先是公司自爆違規借貸，隨後停牌至今已近4個月，並延期披露2017年年報，最新進展則是公告稱公司面臨退市危機。
你一定聽過有關它的著名廣告語：
喝匯源果汁，走健康之路~
媽媽選匯源，全家更健康~
而如今這個高濃縮純果汁的“國民級飲品”卻變得越來“不健康”，這種“不健康”更多地體現在公司治理以及財務報表上。
就是這個主打健康牌的國民果汁——匯源果汁，最近卻正在遭遇重大危機：先是公司自爆違規借貸，隨後停牌至今已近4個月，並延期披露2017年年報，最新進展則是公告稱公司面臨退市危機。成立於1992年的匯源果汁，近幾年來發展乏力，其目前股價較歷史高位已跌去83%。近日又公告可能會退市。
從“國民果汁”到“瀕臨退市”，匯源果汁經歷了什麼？為何會落得如此境地？
匯源，你怎麼了？
近期，匯源果汁陷入輿論漩渦，事件源於一篇題為《匯源果汁陷入債務危機：負債超110億 利息支出是淨利潤四倍》的文章被媒體轉載，從而進入公眾視野。先是自爆關聯交易，違反港交所上市規則；後開始停牌並延期披露2017年年報，至今已停牌4個多月，年報仍未披露；近日又公告可能會退市。
從2011年起，匯源果汁連續6年扣非淨利潤均為虧損，與此同時公司負債卻不斷增加，截至2017年6月底已達115.18億元。一個對比強烈的數據：10年之前，可口可樂曾以近180億港元對匯源果汁發起收購；如今，匯源果汁最新市值僅53.97億港元。
這違規借款42億元
匯源果汁借給北京匯源42.75億元。今年3月29日把上市公司的資金借給朱新禮持有絕大部分股權的北京匯源（非上市公司部分），相當於從境外公司給境內公司借錢，本身就具有一定複雜性，何況還是一家上市公司，且兩家公司的實控人都是朱新禮。
蹊蹺的是，這筆鉅額借款，沒有經過上市公司董事會、沒簽協議，亦沒有對外及時披露，轉得不聲不響，對於任何上市公司來說聞所未聞。在借出這筆鉅款時，匯源果汁董監高鮮有人發聲，均沒能阻攔這次重大財務違規。事發後，公司及時停牌，並公告董事會就此採取的必要行動及步驟，包括但不限於為有關董事及本集團管理高層提供關於監管及遵守規定的額外培訓及外聘遵例顧問云云。
目前，公司已收回全部借款及利息共42.82億元。對此，港交所已在6月份介入，弄不好還真會啟動強制退市程序。
這超114億鉅額債務
根據匯源果汁未經審計財務數據顯示，2017年，公司負債率為51.77%，相比2016年末負債率48.86%，一年時間上升2.91%。在這種情況下，匯源果汁在2017年營業收入達53.82億元，淨利潤1.35億元，負債規模達到114.03億元，業績扭虧向好的同時，公司債臺也越築越高。
事實上負債高企與匯源果汁多年極速擴張相關。2007年，朱新禮將匯源果汁推向資本市場，融資24億元就開始大肆擴張規模，匯源果汁相繼投建多家工廠，以及深入上下游展開併購。2008年，公司銷售和毛利首次出現負增長，之後朱新禮一直通過變賣資產及縮減員工來消除公司負債問題，但從公司2017年負債情況來看，節流未能開源，公司債務問題未得到根本性改善。
分水嶺：錯失可口可樂收購
2007年2月，匯源果汁成功登陸港交所，籌集資金24億港元，是當年港交所規模最大的IPO，首日其股票大漲66%。2008年9月，可口可樂提出以12.2港元/股、總價約179.2億港元收購匯源果汁所有股份。該收購價格較前一個交易日溢價195%
這一被匯源果汁看成強強聯合的舉措在當時卻引發了社會層面的強烈“抵制”。有反對聲音表示，可口可樂的收購將會把匯源果汁這一民族品牌拱手讓人，中國的飲料行業將會遭受海外企業的壟斷。最終，以上收購案因未通過商務部的反壟斷審查而擱淺。
交易雖然結束了，但其對匯源果汁的戰略影響卻是巨大的。食品飲料分析師韓亮分析稱，當年的匯源果汁一心是想往上游發展的，與可口可樂商議收購時，公司幾乎撤掉了所有的果汁生產和銷售渠道。在此之後，匯源果汁不得不重新佈局，而新建工廠、買基地、買種子源都屬於重資產的投資行為，這麼多年下來，公司的資產負債率必然會升高。可口可樂對匯源果汁的收購失敗無疑成為後者走向下坡路的分水嶺。
經歷此次變故之後的匯源頗多坎坷，但在2018年竟然面臨年報難產有退市之憂的窘境，仍令人唏噓。本次停牌期間匯源果汁任命了新的CEO吳曉鵬（原蘇州金螳螂企業集團的聯席總裁）。這次，新任的CEO真的可以幫助匯源走出困境？
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