近年，國有企業的經營成果，可謂非常亮眼。貴州茅臺、萬華化學、格力電器、華菱鋼鐵、揚農化工、上汽集團，不分行業不分地域，淨利潤一個個動輒增長百分之幾十，而且一言不合就翻翻。尤其讓我感動的是一家叫順鑫農業的公司，在業績連續增長的基礎上，上半年扣除非經常性損益口徑的淨利潤，再度同比增長97%。
在業績高增長的同時，公司股價也表現不俗，在大盤持續低迷的情況下，從春節期間的低點16.45到近期高點47.90，漲幅接近兩倍。也難怪，在市場的蕭條中，投資人看到如此持續增長的業績，能夠不像一個多年沒見女人的老光棍突然見到范冰冰一樣，奮不顧身地撲上去嗎？
我是個小人，對於拿自己的血汗錢投資，總是小膽百心的，因此憑著自己的半吊子財務水平，捧著公司的半年報看了看。咋一看，公司的財務數據確實沒毛病，經營現金流良好，應收賬款和存貨等容易造假的項目不但沒有增長，還有小幅度的下降，各項費用也與公司業務規模大致匹配，似乎真沒什麼毛病。但聯繫到公司業務實際，我還是有兩點不明白，要請公司管理層在百忙中撥冗解釋一下。
一個點不理解的是消費稅問題。公司上半年消費稅費用6.98億，同比去年增長28%，咋一看確實沒毛病。可一想到消費稅的來源，就覺得不對了。公司的主要業務中，只有白酒是需要繳納消費稅的。根據半年度報告，公司半年度白酒銷售收入是同比增長62%的啊。而且，而且，白酒的消費稅，是從價兼從量的，除按收入的10%計徵之外，還得按銷售數量每公斤繳一塊錢。而公司半年報一開始就指出來，公司毛利率下降，銷售費用與銷售收入比例也下降，是因為公司給供應商提供折扣，不再承擔推廣費用了，通俗的說也就是銷售價格降低了，在售價降低的情況下，收入增長62%，銷售量肯定還不止增加這麼多吧？從半年報提供的銷售成本看，上半年銷售成本同比增長113%，如果整體上單位成本大致不變，銷售數量應該是增長100%以上才對，消費稅的增長起碼要高於62%，到那麼個70%，80%才對吧，為什麼，為什麼，為什麼就只有28%呢？
難道，公司為了做業績，對收入進行了一些藝術化的處理，而消費稅因為要拿真金白銀出去，就懶得同步處理了？
一個點不理解的是銷售費用中的運費問題。公司房產銷售，應該是不存在銷售運費的，種豬和屠宰業，基本上本地消化，運費也可以忽略不計。因此，最主要的銷售運費，應該是來自白酒銷售。公司上半年銷售費用中的運費1.98億，同比增長73%，與白酒銷售收入同比增長62%其實是比較匹配的，咋一看真沒毛病。可仔細一想，又不對了。白酒收入增長只有62%，是因為酒降價了，酒的銷售成本，可是漲了113%的。銷量起碼要漲個100%沒毛病吧？而且，而且，而且，按公司的半年報，公司在北京地區的銷售，是下降的，而銷量增長最快的，都是遠離生產基地的什麼湖南啊，新疆啊，華東啊這些地區。以我這種比較笨的腦袋來理解，運輸的東西數量翻倍了，要運輸的距離加長了，可是運輸費用他就只增長70%多，為什麼呢？我好像沒聽說今年人工成本和油價下降啊？莫非，莫非，莫非，運的東西真的沒有那麼多？
看來，公司的股票，暫時還真不能買，還是先搞清楚這兩個問題再說吧。（作者：亦佛_亦魔）
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