春天245652404
券商今年上半年的業績普遍下降，若是繼續延續熊市，到年底有一半以上的券商利潤會大幅縮水，而熊市疲軟，牛市領漲的券商板塊無疑是和大部分個股一樣在眼下行情是沒有任何起色，也沒有看到轉好的跡象。
2018年中報顯示，32家上市券商的上半年營業收入同比下降了8%，淨利潤是同比下降了23%，部分券商股也走出了破淨的走勢，而券商股低迷的原因除了去槓桿影響外，也受今年的IPO數量下降有關，導致業績受影響。
從今年的銀行和保險的走勢上看，很明顯是跑贏了券商，金融行業的三駕馬車中唯獨券商在此輪反彈還沒有發力，而目前的券商股大部分處在歷史低位區域，若指數能在2644位置形成一箇中期的震盪氛圍，券商就有補漲的行情出現。
對於市場而言，目前缺少的是資金和信心，但是大資金基本都是在藍籌股裡攪動，導致了指數漲勢犀利，中小創疲態，而一些券商藍籌股，中信證券，國泰君安包括申萬宏源等券商股在上半年收入是同比增長，一旦大盤企穩必然會先發力。
但是正如前面談到，市場的走勢較為關鍵，如果很多影響大盤轉好的因素，比如加大巨無霸新股上市，解禁潮大肆減持等行為仍然沒有改變，市場難言立刻好轉，券商板塊在今年也難有起色。
金美圓的財經筆記
券商在今年的下跌幅度也是不小啊。象西部證券這樣的個股也是不斷創下新低。絲毫不亞於其他的中小創個股啊。很多的券商股也是腰斬再腰斬，用慘烈來形容是一點都不過究的。
- 那麼，跌到現在，是不是還要繼續看空券商呢？
- 我認為沒有必要在這個位置過分看空券商股了。沒錯，現在的券商處境很艱難。業績得不到體現。熊市成交量少，股權質押爆倉，等等這些問題都反應在券商的身上。正是因為有這樣那樣的問題，今年的券商才會跌得如此厲害。
- 但券商有一個好處就是人氣足。一般會在熊市末期突然啟動，到了牛市初期就會暴漲。牛市來了，券商股也就到頭了。這點會讓人覺得很奇怪。牛市明明成交量來了，怎麼就漲不動呢？那是因為牛市有其他的題材可以炒作了。牛市過後就是漫漫熊市，A股一向如此。所以，對券商的看法一定要反向思維。在最悲觀的時候看好券商，在最樂觀的時候看空券商。
- 券商股在國慶後估計會有一波行情。畢竟再怎麼樣跌人們也要交易啊。因此，券商也是有一定的估值在裡面。銀行拉完就會拉券商了。券商拉完，一波行情也就結束了。
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股海重生2015
券商板塊現狀
- 自2017年9月以來，券商板塊呈現單邊下跌趨勢，跌幅達到35%。
- 接近三分之二的股票價格腰斬
有5只標的處於虧損狀態
9只標的沒有虧損，但是淨利潤同比下滑50%以上，其中東吳證券下跌幅度達到93%，靠近虧損邊緣。
僅有少數標的實現業績增長
- 市盈率平均數，中位數均超過25，為高風險估值。
原因
股市成交持續低迷，並且不斷縮量，嚴重影響券商業務和，壓縮利潤空間
券商板塊盤子大。國家前段時間的去槓桿政策，包括獨角獸在內的連續IPO，特別是像工業富聯這樣的超大盤，對市場抽血嚴重。限售解禁幅度不能得到控制。這些因素對資金面產生巨大負面效應，導致無法支撐券商股價。
中國經濟增速放緩，受到美國貿易戰影響，市場情緒低迷，投資者對券商板塊的期望進一步降低。
技術面分析
目前板塊整體呈單邊下跌趨勢。
優質標的分析。
華泰證券業績小幅度增長，股價走勢如上圖，目前處於下跌趨勢，上端在紅線處有巨大壓力，藍線處的支撐力度較小，如果下穿藍線，大概率會接近下端紅線。
國泰君安業績小幅度下滑，股價走勢如上圖，目前處於下跌趨勢，走勢比華泰證券弱，面臨雙重壓力。
上圖為證券龍頭中信證券走勢圖，相比二哥三個而言，大哥的走勢更加穩健，短期突破上揚可能不大，站穩平臺有一定的可能。
未來走勢分析
券商是大週期板塊，其週期和牛熊週期基本同步，可以說牛市上漲，熊市下跌，券商會首當其衝，基本不會偏離大盤逆勢上漲。
- 整體而言，板塊估值偏高，第三季度的業績仍舊不容樂觀，預計下滑更加嚴重，第四季度節假日等影響交易，並伴伴隨年底資金回籠等影響。
- 板塊跌幅巨大，大盤尋底，縮量嚴重，恢復交易活躍度和反轉的可能性偏小，資金整體做多意願低，偏向於短期熱點炒作，有部分長期投資的資金已經開始進行左側建倉潛伏。
- 國家政策由去槓桿轉變為穩槓桿，入摩入富引進增量資金，還有一些實質性利多政策出臺，為大盤和板塊築底做準備。
反彈後繼續震盪下行，部分優質標的下跌速度減緩，逐漸有一些標的進入企穩。
未來操作方向
- 緊跟龍頭，第一階梯的幾家券商，業績相對穩定，估值偏低，下跌空間有限，可以持續關注並且開始進行少量左側交易，要點是不追高，僅僅在支撐位置建倉，做一點波段和階段性加倉都是可行的，長期潛伏，等待牛市。
- 關注超跌業績劇烈下滑的股票，等待牛市啟動時業績劇增的可能性，右側交易。
九江股友佗佗哥
長期來看劵商走勢分化在所難免，主要是原因是劵商行業野蠻生長時代結束，可以預見未來幾年一百三十多家劵商中的幾十家或被兼併或被關停，行業主要業務逐漸向頭部劵商集中，有能力的大劵商也許強強聯合形成更大能與瑞銀大摩抗衡的旗艦劵商，能生存下來中小劵商一定是有特色分項業務超強的劵商，將來他們會安於本分死守自己特色陣地延續生命而已。短期來看劵商業務不會有太大變化，但股價也許有超強修復性變化，其原因就是今年劵商股價暴跌，跌破淨值者比比皆是，這是歷史上極為罕見的現象同時也給報復性反彈埋下種子。九月份大盤見到2644點，這和熔斷股災2638點位非常接近，假如這就是底部的話，未來大盤向上反彈1000點的行情隨時都可能發生，很多劵商也會走出翻倍行情，即使海通光大股價翻倍也就十八九塊錢，離他們歷史股價高度還相差很遠很遠。最近幾年管理層使用多種手段打壓市場壓低股價，終於使得中國股市估值處於世界窪地，今年大盤跌幅不到1000點但殺傷力巨大，市場哀嚎遍野股民損失慘烈，上證成交量竟然萎縮到不足1000億，市場參與者的預期已經黑暗到極致，這也許就是為什麼劵商股跌幅最為慘烈的原因啦。事物總有兩面性，中國股市的窪地對那些急於想參與進來的世界金融大鱷們形成巨大的吸引力，也為中國融入世界金融體系創造了極為有利的條件，讓利老外吸引外資進來最終形成你中有我我中有你格局，特朗普的美國不是要搞單邊主義嘛，而我國就是要反其道而行之，我們搞的多邊開放主義，讓老外進去我國股票市場就是金融開放這場大戲的主戰場，MSCI和富時羅素納入A股就是最好的例證，這是一盤大棋也是一盤好棋，中國金融市場和世界金融市場大融合大擁抱過程中，劵商無疑是最受益的行業，未來十年中國股市如果還有牛市，其總市值峰值定會超過260多萬億人民幣，如此龐大的市場加上中國在世界上影響力一定會孕育出偉大的投行偉大的劵商，就像核心技術一定要掌握在中國人手裡一樣，中國股票市場定價權一定掌握在中國人手，這涉及到中國金融安全的大是大非問題沒有半點妥協談判的餘地，總之未來劵商行業一定會大變革大分化，一個偉大的中國金融市場一定會產生幾家偉大的劵商投行，中信證券華泰證券國泰君安廣發證券招商證券海通證券光大證券東方財富是最有希望勝出的頭部劵商，最後為那些在2644點割肉拋棄頭部劵商股的小散們哭泣三分鐘，一將功成萬骨枯啊，要奮鬥就會有犧牲，也是沒辦法事情😭
