碧桂园，国内房地产行业业绩领跑者。尽管处于行业领跑位置，但碧桂园仍恪守严格的财务纪律，将杠杆率控制在低位，保障投资者利益。碧桂园在去年甚至被国际三大权威信用评级机构之一的惠誉评级公司（Fitch）评为投资级。
通常而言，被认定为投资级的企业更容易被国内外投资者信任和选择。惠誉国际长期信用评级分为投资级和投机级，其中投资级包括AAA、AA、A和BBB，投机级包括BB、B、CCC、CC、C、RD和D。投资级主体及债券一般被认为信用级别较高、违约风险较小。基于这个标准，我们来看看国内的房地产企业。碧桂园、保利地产、世茂房地产等8家房企的国际评级为投资级别。本文以销售业绩规模相近的碧桂园和恒大为例，从销售业绩、盈利能力和融资情况三个方面探讨投资级房企的优势。
1、业绩高且增速快。2017年碧桂园销售金额及增幅均高于恒大。2017年碧桂园实现合同销售金额5508亿元，较上年增长约78.4%；2017年恒大实现销售金额5010亿元，同比增长34.2%。
2、盈利能力佳。与绝对盈利指标相比，相对盈利能力更能综合反映出企业的经营效率，其中净利润率和净资产收益率（ROE）是衡量上市企业盈利能力的重要指标。2017年碧桂园净利润率和ROE高于恒大。
3、融资成本低，偿债能力强。从融资成本和偿债能力两方面来看，碧桂园2014年至2017年的加权借贷成本和净负债率均低于恒大。2014年至2017年，碧桂园净负债率一直保持在60%以下，处于较合理水平；且现金短债比超过2倍，现金充裕。而恒大净负债率自2015年持续攀升，2017年甚至上升至184%，现金短债比出现下降趋势，偿债压力不断加大。
综上所述，我们可以看出房企在发展规模的同时，也要重点关注其盈利能力和财务杠杆情况。若企业财务杠杆较高，盈利能力不强，尽管其销售规模很高，国际评级机构可能也不会给予其较高的信用评级，从而也会影响企业在境外的融资。
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