本報記者 張鵬程
中國原油期貨上市不到3個月的時候，交易量和持倉量就已經超過迪拜原油期貨，穩步邁入世界前三的行列，這充分體現出了中國和中國資本市場的力量。
8月的最後一天，另一件里程碑式的大事發生了！
隨著今天的15:00收市鐘聲敲響，2018年9月交割的上海原油期貨（SC1809）合約結束交易，進入實物交割環節，交割期為9月3日至9月7日。
SC1809的起飛到迴歸
SC1809合約註定是里程碑式的合約，3月26日中國的原油期貨在上海國際能源交易中心（INE）掛牌上市以來，最低報397.7元/桶，最高報550元/桶，振幅達38.29%。110個交易日中，它經歷了一段怎樣的歷程？
從上市到5月初SC1809跟隨價格相對更低的WTI的趨勢；
隨後成交量開始放大，並與Brent形成一致走勢；
至6月底脫離Brent起飛，呈現出“喜漲抗跌”的特徵；
8月7日創下首個漲停板，達到550元的峰值；
隨後與外盤價差開始迴歸，8月20日出現首次跌停；
到8月17日起，重新與Brent保持良好的相關性。
截止8月31日收盤，SC1809結算價481元，從上市至今累計雙邊成交量1796.5萬手，累計雙邊成交額8.65萬億元，雙邊持倉1202手，按照單邊交割計算601手，每手為1000桶，共有60.1萬桶原油即將交割。
交割倉庫已經準備就緒
根據上海國際能源交易中心8月30日的倉單日報，交割倉庫共接收原油60.1萬桶，正好滿足交割需要，與現階段啟用總庫容315萬桶還有較大空間。
據路透社報道，亞洲最大煉油商中石化的貿易分支——聯合石化將向新加坡運營的儲油罐交割約20萬桶伊拉克巴士拉輕質原油，交割地點在浙江省冊子島；
中油燃料油、振華石油和第三家公司分別向位於湛江的一處儲油庫交割10萬桶巴士拉輕質油，該儲油庫由中油燃料油運營；
中國石油天然氣集團公司下屬的中國聯合石油公司將向大連的一處儲罐區交割10萬桶阿曼原油，該儲罐區由中國石油天然氣集團公司所有並運營。
另外在6月，中國聯合石油公司曾向大連的儲油庫交割50萬桶阿曼原油，為上海國際能源交易中心合約的最終交付做準備。
目前還不清楚誰將接受交付，但可以確認，剩餘的持倉是有交割資質，並提高保證金的有意願交割的交易者。然而，儲罐的高儲存成本、買家需要具有進口配額以及高昂的國內運輸成本等因素，都是交易商對INE合約交割機制的擔憂，有待後續觀察。
打通期貨服務實體的
“最後一公里”
9月是SC合約是首個可以實貨交割的月份。藉此機會，可以給予市場參與者囤積供實貨交割的原油供應，並且讓該合約實行全部的期貨合約流程，對INE和交易者都是一個成長的過程。
在國泰君安期貨原油研究總監王笑看來，INE原油期貨是一個上市僅5個月的新品種，參與者對規則制度、操作流程需要一個熟悉的過程。交割作為連接期貨和現貨的重要紐帶，是打通期貨服務實體的“最後一公里”，也是INE原油期貨所有規則制度接受市場檢驗的最後一個環節。INE原油期貨首次交割完成後，參與者對原油期貨交易全部流程會有更透徹的認識，有助於INE原油期貨功能更好發揮。
“我們將全力關注交割能力，看其能否運轉良好。如果沒有故障，且交割量不錯，我認為潛力非常巨大，”新加坡諮詢機構JTD Energy總經理John Driscoll稱。
實貨交割意義重大
南華期貨股份有限公司總經理羅旭峰
原油期貨作為中國第一個對外開放的期貨品種，它的監管規則、合約設計以及整個制度流程等，受到了各界特別是海外投資者的廣泛關注。交割是否順利，意味著這個品種的功能是否能夠得到良好的實現，意味著是否上市成功。假如說交割順利完成，海外投資者就會放心地大量進入到市場，所以作為業內的從業人員也好，還是作為交易所也好，大家都非常關注原油期貨的首次交割。
中國石油大學能源戰略研究院教授王震
中國原油期貨採用人民幣計價、淨價交易、保稅交割，其中保稅交割是非常重要的一環，通過交割就形成了閉環，整個閉環完成以後才能檢驗這個合約從開始的投入市場運行到之後每一個環節，實現期貨合約本身的功能，達到設計的目的。
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