股海淘沙063

君子不立於圍牆之下。在國際商貿糾紛持續發酵與新股發行速度不減的背景下，社會資本寧可投機樓市也不會踏進股市。

狹義的社會資本應該是超級大戶以及產業資本。這些資金的掌門人對於國內外經濟形勢可以說了如指掌，他們對於各類金融風險有著比普通投資者更加敏感的嗅覺。他們的所作所為，可以視為資本市場的風向標。

還有IPO以及大小非減持，業績地雷頻發，也是困擾社會資本入市的重大障礙。無利可圖的市場，是難以吸引新增資金入市的。

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陸燕青

主要是目前A股沒有賺錢效應，場內資金也都套著一肚子。就算近期快速反彈，但和大部分人沒啥關係，因為總體上，大夥都是套牢狀態。

我有一位券商資管朋友跟我說，這波上漲，這世界裡沒有白送的行情，跌多了雖然會漲，但漲起來可不是單純讓投資者解套。 在這位資管朋友看來，現在他們就是要和指數賽跑。指數急漲，銀行、基建、兩桶油出力做多，並非偶然。銀行現在資本充足率要求嚴格，為補充不足，融資需求強烈，2018年上市銀行融資計劃是4000億，但市場低迷9個月，自然很難完成，所以這次上漲，很可能是為了配合銀行融資。

昨天有一個數據，說是上海證交所融資餘額20個月來首次跌破5000億元關口，創出了2017年1月以來的新低，表明融資客繼續離場。融資客都是以做短線居多，比較浮躁，天天追漲殺跌，這說明這兩年做短線，是不太容易賺錢的。

之前在某著名短線論壇，看到一個小V，在直播實盤，主要做的就是超短，這位仁兄，從20多萬起步，最高做到過100萬，但是今年，只剩下7萬多了，他的實盤貼也已經不更新了，估計是信心徹底崩潰了。

因為沒有賺錢效應，場內的機構也是比較悲觀，我上週參加了一個飯局，部分公募基金的內部觀點比較悲觀，對後市預期比較低。有一家公募基金，名字不能說，據說是極度悲觀。而且私募基金因為今年虧損嚴重，也都普遍悲觀，都不敢動，而且倉位壓得極低，有個別私募已經放棄抵抗。

揭幕者

首席投資官評論員門寧：

A股現在每天的成交額在4000億左右，只有2015年每天2萬億成交額的五分之一，有很多資本從A股中撤了出來。

為什麼資本不斷流出，而不是不斷流入A股呢？解釋這個問題，需要從多個角度分析。

一、熊市階段，市場缺乏機會

今年年初依靠藍籌股暴漲，大盤差點摸到3600點，之後藍籌崩盤暴跌，帶領指數擊穿多個關口，侯寧3300點的鐵底，李大霄3000點的兒童底統統沒有保住，最低下探到2691點。

現在是不折不扣的熊市，熊市的悲觀預期會讓資金流出，而資金流出又會造成股市下跌落實熊市，進而再一步影響預期，這時候看不到哪裡是底部，資金怎麼敢進來。

二、全面寬鬆後，市場已經不缺錢，更缺信心

上週宏觀政策出現重大調整，在貨幣寬鬆的基礎上，財政政策同樣積極，全面寬鬆時刻到來。雖說不搞大水漫灌，但放出的水總會有溢出效應，股市會從中受益。

目前看資金進場意圖不明顯，態度不堅決，主要還是長期下跌之後的悲觀情緒影響，市場缺乏信心。

既沒有明顯的機會，也沒有進場做多的信心，社會資本自然是不願意進股市來玩的。信心能不能修復，重點看我們的財政政策能否真正刺激經濟平穩增長。

做A股，還是要緊跟政策。

首席投資官

今天上證的全天成交金額只有980多億，這麼小的成交量已創下近期的新的地量，說明市場上進行交易的資金越來越少。盤面上看也有很多股票成交量萎靡不振，有的股票一天甚至成交只有幾百萬。為什麼會這樣呢？

資金是聰明的。它總是向著最有利的方向流動。哪裡賺錢，資金就會流向哪裡。

首先，A股市場現在極度缺少賺錢效應，而且經常出現跌跌不休。自然社會資金不願意進來，誰又願意進來賠錢呢？

如果A股市場天天大漲，只需要連續大漲二三個月就會有大量社會資金進場，哪怕二三個月後指數達到4500點以上，也會有大量資金如飛蛾撲火般勇敢向前。每輪行情的頭部都是在放巨量後形成的，那些巨大成交量就是社會資金大量進入的影子。

為什麼現在的A股市場缺少賺錢效應呢？

這是因為市場的基本面出現了問題，市場機制層面的重融資輕投資老的問題一直沒有很好的解決。股民手中買入了大量的價格虛高的股票，每每虧錢，被套後當然不願意再注入資金。場外資金看到市場下跌如此慘烈當然也不敢輕易進場。

說來說去來是A股市場熊長牛短的老習慣造成的。A股市場建立20多年來行情的最大特點就是暴漲和暴跌，從來就沒有真正的慢牛走勢。這是因為市場制度不支持慢牛走勢。要想形成5年、10年以上的慢牛走勢，必須要有做空機制。做空機制可以有效的打擊爆炒和虛高的股價，這樣市場中的總體估值就不會太高。這樣股票的走勢就會和上市公司創造財富的能力正相關。這樣市場亂炒概念的現象就會越來越少。這樣上市公司的股價就會總體隨公司盈利能力的增長而慢慢上揚。這樣股民就會享受上市公司業績帶來的紅利。

而現在的市場機制，缺少做空機制，缺少對做假上市公司的嚴懲，打擊爆炒概念股的能力還有待加強。市場暴漲帶來的後果必然是長期的暴跌，長期的暴跌帶來的後果眾多資本被套，社會資本不願意進入市場。

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孟可的思想空間

最近一段時間，A股市場反反覆覆，昨天跌一個1%，今天就漲了一個2%，今天給你一個跌停吃麵，明天就給你箇中陽反彈，讓所有的市場參與者都感覺到了過山車的刺激。但從市場量能上來看，一直也沒有放大，甚至有的時候還是縮量的。那麼為什麼社會資本不能夠進入到A股市場呢？這裡可以從兩個方面上來看。

第一個方面，市場缺錢嗎？這是一個最直接的感覺，如果沒有大量社會資金的存在，那就別談什麼進入A股了，自己吃飯都成問題，還惦記著給別人添菜。但從各方面綜合的信息來看，社會上是有大量的資本存在的，無論是從國民的存儲習慣、消費取向還有大宗商品銷售的情況來看，比如汽車、房屋等。社會資本的力量還是很龐大的。

那麼說說第二個原因，既然社會存在大量的資本，為什麼不進入A股市場？其實很簡單：目前A股市場賺錢太困難，賠錢太容易。社會資本雖然錢多，但人並不太傻。倡導價值投資的時候，人家就幫你來抬轎子，以為你吃肉，我喝湯，但沒想到在2018年2月份直接給了一碗大面，權重藍籌白馬股陷入了深度回調，基本面不管用，業績不管用，反正啥都不管用，就是一路下跌到現在。想著調倉換股，玩一下中小創賺點菜錢，沒想到也是一個熊樣。雙管齊下的賠錢模式，讓很多社會資本裹足不前。

所以從這個角度來講，目前A股市場賺錢效應不足是導致，大量社會資本無法進入到A股市場的根本原因，只要這個原因解決了，人狠話不多，社會不差錢。

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小散李大鵬

A股市場賺錢效應不足導致大量社會資本裹足不前

市值風雲APP

為什麼社會大量資本不進入A股？這麼低的股價不撿便宜嗎？

其實認真分析下就可以理解，A股並不是便宜就是機會，會讓你進的來出不去的概率太大，資本多少都不夠成為炮灰。

目前A股每天的成交額不足3000億，和牛市的資金量相比只佔了五分之一的份額，兩市中2000多隻股票日成交不足千萬，並且有在進一步萎縮的跡象。

2018年上半年全球股市無疑是再次走牛，但是A股至今跌幅居全球首位，上證指數半年內跌去了-13.90%，深成指跌幅-15.04%，3500多隻股票中2920只下跌，上半年255只基金清盤，數量超四年總和，創出歷史記錄。

而時至今日指數下破3000點後，沒有大量資金入市，反而是出現不斷出逃跡象，機構上半年倉位已降至最低，這種情形下社會大量資本對股市是望而卻步，只有一些股民還在默默的接盤中。

什麼社會大量資本不進入A股，還有以下原因。

1，上市公司的問題頻發。

上市公司近年來的各種問題頗多，涉及業績造假，企業經營問題，包括奇疤減持理由，讓投資成了排雷遊戲，一不謹慎就容易買到地雷股，跌到懷疑人生。股權質押嚴重，大小非解禁成了股市下跌的原因之一，業績不佳下企業依然減持成風，讓股市跌跌不休，社會大量資本就望而卻步。

2，

A股的主要功能是為企業融資，並不是和投資者共存的模式發展，不像歐美股市公平公正的角度出發，投資者入股市就是企業資金的貢獻者，大部分企業上市後並不真正用心在做企業，變成了人人皆知的上市圈錢，沒有為了企業長期發展的打算，社會大量資本望而卻步。

3，股市內部問題發酵期。

不僅是上市企業問題，股市還存在內部和外部因素的影響，導致了股市跌勢難止，並且上漲遏制下跌放任的監管包括去槓桿等問題，導致了市場流動性不足，大量資本不敢入市。

4，其它產品有可比性。

相對樓市，相對其它的理財產品存在更穩定，並且前景好的環境下資本更願意流入房子和穩定的理財項目中。

總之目前的市場環境很差，不僅是社會資本不流入，很多股民也對股市失去了信心，吸引不了股民的再次介入，吸引不了大資金的參與，股市將會處在一個較長週期的低迷環境中。

金美圓的財經筆記

• 目前的大盤其實下跌並不可怕，可怕的是一直沒有增量資金進來。存量資金也因為股市的下跌不斷萎縮。大盤目前的成交量不到高峰時的十分之一，想想真是後怕。也就是說，大盤現在全天的成交量有可能是2015年高峰階段開盤那幾分鐘的成交量而已。我記憶中，在2015年的大盤，開盤基本上都是百億級別以上的成交量。有可能成交量最活躍的前十幾分鍾，大盤的成交量就能過千億級別了。現在大盤全天的成交量也就在1200億以下，真是不敢想象啊。距離牛市才剛剛過去三年而已。
  

• 那麼，A股真的很缺錢嗎？社會上是不是也很缺錢，沒錢進入A股了？其實A股缺錢是真的。因為新股發行得太多了。目前市場絕對是供過於求。股票數量太多，而資金規模跟不上。就造成了現在大部分個股基本上是沒有成交量的。只有少數個股有成交量。這樣的結果和貧富差距越來越大都是一樣的道理。流動性好的個股會因為其流動性而越來越受資金的關注。流動性不好的個股則因為流動性差，資金根本不敢關注。即使有心想買也怕到時賣不出去。
  
  

• 而社會上是不缺錢的。看看那些買房的，想要買一套房子，還要交500萬訂金，還要排隊搖號。照樣蜂湧而上。到底有沒有錢？還是有很多錢的。只不過社會大量資金根本不敢進入A股。一進股市深似水。你聽到的到處都在虧錢，不是小虧，而且是大虧。有些個股已經淪為仙股。還有虧損股，垃圾股，地雷股，造假股不斷出現。一不小心，本金就沒了。象之前買入樂視網的，不僅本金沒了，融資的還要倒貼錢。多麼可悲的事實啊。

  
  

• A股目前是上市容易，退市難。如果加快退市制度，完善股民買到地雷股的賠付機制。讓小散不再因為地雷血本無歸，有可申訴的途徑，我想這是可以看到的希望。社會上的大量資金也會因為制度的健全敢於進場。否則，就目前的情況，即使是有錢人也不敢把全部身家壓在這跌跌不休的股市中。即使投也是少量的資金。
  
• 因此，只有從根本上去改變一些制度才能徹底挽回老鄉的心。只有讓小散賺到錢了的市場才會吸引更多的資金進場。否則，即使社會上大量資本也只能無奈觀望。資金是進來賺錢的，不是進來當韭菜的。
  

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股海重生2015

資本都是逐利的，如果一個市場沒有了賺錢效應，就不會有資金進來，所以，資金都是往有利可圖的地方流入，例如：

一、房地產：

雖然房價已經很高了，但是老百姓對房價上漲的預期依然存在，購買房產依然是很多人認為比較妥當的投資，因此，許多社會資本流入了房地產市場，有人曾做過統計，目前我國全國的房產總市值達到了430萬億（不知道這個數字是怎麼統計的，權當作為一個參考），而目前滬深兩市按照今天的收盤價計算，總市值只有50萬億元，不及房市的20%！

二、大資金不玩二級市場，改玩一級半市場，例如各種創投項目：

雖然現在很多人都感覺到目前整個市場資金都很緊張，但是細心的朋友卻會發現最近兩年有一個非常怪的現象，那就是：各種創投項目融資滿天飛，我每天看財經資訊的時候都會看到報道某某創投項目第幾輪融資融了多少億，這樣的報道漫天飛，感覺這些投資公司都不缺錢的樣子，動不動就是幾十億上百億的投資，其實，不是這些社會資本不關注A股，而是這些資本把目光轉向了一級市場或者一級半市場，即：新股發行前的火速介入，這樣做不僅收效快，而且利潤也很可觀，一旦上市就可以迅速完成套現，兌現利潤！（當然也有做失敗的案例，但是隻要總體是賺錢的就可以了）

三、買漲不買跌，股市短期缺少賺錢效應：

資本都是逐利的，如果股市短期沒有賺錢效應，自然不會吸引資金進場，不管是大資金還是廣大散戶，大都有買漲不買跌的交易心理，越是下跌越沒有資金敢進場，再加上目前不論是A股還是美股等國外資本市場，還存在一定的下跌空間，所以，很多資金都在觀望！

以上個人觀點僅供參考，不構成投資性建議

歡迎大家留言討論！

K濤資本

社會資金不願意流入股市不是因為人們沒錢，相反有錢人還是很多的，每一次P2P爆雷都是幾百億的規模，不流入股市的根本原因還是股市有問題。

有一條規律是越有錢越容易賺錢，這點也適用於股市，但這是建立在有大量散戶群體基礎上的，目前的股市活躍的散戶太少了，有大量資金的用戶也不好賺錢。

這彷彿是一個海洋生態系統，蜉蝣生物的多少決定這片海域物種的多樣性，散戶就如同蜉蝣一般的存在。都知道吃蜉蝣是很安全的，但是鯨魚要吃鯊魚那就要考慮下，大家都是吃肉的，撕破臉對誰都不好。

如果股市的錢不好賺，外面的錢更不好賺，那社會資金還是會流入股市的，但從目前的情況來看外部環境是要好過股市的。最起碼投資房子到現在都還是成功的，2018年年中報告顯示，房地產投資同比增長9.7%，這個增長率是所有固定資產中最高的。

除了房子當然還有五花八門的理財產品：基金、網貸、美元、黃金等，基金和網貸部分收益還是不錯的，關鍵是穩定，放著不動就行，不像股票那樣不知所措，比股票風險還小。美元和黃金應該是價值投資的典範，最近離岸人民幣匯率很不穩定，如何保值避免資產縮水才是首要考慮的，股票這樣投機性強風險高的自然不是首選了。

最後社會資金不流入股市和中國股民也有關係，我們號稱有1.18億股民，考慮一人多戶的原因，保守估計實際股民差不多為3000萬。這3000萬股民有相當一部分是湊熱鬧的，聽說牛市來了，打點資金參與下，聽說熊市來了，賬戶都不要了。

這些人的投資理念很清楚，在非牛市情況下那是嚴守“股市有風險，入市需謹慎”的原則，對股市風險有著苛刻的認識，以現在的情況想讓別人把資金投入股市，那一定是沒睡醒。

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關鍵字: A股 資本 財經

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