今日速覽：
1.印刷包裝企業的復甦不單單是成本壓力的減輕，大部分企業均出現了擺脫核心客戶依賴的趨向，向更多元化，集中度上升的方向發展。
2.公司作為供銷社系統第一家上市公司，具有得天獨厚的資源優勢。換屆後管理層年輕化進一步激發活力，投資集團的設立和上市公司的股權劃轉打開資本運作空間。
一、三年沉澱打磨，如今眾望所歸迎接第二春。
印刷包裝企業的復甦不單單是成本壓力的減輕，大部分企業均出現了擺脫核心客戶依賴的趨向，向更多元化，集中度上升的方向發展——002701奧瑞金。
1.不利因素自我消化完畢，再次出發。
我們2012年12月發佈《奧瑞金：紅牛業務是主推器》深度報告，指出功能性飲料在國內滲透率不高，未來紅牛在國內的增長有較大潛力。
儘管市場擔心質疑公司較大的客戶依賴性，但關鍵客戶的增長依然帶動了奧瑞金股價從最初50億市值逐漸提升到2015年的300億市值水平，見證了企業6倍的增長奇蹟。
但隨後紅牛業務商標權之爭，以及二片罐競爭加劇，成本進入上行通道等因素導致企業毛利率出現一定壓力，市值出現幅度不小的回落，但3年後，我們認為企業經營的負面因素逐漸消解，企業開始再拾上升通道。
以下圖看，2017年整體功能性飲料達到14.6億升，增長超過20%“紅牛”持續多年佔據第一品牌。但近期2011年市場份額達到90%的頂峰後，因為競品也逐漸進入市場，企業的市場份額有緩慢的下滑，特別是2017年“紅牛”銷售規模出現了同比的下滑，市場份額也一度下滑到55%左右。
2.消費升級帶動公司二次拐點。
啤酒行業盈利能力的改善使得公司二片罐業務迎來重要的拐點。
隨著啤酒產品高端化帶來行業盈利能力的提高，啤酒生產企業升級和改善包裝的能力和意願或將得以釋放。隨著二片罐行業價格觸底，逐步向公允價格恢復，疊加啤酒生產企業升級易拉罐包裝意願的釋放，公司將有望進一步發揮在二片罐行業中的設計生產服務能力，二片罐業務有望迎來重要的拐點。
3.飲料企業輕資產成為新發展趨勢。
青年女性成為飲料消費的主要人群，飲料消費人口結構的變化推動飲料品類的供給側改革。
根據第一財經商業數據中心基於阿里巴巴大數據發佈的《2017線上飲料相關消費系列研究》，各個年齡段女性的飲料消費量均高於男性，23歲至35歲的青年女性已經成為飲料消費的主力軍。
飲料消費人口結構的變化使得飲料的品類發生了深刻的變化，飲料企業不僅需要打造經久不衰的經典款產品，也要能夠打造出能夠引燃市場興奮點的“爆款”產品，如透明奶茶、藍色可樂等。爆款產品的生命週期較短，
飲料企業以輕資產模式擴張，與主要供應商通力合作是發展的趨勢。
4.一站式服務，咸寧工廠確定TotalSolution發展方案。
改變企業盈利模式單一，以及大客戶依賴是公司上市來就開始逐步推進的改革，包括引入加多寶客戶，推進企業的二片罐項目，以及“一罐一碼”的服務改造等等。
公司2015年2月與北京一輕食品集團簽訂戰略合作協議，彼時正式提出“通過為客戶提供包裝設計、生產、灌裝等一系列服務，將提升公司的整體服務能力，增強綜合競爭力，符合公司“綜合包裝整體解決方案提供商”的戰略定位。”
經過3年時間發展，公司在湖北咸寧地區建設成功15億罐產能包裝線，正式推進公司包裝整體解決方案提供商的業務。
包括纖體罐生產線，可生產250ml、190ml、150ml三種規格的鋁製二片罐，以及兩條鋁瓶罐生線，生產250ml，200ml規格。以往受制於產能瓶頸或者客戶需求不充分，公司尚未有大規模推進TotalSolution業務的服務，但隨著咸寧工廠的落地投產，公司新增客戶，如東鵬、達能、日加滿、愛洛等優質企業先後落地，而消費者飲料需求多樣性和消費升級逐步啟動，對灌裝產品包裝也有更多式樣的選擇，公司推進TotalSolution服務恰逢其時。
（以上數據觀點出自招商證券）
二、自由品牌產能釋放，訂單全面發力，高管大力增持的邏輯在此。
今日研報分享來自於太平洋證券——輝隆股份（002556），核心內容如下：
1.自有品牌複合肥產能釋放，供銷兩旺。
自有品牌複合肥產量今年預計達到62萬噸，同比增長24%。預計2020年生產量達到100萬噸，同比2017年增長100%。銀山藥業的農藥製劑增速快，2017年營收同比增長35%，整個農藥製劑板塊2018年預計營收和利潤同比增速超20%。
2.農資流通領域多年深耕，龍頭優勢突顯。
公司在農資流通領域深耕多年，是安徽省絕對龍頭，化肥的總分銷量在國內排名前三位。公司依託供銷系統強大的“配送中心+加盟站+新型農業經營主體”線下網點和農技服務優勢厚積薄發，預計2018年商業板塊營收160億，同比增長13.47%。
3.“雙農”合併做強做大，訂單農業全面發力。
農業發展公司和“農仁街”合併後，瞄準新型農業經營主體，打通線上線下，佈局糧食烘乾倉儲，以產後帶動產前的訂單農業形成閉環。
預計2018年底將以託管和半托管的方式服務省內10～20萬畝土地，首年即可盈利，後續將快速複製。公司流轉了超過20000畝土地種植園林苗木和大田作物，並配套休閒旅遊觀光功能，是安徽省內“三產融合”的典範。經過多年摸索，農業板塊運營模式逐漸成熟，預計2018年將扭虧為盈。
4.“農墾+供銷社”改革雙受益，想象空間巨大。
公司作為供銷社系統第一家上市公司，具有得天獨厚的資源優勢。換屆後管理層年輕化進一步激發活力，投資集團的設立和上市公司的股權劃轉打開資本運作空間。農墾和土地改革大幕開啟，土地流轉進度將大大加快，農業綜合服務的廣闊空間為輝隆提供了絕佳的發展機遇。
5.高管增持。
公司高管在6月集中增持，共增持79萬股，金額449.47萬。2017年10月公司發佈員工持股計劃，行權價格每股7.85元，激勵人數345人，共計2851股。員工持股計劃和公司高管連續增持都展現出公司上下對未來發展有足夠信心。
盈利預測：
（以上數據、觀點來自太平洋證券）
結語：
以上是今天脫口研報團隊為大家精選的個股研報，希望對大家有所幫助！
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