上週標普500指數跌了1%，但對沖基金持股比例最高的股票跌幅卻是標普的五倍。為何對沖基金最寵愛的股票，這次卻被傷得最深？當前對沖基金開始出現扎堆做空黃金的傾向，效果又會否適得其反？
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由於十年期美債收益率攀升至七年高位，美股上週遭受了今年最大的一次降幅，令人擔憂低利率時代已經結束，美股牛市的最大關鍵支撐已經受到威脅。
瑞銀集團（UBS Group AG）最新研究顯示，雖然上週標普500指數下跌的幅度只有1%，但對沖基金或交易所交易基金（ETF）持股比例最高的股票下跌幅度卻是標普500指數下跌幅度的五倍。彭博撰文指出，股票的回報與它們在基金中所受歡迎的程度幾乎成反比，對沖基金和ETF越喜歡的股票，下跌幅度就越大。
文章指出，如今跟著所謂的“聰明錢”來進行押注已經不奏效了。瑞銀股票策略主管帕克（Keith Parker）認為，以上數據突出了一個更大的風險：對沖基金可能集中拋售股票。這個趨勢尤其危險，因為在過去10年，對沖基金的股票敞口已升至極端高位。帕克在寫給客戶的通知中稱：“對沖基金平倉已經明顯增多。多空策略對沖基金的倉位超過了平均水平3個標準差以上，這將帶來更多平倉的風險。”
根據行業研究公司HFR的數據，截至今年8月，股票對沖基金平均回報率只有2.3%，明顯遜於標準普爾500指數10%的回報率，其中還包括股息。數據顯示，今年上半年啟動的對沖基金數量超過關閉的基金數量，其中270家關閉，306家成立。
當前對沖基金正顯示出另一個扎堆押注傾向：做空黃金。現貨黃金價格當前仍交投於1180-1220美元區間之內，BubbaTrading.com首席市場策略師Todd 'Bubba' Horwitz週二（10月9日）撰文指出，現貨黃金正陷於盤整的痛苦之中，背後是巨大的做空興趣，最終只會導致軋空，基金越做空，金價就越看漲。該策略師還透露，雖然無法預測何時或什麼因素會導致黃金市場出現擠壓，但他們願意出手押注黃金價格爆發，只要價格保持在1180美元/盎司以上，他們就會繼續看多。
彭博大宗商品策略師Mike McGlone也表示，金價似乎已接近信心最大喪失的轉折點和潛在的新牛市起點，如今上漲基礎正得以鞏固，以便在更長時間內延續漲勢。他指出，儘管美元和標準普爾500指數強勁，但自6月23日以來，現貨金幾乎沒有變化，金價波動性已降至近20年來的最低水平，長期處於休眠狀態的黃金價格對美元表現出了韌性。
McGlone解釋說， 2013年7月初，現貨黃金的交易價格約為1223美元/盎司，僅略高於上週結束時觸及的1202.70美元/盎司。與此同時，2013年7月現貨美元指數交投於84.449，而上週結束時為95.624。在美元走強和股市反彈的環境下，黃金保持穩定，這表明市場出現了看漲分歧。
金投網黃金行情中心顯示，北京時間14:25，今日黃金現貨價格報1190.08美元/盎司。
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