銀行理財轉型之路：短期整改繼續影響實體經濟表外融資，長期看理財子公司發展。理財新規落地後，銀行理財的轉型正式開始。短期來看，在資管新規框架以及在理財業務整改的壓力下，銀行新增非標融資面臨期限匹配、納入全行統一信用風險管理體系等壓力，業務開展動力不強，表外融資仍然受限。此外，新規中的理財產品向上向下穿透、非標納入全行統一信用風險管理體系、流動性風險壓力測試、信息披露、集中度、投資者適當性管理等要求均會在短期對於銀行理財管理系統建設及整改帶來不小的壓力，提高銀行理財運營管理成本。長期來看，允許銀行以理財子公司的名義進行股票投資是大勢所趨，但由於過去銀行直接參與股票投資經驗有限，在投研團隊搭建、風控管理、激勵機制、管理風格等領域均需適應過程，短期難以形成競爭優勢。未來一大方向有可能是銀行理財子公司作為FOF產品進行大類資產配置，分散風險，提高銀行理財產品吸引力。
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