新《環保法》實施以來，屬於重汙染行業的製藥工業環保壓力在所難免，尤其隨著一輪又一輪的環保督查開展，越來越多的原料藥企業被淘汰，僅2017年下半年北方不少省份就陸續關停了幾千家“三無”企業。截至目前，行業洗牌仍在持續，未來原料藥行業還將有大量中小藥企因過不了“環保關”而歇業，而最終屹立不倒的將會是原料藥龍頭企業。
地處西北的原料藥龍頭企業祁藥股份（831859）便抓住了這一機會，在眾多中小藥企在“環保關”前一籌莫展之時，立足實際，瞄準前沿，不惜增加環保投入，引進國內外先進技術和設備，通過大幅度升級改造，實現了持續穩定達標排放目標，成為行業中的標杆，2017年以來，業績持續增長，發展勢頭強勁。
據2018年上半年財報顯示，祁藥股份2018年上半年營收同比增長43.52%；歸母淨利潤為1671.08萬元，較上年同期的720.66萬元，同比增長131.88%；加權平均淨資產收益率達16.27%，同比增長7.14個百分點。
斥巨資優化環保技術水平 祁藥股份業績增長顯著
資料顯示，祁藥股份系2006年由原國營祁連山製藥廠經批准整體改制設立，主要從事土黴素鹼等原料藥和複方甘草含片等製劑產品的研發、生產和銷售，業務涵蓋醫藥產品研發、生產和銷售全產業鏈，擁有 50 年的製藥生產技術積累，是國家認定的高新技術企業。
近年來，隨著世界經濟發展、人口總量增長、人口老齡化程度提高以及人們保健意識增強，新型國家城市化建設的推進和各國醫療保障體制的不斷完善，全球藥品市場呈持續增長趨勢。據統計，2010-2015年全球藥品銷售總額由7936億美元增長至10345億美元，年均複合增長率約5.4%，高於同期全球經濟增長速度。
國內方面，受益於我國經濟快速增長以及醫療體制改革等因素，我國醫藥行業一直保持較快的增長速度，作為集高附加值和社會效益於一體的高新技術產業，醫藥產業一直是我國重點扶持的支柱產業，加之資本進入限制的逐步放開，醫藥行業市場將進入一個高速發展的通道。
而原料藥作為我國製藥產業的重要組成部分，近年來其市場規模增長亦頗為顯著。智研諮詢分析稱，歐美等國因生產成本及環保成本壓力的增加，以及我國原料藥生產企業工藝技術、生產質量及藥政市場註冊認證能力的提升，原料藥企業大量加速向我國轉移，使得我國原料藥行業生產規模不斷增加。
目前，我國已成為全球最大的原料藥生產和出口國，2017年我國化學原料藥製造主營業務收入達到4991億元，同比增長14.68%。行業持續向好，市場競爭環境卻日趨嚴峻，眾多原料藥企業為了爭奪市場競相壓價出貨，利潤空間不斷壓縮，且國內部分小品種原料藥因生產廠家少、產量低，甚至出現廠家囤貨、流通商把持、製劑廠商買斷的情況。
為了應對國內原料藥競爭無序問題，國家近年來大力推動供給側結構性改革，依託監管和引導方式逐漸淘汰落後產能，如通過合理提高環保標準，引導龍頭企業提升工藝水平增強競爭力，倒逼高汙染不合規的企業退出市場，減少原料藥市場的低價競爭者，行業洗牌速度逐漸加快。對於原料藥企業來說挑戰來了，機會也就來了。
顯然，祁藥股份抓住了這一機會，在眾多中小藥企在“環保關”前一籌莫展之時，祁藥股份斥巨資引進德國先進技術設備，對汙水處理系統進行了全面升級改造，同時完成了鍋爐煙氣脫硫除塵設施和煙氣連續監測系統併網改造，進一步提升了環保技術水平和達標排放能力，使業績在2017年實現飛躍式增長。數據顯示，2017年，祁藥股份營收同比增長38.02%；歸母淨利潤達到2105.37萬元，相比上年同期的186.34萬元，同比增長超10倍。
不輸上市企業，土鹼原料藥龍頭地位凸顯
犀牛君留意到，目前從事原料藥研發、生產和銷售的上市公司共有52家，但涉及土黴素鹼這一化學原料藥生產的仍為空白；從地域分佈來看，原料藥企業多集中在華東、華南和華北地區，西北地區的原料藥上市企業仍為空白。
作為深耕土鹼原料藥領域數十年的行業“老炮兒”，祁藥股份已成為西北地區該領域當之無愧的龍頭企業，從半年報數據來看，祁藥股份的部分經營數據相比上市公司亦毫不遜色。
數據顯示，祁藥股份2018年上半年加權平均淨資產收益率為16.27%，與52家涉及原料藥生產業務的上市公司同期數據相比，位列第一，遠高於廣濟藥業（000952）的14.30%；應收賬款週轉率方面，祁藥股份2018年上半年應收賬款週轉率高達58.78次，與上市公司相比，僅次於江中藥業（600750）的79.63次，遠高於新華製藥（000756）6.73次，居於第二。
值得一提的是，祁藥股份主要通過直供、渠道經銷等方式，實現產品銷售並獲取盈利。2018年上半年，祁藥股份主要產品原料藥土黴素鹼產量同比增加 17.66%，營收同比增長63.11%；土黴素片營收同比增長1.70%。
據悉，祁藥股份生產的土黴素鹼產品主要銷往浙江、江蘇、河北、陝西、河南、安徽、四川等省份的下游製藥企業及藥品經銷企業，部分土黴素鹼用於自產土黴素片，銷售給醫藥製造或流通企業。
除了在土鹼原料藥領域傲視群雄，祁藥股份自主研發的複方甘草含片（甘帝欣）以其先進的製備工藝、新型的給藥方式和藥效強、起效快等顯著特點， 成為傳統複方甘草片的升級換代產品。甘帝欣牌複方甘草含片，主要銷往國內20多個省份的下游醫藥流通企業，主要客戶包括廣東澤盛等。
此外，其控股子公司成祁公司持續快速發展，生產經營規模穩步提高，2018年上半年其營業收入同比增長33.45%，產品市場需求和利潤空間亦頗為充足。
縱覽當下，目前全球正在經歷以生命科學等為主導的第三次工業革命，十九大報告則將“健康中國”戰略列入其中，這為我國醫藥產業的發展指明瞭方向。而原料藥企業同樣面臨著難得的發展機遇，通過在變革中把握機會，以創新、技術和質量為主要武器，迎接原料藥行業即將到來的“黃金時代”。
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