主業增長乏力、盈利難度步步加劇，對於萊克電氣來說，大股東倪祖根只能藉助資本市場的“左右手騰挪”才能解決資金緊張和絕對控股地位。
周簡||撰稿
上市公司多是鐵公雞，而來自家電行業的清潔電器製造商萊克電氣，首次派出8億元分紅，卻讓大股東獨吞85%，也就是6.8億元，分紅刷爆A股資本市場的同時，也讓萊克電器大股東倪祖根飽受爭議，並站上風口浪尖。
讓人不解的是，上市三年的萊克電氣，左手赤裸裸分紅套現，右手緊接著就又伸向資本市場發債募資，熟練玩轉資本運作的套路，任性豪擲千金的萊克電氣到底差不差錢？清潔電器等小家電市場陡然向下的態勢下，倪祖根要帶領萊克電氣走向何方？
壹
“每10股派現20元”，上半年總共現金分紅8億元，如此大手筆的背後，萊克電氣經營業績如何、到底又有何底氣？根據半年報顯示，今年上半年，萊克電氣營收、淨利潤分別為28.22億元和2.04億元，分別同比增長9.32%、下跌9.27%。
萊克電氣呈現“量漲利跌”局面的背後，要麼是企業在今年上半年採取激進的市場經營策略，通過犧牲利潤確保規模的增長；要麼是企業在國內和海外兩個市場的經營策略失衡，雖然規模增長，但受全球經濟環境動盪影響，出現了經營能力下挫。
對比去年公司營收同比30%以上增速，今年增幅明顯收窄。萊克電氣在增收減利的情況下，上半年的分紅金額卻超出淨利潤5.98億元，也就說分紅不是業績的紅利，而是在吃公司過去的盈利老本，這也是萊克電氣分紅飽受人們指責的最大原因之一。
另一個原因則是，與高分紅公告幾乎同時披露的，還有萊克電氣10億元可轉換公司債券申請獲得核准發行。
業內猜測，作為萊克電氣的創始人、大股東，倪祖根力推公司上半年高分紅，就是為了公司發債做鋪墊。因為，作為大股東，肯定要參與可轉債配售，這將會消耗其數億元現金。最終，通過高現金分紅將上市公司的資金，轉到自己名下再回流上市公司，無疑就是最優選擇。另外為其股權轉讓規避很高的稅務成本，這樣做既達到分攤公司經營風險，又給老闆個人帶來充足現金流。
但是，當前對於倪祖根和萊克電氣來說，當前面臨最大的危機並非是資本，而是自身持續盈利能力和增長能力，這才是決定企業競爭位置的關鍵所在。
貳
聚焦到萊克電氣的主營業務來看，在全球經濟不景氣持續、中美貿易從摩擦上升到鉅額貿易戰的形勢下，長期以海外業務為主，在本土市場遲遲難以打開自有品牌局面的萊克電氣，產品研發、內外銷、品牌升級等面臨嚴峻形勢，經營狀況正在遭遇前所未有的壓力。
一方面，全球家電市場動盪，國內小家電市場同樣罕見遇冷，萊克吸塵器國內份額被對手擠壓，同時淨化器等多元化發展不足。2017年國內吸塵器市場零售總額達147億元，增長45.4%，但總銷量超過150萬臺的本土吸塵器品牌只有小狗、美的（不含掃地機）兩家。
另一方面，萊克在全球拓展中，採用ODM等手段，自有品牌遲遲沒有突破，最近三年海外擴張步伐節奏放緩，海外市場競爭優勢正在衰退。2015年公司境外營業佔總營收的82.17%；2016年為76.49%；2017年為67.32%。可以說，三年呈現階梯狀下滑，盈利能力以及品牌溢價幾乎完全沒有提升。
另外，原材料、人工等成本上升，固定資產週轉率大幅下降，生產效率降低，品牌缺乏強拉動，現金流壓力加大。
所以，一邊“吃老本”分紅，一邊融資“補血”，萊克電氣向大股東輸送利益，將上市公司當成自己的“提款機”，不得不說萊克電氣任性分紅的背後更像是向資本市場放手一搏的豪賭，其毫無底線的“貪吃”不僅傷害中小股民的信任，還傷害小家電市場的信心。
特別是，作為上市公司的最大股東，同時也是一家企業的掌舵人，倪祖德目前並沒有從產品創新、品牌提升、渠道拓展、質量提升等經營手段全力進行改善，而是堂而皇之玩弄資本市場，雖短期內靈活獲得鉅額利益，長期來看無異於竭澤而漁、殺雞取卵。
從小家電行業來看，格外注重產品多元化創新、品牌拉動的小家電市場，以代工出身的萊克電氣生存、轉型都會面臨巨大的壓力，前面有戴森、美的、海爾老牌強勢對手，後面小米生態鏈企業、九陽與shark等新手入局虎視，資本市場不是出路，只是平臺。
家電圈認為，萊克電氣想要獲得未來持續增長有且只有一條路，那就是從用戶需求出發，從價值鏈協同創新、轉型升級上下功夫，以自身經營能力和造血能力征服市場，如果利用政策真空、沉溺資本遊戲，不僅捨本逐末、緣木求魚，傷害企業內部創新、發展活力，同時會遭受資本的綁架甚至反噬，最終喪失的還是市場的信任和用戶的選擇，這才是對企業持續經營的最大傷害。
畢竟人們很快就會知曉真相，誰是真正利他的持續經營，誰是完全自私的資本貪婪！
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