照護成本急劇上升；老年人醫療醫藥需求上升，醫療保健成本呈上升趨勢；這些因素使得養老成本上升高於 CPI 上升的速度，為了能更好的反映居民養老成本情況，中國保險資產管理業協會（簡稱“中資協”）和生命保險資產管理有限公司合作開發了中資協-生命資產中國養老成本指數（簡稱“養老成本指數”），英文名稱 IAMAC-SinoLife China Senior Living
Cost Index（簡稱“ISLCI”），用於衡量我國居民養老成本及反映居民養老消費的特點，也作為養老金投資的絕對收益基準，指導大類資產配置指數。
2、 居民消費品指數調整及趨勢
我國 CPI 指數由八個大項指標構成， 按照我國 CPI 每五年進行一次基期輪換的規律，2016 年 1 月國家統計局對 CPI 指數的分類和權重均進行了新一輪調整，其調整依據是居民消費收入增加後導致消費結構的變化情況。
根據初步測算，調整後的各類指標權重均有所變化，其中食品價格權重較此前明顯下降，而代表消費升級方向的教育文化和娛樂、醫療保健等價格權重有所回升。
值得注意的是，在我國公佈的 CPI 指數中，同時還公佈了食品和非食品價格指數，其中食品價格指數包括在食品菸酒的分項指標中，2016 年調整後食品和非食品指數的權重分別為 20%和 80%。
2016 年之後，勞動服務的成本以及醫療醫藥成本隨著人口老齡化的趨勢，上升速度超過了其他成份。因此構建一個能夠代表中國養老成本變化趨勢的價格類指數，成為養老金的保值增值的絕對收益基準是居民養老金儲蓄的必要指數。
3、 指數編制
根據實際生活情況，居民養老階段的支出消費結構具有其特性，老年人對食品等日常消費支出以及醫療護理等方面的支出比較高。我們選取部分 CPI 分項指標作為分項價格漲幅，並根據合理的權重構建居民養老成本指數，其公式為：
老年人日常生活支出主要以食品和居住為主，因此將食品價格和居住價格指數兩者作為衡量日常生活支出的成本變化；醫療支出成本可以採用醫療保健價格指數來衡量，文化活動支出可採用教育文化和娛樂價格指數來衡量，非經常性支出等其他支出項難以用合適的 CPI 分項指數來衡量。為此，構建居民養老成本指數的 CPI 分項指標主要包括四種：
食品、居住、 醫療保健、教育文化和娛樂。依據老年人養老生活消費習慣，及相關統計研究數據，分別為上述分項指標設置一定權 重。根據定基指數方法，計算出 2001 年以來我國養老成本指數。如圖所示，2001 年 1 月 至 2016 年 10 月之間，我國居民養老成本指數漲幅顯著高於 CPI 指數。
（
你的投資不僅要跑贏CPI，還得要跑贏更高的養老成本指數！）中資協從 2017 年 8 月 1 日起建立了跟蹤養老成本指數的大類資產配置指數模擬組合， 截至 2017 年 12 月 15 日，累計收益 19.32%超越滬深 300 指數 13.4%，模擬組合表現穩定良好（原文摘錄，因為Wind上沒有曲線，做不了最新對比）。
中資協目前在次月中旬會定期會公佈上月報告，以下網址可以查詢 http://www.iamac.org.cn/xxyj/ylcb/
最新的7月報告是：
2018年7月份，養老成本指數環比上漲0.17%，同比上漲1.41%，漲幅比上月擴大0.12個百分點，報100.35點。相比之下，全國居民消費價格指數環比上漲0.30%，同比上漲2.1%。
從環比看，養老成本指數由降轉升,主要歸因於食品價格扭轉下跌態勢開始上漲，其中豬肉價格上漲2.9%,部分地區因天氣炎熱雨水偏多,不利蔬菜生存機運輸,導致鮮菜價格上漲1.7%，影響養老成本指數呈上漲態勢。
從同比看，養老成本指數漲幅持續擴大。醫療保健類、食品類、居住類、文教娛樂類價格均明顯上漲。其中，醫療保健類價格大幅上漲，同比上漲達4.6%，是導致養老成本指數上漲的主要原因。
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免責聲明：市場有風險，投資須謹慎。本文僅供個人研究使用，不代表公司意見，不作購買或贖回推薦。數據取自Wind，圖片源於網絡。
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