股市摧人心肝，尤其在雙十一節後，對股民更是加班加點沒有底線的鞭笞蹂躪，市場的聲音也是精彩紛呈，有唱高調說沒風險到底了的，有空倉說風涼話的，更有海外點讚的。令人眼花繚亂、目眩神迷、不知所然。
我這兩天基本遠離了炒股軟件，出去遊逛散了散心，並試著放開個股，思考了三個稍微宏觀的問題。我覺得對現在的持股是有一些指導意義的：
一、現在到底是股市的什麼階段-未來已來
最近的行情實在是太糟糕了，以前市場上一直在討論的金融系統性風險現在也銷聲匿跡了。承認也好，緘口不言也罷，我覺得我們已經在經歷股災了。
看這個問題要分開看，僅從上證指數看，1月29日是3587的高點，上週五的低點是2536，跌幅達29%；從代表新經濟的央視50看，從7910到了5669，跌了28%。但是，在A股看上證指數或者滬深300指數來炒股，大概率要賠到沒有底褲的。
而從大部分人的實際感受來看，誰手裡沒有幾隻腰斬的股票呢？
我的東江環保由2017年4月的21元，1月底的17塊錢，現在10塊錢，現在跌幅41%。啟迪桑德2017年4月是28元，1月份在23.5元，現在低點10.48元，跌幅55.4%。
所以不要害怕股災或者系統性金融風險，我們已經在深刻經歷了，未來已來。只不過這次是主動刺破，慢刀割肉，溫水煮青蛙，所以很多人還可以流著淚感覺還好而已。
週末兩天為釋放壓力一直在各景點遊逛，發現其實股票之外的生活仍然是有聲有色，歌舞昇平。只不過，股市之外，其樂也融融；股市之內，其樂也洩洩。
二、環保行業為什麼更加低迷-難捱的寒冬
中證環保指數由去年11月份的1918，已經跌到最近的1005，跌幅47.6%。這是一個表現更糟糕的板塊，其實環保股的凜冽寒冬，也不是一天兩天了，自從PPP暫緩、自從去槓桿之後，就一直低迷，所以也算是冰凍三尺非一日之寒，遭遇難捱的冬日。
（依我的習慣，還要再往深挖一下：即使中證環保指數，居然第一重倉國電南瑞、第二重倉許繼電氣、第四重倉上海電力、第五聚光科技、第六愛康科技，持倉前十的環保股僅有偉明環保、鐵漢生態、京藍科技、盾安環境、美尚生態。還持有大倉位的比亞迪、長江電力、三峽水利、科陸電子等等，我也是認知淺薄了，這是環保指數嗎？說一套做一套這個風氣，自證監會至基金機構，皆如此了。）
我總結了一下，環保行業的艱難應該有以下幾個原因：
從基本層面上來說
1.一輪業績爆發之後的平緩期到來
環保企業屬於重資產行業，資金鍊普遍很緊。同時很多環保企業借PPP漲了一波，業績也有一定的爆發。現在一波已平，一波未起，疊加業績增速下滑，暴雷不斷，市場有一個殺估值的過程。
2.央企對環保企業的跨界擠壓，競爭環境惡化
自從PPP大行其道，建築類央企就大舉蠶食，環保企業俯首。中國交建對海綿城市綜合環境整治的入侵、葛洲壩全力轉型固廢水務居然成了行業營收第一、水泥板塊的金圓股份和海螺水泥等等，都紛紛進入環保行業。
還有雅樂居、新奧集團等等草根跨界。使得競爭環境急劇惡化。
3.PPP模式的艱難-豬隊友的權力尋租
很多環保企業都是在做政府購買服務或PPP項目，收入來源是政府財政收入。
在政府層面：而PPP的上層建築並未做好，加上大躍進式推進，導致把政府財政的槓桿一下子加的太重，導致難以為繼。
在企業層面：在沒想太清楚的情況下一味迎合政府，想要通過投名狀拿到更多的利益，結果把自己也套的難以為繼，現金流面臨斷裂。
4.環保遇到光說不練的作秀
國家一直在唱高調，綠水青山環保大計，環保法、水十條、土壤治理等法規出臺，但是並未有實際可行的配套扶持政策。
環保類各企業更多是在自生自滅，孤獨的自己找自己的出路。當然大部分是投靠央企，有些是在苦苦堅守。
（我們看到了集成電路大基金，多麼的璀璨耀眼。但是可否記得，集成電路產業由於投資大、見效慢、效果不理想，是經歷過十年低估的，被市場及資本拋棄。終於火燎眉毛了，被卡喉嚨了，才知道疼了。）
去槓桿也是砍向環保企業的放血一刀。在銀行面對持續的風險暴露變得越來越謹慎、保守的同時，勢必減少對相對高風險的環保企業投資。環保企業的土地是工業用地、廠房設備基本專用，抵押價值都不高，想要銀行貸款太難了；在鋌而走險股票質押融資的時候，遇到股災，面臨爆倉風險，真是禍不單行。
5.環保企業議價能力弱，成本風險無法轉嫁
環保行業與基建施工行業有一定的可比性，大部分需要向政府求單。但環保企業散、規模小，使得對政府議價能力差；通脹導致的財務成本、經營的風險都無法向下遊轉嫁。只能生扛。
6.資本逐利主動規避
環保行業的重資金、長回收期的特點，決定了這不是一個能迅速見收益的行業。但資本對收益的追求決定了資本不會大量流入。
從非基本層面上來說
1.非系統性重要股票
環保行業的上市公司多為中小市值，前三為三聚環保330億元、碧水源246億元、東方園林219億元。對於A股最重要的資金來說，其目的是挺住指數，要想挺住指數，去拉環保企業根本沒用，所以也就不管，任其自生自滅了。
2.捨車保帥式抽血
市場大勢太差，寶貴的流動性資金紛紛向白馬藍籌集中，大股東在個人槓桿的壓力下不得不減持，對要命3000的抽血嚴重。
3.黑天鵝事件爆發的太多了--投資者心態崩了
桑德國際、神霧環保、神霧節能、三聚環保、東方園林等造假的、資金鍊斷裂的、增長不及預期的時間頻發；東江環保的江西事件、涉訴事件、李永鵬的無限減持，以及先河環保的造假等；啟迪桑德的文一波發公告兜底保本持股的情況下股東的不斷減持，欲回購還休、欲回購淚先流的做秀式回購；盛運環保等的虧損等。
投資者已經被吊打的太多了，黑天鵝來的太多了，白天鵝即使真的來了，也都麻木了。
所以環保企業的處境是很艱難的，雖說艱難困苦，玉汝於成，但這最好還是讓別人去承受吧；艱難困苦，容易死亡，不管是心死還是身死，都是死亡。
可以說，以上問題不解決，即使整個A股的春天來了，環保企業的好轉也是鏡花水月；夯實基礎，才能喜迎春天。
三、環保行業還有希望嗎
這一部分少寫為妙，因為問題就是上面那些，我們研究問題、分析問題是為了更好的指導投資。但每個人都自己判斷，自己負責好了。說多了容易變成忽悠，說少了容易變成唱空，又與我的判斷不符。
我想從另外一個角度來想這個問題。
有某理論把所有事情分為四個象限加以分類：緊急且重要、緊急但不重要、重要但不緊急、不重要不緊急。
緊急且重要的事是火燎眉毛的事，形勢和你都會推著你去做。比如以芯片為代表的集成電路、通信行業的5G、雲計算、大數據、互聯網、人工智能等。
緊急但不重要的事會催著你去做，但是你要自己區分要不要投入太大精力。比如貿易戰，川普天天破鼓錘、推特狂。但有本事別隻叫不咬啊。
最厲害的狗是不叫就咬的，比如美國要打哪個小國家，直接就開始轟炸了；其次厲害的狗是又叫又咬、咬叫結合、互為支撐的，比如美國對中國的貿易戰；再次是隻叫不咬的，比如美國對俄羅斯的軍事（僅限軍事），只敢去讓軍艦掃俄羅斯的外圍；最慫的是狐假虎威吠一聲挨一磚就來跪舔的，如臺灣、菲律賓。
貿易戰只是外因，攘外必先安內，這句話是很有道理的，也符合矛盾運行的原則，內部的不穩定才是最重要的，所以從這個角度來講，貿易戰是緊急但不重要的。
不緊急但重要的事，是最容易忽視但後果嚴重的。比如十年前的芯片就是不緊急但重要的事，忽視了，然後現在變成了緊急且重要；一帶一路，以前也不緊急但重要，但現在隨著內需飽和、美國貿易戰，變的緊急了。我覺得環保也是不緊急但重要的事，說重要不言而喻，既能拉動內需又福澤萬代；不緊急是因為有更緊急的事兒，無暇顧及，畢竟環保晚幾年再搞也不會出太大問題。
不緊急且不重要的事兒，可以不用太放在心上。比如，如果你沒有動用槓桿，現在的持股市值減少就是不緊急且不重要的事兒。我是不打算恐慌的。
關於我的個股，東江環保的重大利好公佈後仍是一地雞毛，無所謂了，在三年內業績釋放前，我大概率不會動80%的倉位；啟迪桑德的雄安佔位很好、啟迪控股層面的戰略投資者引入是值得期待的，而全產業鏈的一騎絕塵也是我喜歡的，值得拿著去穿越週期。
有錢了我會再買啟迪桑德。
現在是掙股數的時候，不是掙錢的時候。（作者：大偵探喬麥皮）
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