據彭博社(Bloomberg)最新消息，蔚來汽車將成為繼2010年的特斯拉之後首家在美國進行IPO(首次公開募股)的大型電動汽車製造商，其股票已於9月12日開始掛牌交易。
已完成5輪融資，資金壓力依舊緊張
蔚來汽車從2015年6月開始完成了5輪融資，超146億元，估值超330億元。招股說明書顯示，蔚來在2016年通過前兩輪股權融資籌得22.63億人民幣;蔚來於2017年11月最後完成的D輪融資，金額超過10億美元，使其估值高達50億美元。本輪融資由騰訊領投，投資方還包括Baillie Gifford、Lone Pine、中信資本和華夏基金等幾十家新投資人和原有投資人。
然而進行了5輪融資的蔚來汽車，其資金壓力依然較大。原因在於汽車行業本身就是一個資金密集型行業，高度依賴投資，蔚來汽車的模式又與傳統汽車OEM不同，其通過自建直營店渠道和一攬子自營服務，把與用戶的接觸鏈條延伸，使得自身的資產和人力成本變得更重。每家車主服務中心都選地標地段，每家服務中心每年租金都至少幾千萬甚至上億元，免費充電樁、終身質保、換電站，每一項都需要大量的資金支撐。
截至2018年6月30日，蔚來汽車的總資產為102.76億元，總負債為44.33億元，股東權益為-217.63億元，股東或投資方已涵蓋國內外眾多知名企業，進一步再融資的難度很大，因此上市成為其唯一的選擇。
2018年4月份，有報道稱，軟銀正在與蔚來汽車進行商談，擬在後者的美國IPO中購入約2億美元的股份，但到了2018年8月30日，據悉，日本軟銀集團已經決定不在蔚來汽車的首次公開募股(IPO)中進行投資。
一直處於虧損狀態，2018年才實現營收
2018年上半年是蔚來汽車終於產生營業收入的第一年。2018年上半年，蔚來實現4599萬元的營業收入，其中汽車業務收入佔比96.54%，實現營收4439.9萬元，其他銷售實現營收159.2萬元。
縱觀蔚來汽車在2016年、2017年和2018年上半年的財務利潤情況，其淨虧損分別達到25.73億元、50.21億元和33.26億元，共計虧損了109.2億元;另一方面，蔚來汽車的現金流及資產狀況也不理想。2016年、2017年和2018年上半年，公司的經營活動現金流分別為-22.02億元、-45.75億元和-36.35億元。
汽車業務收入作為蔚來汽車的主要營業收入來源，2018年上半年實現0.44億元，可是蔚來在汽車銷售成本費用卻高達1.86億元，相較之下，汽車業務帶來的營收目前來看還是顯得微不足道。
研發投入大，產量和交付量不盡人意
蔚來汽車目前主要的收入來源是汽車銷售，為了盈利蔚來必須實現汽車的量產交付，但目前來看蔚來汽車的交付數量也不盡人意。在2018年5月底，蔚來有10輛車交付給內部員工，嚴格意義上是內部測試版，直到6月28日蔚來才完成首批交付。
根據招股書顯示，截至2018年7月31日，蔚來汽車首款量產車蔚來ES8僅交付了481輛(7月新增交付量381臺)。公司此前作出承諾，到2018年10月1日前要實現1萬輛創始版ES8的全部交付，目前該目標恐怕存在一定難度。雖然蔚來在8月的量產和交付能力也在急速爬升，最新披露ES8的交付數量從7月底的481臺增至1381臺(8月新增交付量900臺)，但距離尚待交付的15761臺ES8的餘量仍有較大差距。
在蔚來營業費用構成中，研發支出在2016年、2017年和2018年上半年分別為14.65億元、26.03億元和14.49億元。蔚來如此高的研發費用，和蔚來汽車在美國加州、德國慕尼黑和英國倫敦都部署研發團隊有關。截至2018年上半年，蔚來全球員工共6231人，而研發體系佔總員工人數接近30%，其中中國區研發和軟件設計團隊員工數佔全球研發體系員工數的62.28%，美國團隊佔27.72%，德國團隊佔8.94%，英國團隊佔比1.07%。
政策波動，蔚來汽車IPO未來
關於政策變化，蔚來汽車在招股書中專門提及，若出現政策變化和補貼收緊，則可能對經營業績和財務狀況造成重大不利影響。中美持續拉鋸貿易戰，也可能會對蔚來等企業帶來不利後果。
按照國家目前的新能源汽車補貼政策，購買蔚來汽車可獲得中央補貼為4.5萬元，補貼後售價較2017年有輕微上漲。
另外，貿易政策也對新能源汽車有影響。國務院關稅稅則委員會在2018年5月宣佈降低汽車整車及零部件進口關稅，自7月1日起執行。其中，汽車整車稅率為25%的135個稅號和稅率為20%的4個稅號稅率降至15%。關於整車，10至30座及以上純電動客車共3類進口商品稅率由25%調至15%。但該項政策沒有提及7座以及以下電動客車稅率調整，蔚來的車型暫且不會受到影響。
根據計劃，蔚來汽車將在未來幾年陸續推出包括5座中型SUV ES6、5座緊湊型SUV ES3、Cross Coupe ET5、轎車ET3和MPV EF9等多款車型。其中，第二款量產車ES6計劃於2018年年底發佈，2019年上半年開始首次交付;而ES3則在2019年發佈，2020年開始首次交付。據悉，ES6是一款5座高性能高級電動SUV，價格比ES8低約8萬至10萬元，蔚來希望通過ES6使公司能夠在高端SUV細分市場中瞄準更廣闊市場。
從蔚來汽車2018-2021年對近三年計劃發佈的車型銷量預估來看，蔚來對性價比最高的ES6的市場充滿信心，到2021年蔚來汽車的汽車銷售計劃達到45萬輛。
蔚來汽車既希望完成汽車銷量的目標，同時還需要為買車者提供增值服務，但目前蔚來還缺乏生產資質、短期內無法建立工廠與量產產能，資金、供應鏈資源欠缺，上市則成為最好的融資途徑。
對於蔚來來說，上市只能解決蔚來汽車當前的資金需求，要真正實現盈利還是要做出的產品得到市場的認可。從蔚來汽車2018-2021年對公司的營收和淨利潤預估來看，蔚來計劃2020年將實現盈利，2021年達到360億美元市值。據最新美股市場顯示，蔚來在美上市的首日(2018年9月12日)，定價為6.26美元每ADS，位於定價區間的底端。開盤一度跌超過13%，收盤價報6.60美元，上漲5.43%。上市後的蔚來的未來，希望能如其計劃一樣，完成整個產業鏈的戰略野心，那麼其市場前景則異常光明。
以上數據及分析來源參考前瞻產業研究院發佈的《2018-2023年中國電動車行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》。
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