2018年對於資本市場註定是不平凡的一年，如果要給今年的市場選擇一個標籤的話，可能選擇“多變”會比較合適。
年初的十二連陽讓我們還在沾沾自喜幻想牛市來了，瞬間的急轉直下讓我們手足無措感嘆熊途漫漫；大盤股強勢依舊讓我們完全看不到小盤股的希望，但風格的轉瞬切換讓許多人兩邊打臉，困頓迷茫；貿易戰的談判溝通讓我們摸不著頭腦，今天說的這樣，明天卻是另外一種結果；當然還有各種內外因素的不確定性，“多變”給我們在投資中帶來太多的不便，被動跟蹤變化我們永遠會慢一步，得不償失。
我們需要做的就是在這“多變”的環境中去尋找那些不變的因素。
什麼是不變的呢？比如說，一個公司每年能賺10個億，那它的市值理論上就不應該低於十個億，如果一個公司很健康的增長，那麼這個公司的股價趨勢也應該是同步的。如果一個東西市場公允價值是10塊錢，現在只賣5塊，那它早晚要漲回來。這些東西都是投資中不變的規律，沒錯，這就是價值規律。
雖然它並不是總起作用，但是它總會起作用。
現在的A股估值在歷史相對低位，好的投資機會不少，只要你買的股票有價值，就可以多一份堅定。那什麼樣的股票叫有價值呢？我們認為可以參考這樣幾條：
一是必須要有業績，
二是業績要具有可持續性，
三是估值不能太高。
業績情況，一般我們通過數據導出都能有一個大概的瞭解，我們今天主要從估值的角度來看看有哪些板塊的估值已經在歷史相對低位。
01、傳媒行業
傳媒行業在2016-2017年兩年跌幅達44.31%，大幅下跌後已出現價值窪地，近兩年行業集中度明顯提高，龍頭效應開始顯現，整體盈利水平有望繼續提升，加之人們對影視娛樂的需求也在不斷增長，傳媒娛樂逐步成為國民經濟支柱性產業。截至目前，2018年度的綜合票房超260億，國產電影更是以絕對的優勢超越進口電影的內地市場表現。目前行業估值已到歷史低位水平，比較有吸引力。
02、環保行業
十九大報告明確提出要加快生態文明體制改革，建設美麗中國，著力解決突出環境問題，打贏藍天保衛戰，今年環保政策頻出也讓我們看到了政府要致力解決環保問題的決心，行業發展的空間和動力充足。經歷了2018年的深度調整，環保行業估值水平再次被拉低，目前已達到5年以來的低位水平。
03、證券行業
目前板塊估值處於歷史底部，大券商1-1.4xPB。另外很多銀行股也出現了破淨。
此輪市場創出新低無疑會打擊大家的情緒，但這個時候我們正確做法不應該恐慌，而是要更多的從業績和估值角度來尋找一些板塊的機會，機會是跌出來的。尋找估值處於歷史相對低位的行業，可以讓我們在投資的過程中做到心中有數，但從行業到個股，還需要我們對具體公司基本面有更多的瞭解。
另外，估值分析也不能單單看估值水平，更多地還需要我們詳細分析估值與目前行業和個股發展狀況、業績水平和未來發展預期的匹配度等。估值不是一個絕對數，不是越低越好，而是一個相對數，更多要靠對比和匹配，還要結合其它指標做綜合判斷，才能提高確定性。
另附各主要指數和其他板塊的估值相對歷史估值情況的對比，供大家參考：
資料來源：理杏仁、wind、東方財富網
重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。投資者不應將本資訊作為投資決策的唯一參考因素，所涉及的股票不作為個股推薦，不構成具體投資建議。股價歷史走勢不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。
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