碧桂園，國內房地產行業業績領跑者。儘管處於行業領跑位置，但碧桂園仍恪守嚴格的財務紀律，將槓桿率控制在低位，保障投資者利益。碧桂園在去年甚至被國際三大權威信用評級機構之一的惠譽評級公司（Fitch）評為投資級。
通常而言，被認定為投資級的企業更容易被國內外投資者信任和選擇。惠譽國際長期信用評級分為投資級和投機級，其中投資級包括AAA、AA、A和BBB，投機級包括BB、B、CCC、CC、C、RD和D。投資級主體及債券一般被認為信用級別較高、違約風險較小。基於這個標準，我們來看看國內的房地產企業。碧桂園、保利地產、世茂房地產等8家房企的國際評級為投資級別。本文以銷售業績規模相近的碧桂園和恆大為例，從銷售業績、盈利能力和融資情況三個方面探討投資級房企的優勢。
1、業績高且增速快。2017年碧桂園銷售金額及增幅均高於恆大。2017年碧桂園實現合同銷售金額5508億元，較上年增長約78.4%；2017年恆大實現銷售金額5010億元，同比增長34.2%。
2、盈利能力佳。與絕對盈利指標相比，相對盈利能力更能綜合反映出企業的經營效率，其中淨利潤率和淨資產收益率（ROE）是衡量上市企業盈利能力的重要指標。2017年碧桂園淨利潤率和ROE高於恆大。
3、融資成本低，償債能力強。從融資成本和償債能力兩方面來看，碧桂園2014年至2017年的加權借貸成本和淨負債率均低於恆大。2014年至2017年，碧桂園淨負債率一直保持在60%以下，處於較合理水平；且現金短債比超過2倍，現金充裕。而恆大淨負債率自2015年持續攀升，2017年甚至上升至184%，現金短債比出現下降趨勢，償債壓力不斷加大。
綜上所述，我們可以看出房企在發展規模的同時，也要重點關注其盈利能力和財務槓桿情況。若企業財務槓桿較高，盈利能力不強，儘管其銷售規模很高，國際評級機構可能也不會給予其較高的信用評級，從而也會影響企業在境外的融資。
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