美元年內「守成有餘進取不足」!小心明年徹底「翻車」?

美元今年迄今創下2015年以來最佳年度表現後,在今年餘下時間裡將守住漲幅,但此後則不太可能維持升勢。

自美元4月重拾升勢後接受路透訪問的外匯分析師中,多數人已預期美元走勢將發生逆轉,上漲趨勢預計不會延續超過三個月。但到目前為止,美元漲勢的持續時間已經超過上述預期。

不過,在8月31日至9月5日對50多名分析師進行的最新調查顯示,美元漲勢將逆轉,包括新興市場貨幣在內的多數貨幣一年內將走升。美元今年已上漲超過3%。

分析師抱有這種看法,是因為預期美國經濟增長動能已經見頂,而且許多支撐美元的因素已經被消化,包括預期中的美國聯邦儲備理事會(FED)升息和中美貿易爭端。

市場並未普遍預期美元將大幅升值,即便考慮到美元兌主要貨幣在過去曾經長時間走低。美元無疑已經走高較長時間,無論從持續時間還是幅度來看,這波修正性漲勢都令人意外,

但漸漸地,隨著財政刺激最終減退...我們預計美元會逐漸走軟,而且有跡象顯示漲勢可能愈發接近尾聲。

雖然中美貿易戰沒有減弱的跡象,美國總統特朗普勢將加碼對更多中國商品的徵稅,但上月美元走勢好壞參半。據路透計算及美國商品期貨交易委員會(CFTC)公佈的數據,8月28日止當週投機客減持美元淨多倉,為11周來首次減持,前一週美元淨多倉觸及逾一年半高位。

不過最新的調查顯示,近期美元不大可能下跌。根據對另一個問題的回覆,美元年底前出現5%或更大幅度調整的機率只有20%。

據外匯代理www.kaifx.cn報道:美元估值過高,美聯儲沒有推高美元的任何行動,但其他方面沒有好消息的情況下,這足以讓美元穩坐匯市最高寶座,贏家是立於不敗之地的貨幣,目前這仍是美元。雖然讓我覺得美元應當上漲的理由並不多,但卻有諸多理由讓我對其它貨幣感到不安。

非美貨幣中,歐元兌美元一年後料將從週三約在1.16美元的水平,上漲4%至1.21美元。今年歐元兌美元跌逾3%。英鎊兌美元一年後料上漲約6%,不過該預估的前提條件是英國在達成協議的情況下退歐,但不確定能否達成協議。日元兌美元一年後料上漲逾2%。在經濟不景氣時期,日元也被視為避險資產。

美元依然普遍受到支撐,受到對於美國主導的全球貿易戰的擔憂、美國經濟蓬勃增長、以及美聯儲繼續推進政策正常化影響,而所有這些因素都凸顯了美元的吸引力,長遠看,我們預測美元將再度表現不佳,原因是美債收益率曲線趨平,以及對於美國雙赤字惡化的擔憂,還有特朗普的財政刺激措施對經濟的利好影響日漸減弱。


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