SMM 9月26日訊：自2018年開年以來，鎳這種金屬一直是市場與各大投行、分析機構關注的焦點，尤其是國外各大分析機構對於鎳都給予了青睞的目光，認為其將是2018年價格走勢最好的金屬類大綜商品。印尼NPI產量增長放緩、不鏽鋼需求持續增長、電動汽車市場的日益崛起、以及國內環保督查力度加大都是支撐鎳價回升的動力。
鎳價自九月中下旬開始結束了此前近一個月的疲態小幅回升，是否給四季度鎳價帶來上行的希望？讓我們一起來聽聽行業專家與SMM的聲音。
SMM獨家分析：預計四季度鎳價將在10萬-10.8萬元/噸區間震盪。
下方10萬元強勁支撐：供應方面，主要因四季度由於北方採暖季影響運輸，從而導致NPI的產量受到影響。需求方面，主要因下游不鏽鋼產量逐漸增加，需求向好。在10萬元低位時，鋼廠大量補貨，積極備庫，支撐鎳價。且據SMM瞭解，純鎳的生產成本在10萬元附近，從成本角度也有較強支撐。
上方對於11萬元/噸關口位置偏悲觀，主要因SMM預測四季度進口窗口將繼續打開，國外貨源將不斷流入國內，抑制鎳價上漲動能。
某業內資深匿名專家：一是看需求，不論從不鏽鋼、還是現在火爆的鋰電池，還有其他傳統的電鍍、包括近幾年新興的高溫合金等產品對鎳的需求還是比較旺盛的，這是積極的一面。
二是供給方面，由於印尼部分放開了出口，使得國內鎳鐵產量大增，緩和了供需矛盾。
三是硫酸鎳的火爆，對價格預期會有支撐作用，但畢竟份額太小，影響可能有侷限。
四是環保方面國內督查的力度確實中短期對市場影響應該會比較大，但這個影響還是存在侷限性。國內的環保監管體制也發生了很大變化，由以前的事前監管為主轉變為事後監督為主。項目環評門檻放低，但執法力度大大加大，使得企業由新上項目時重視環保到終身都必須重視。
總的來說還是得看不鏽鋼的影響，其他如BHP旗下卡爾古利鎳冶煉廠關停以及硫酸鎳等對基本面的影響都是短期的。
綜合起來，四季度鎳價應該會是小幅波動，會有所上行，但受市場多重因素疊加的影響，依然不太樂觀。
華泰期貨 鎳研究員 付志文：四季度鎳是供需同增的局面。
需求增加主要是廣青等不鏽鋼廠增產，現在304利潤不錯，300系不鏽鋼產能可能會比現在增加8-9萬噸/月（十月開始逐漸增加，剛開始增量可能3-5萬噸）。以及廢不鏽鋼的使用可能減少，還有純鎳跌下來後經濟性好增加純鎳使用。
不過供應也是在增加的，國內鎳鐵供應在持續增加，後面的增量主要是鑫海的投產了（雖然是置換，但新舊產能不會同步），國外就是印尼鎳鐵的增量。電解鎳的話，國內壓力可能主要在進口這一塊，進口一直都有盈利，不過鎳板的總量是有限。現在又有一個必和必拓的精煉鎳冶煉廠火災停產，不過這個廠影響的產量暫時還無法明確估算。全球的電解鎳供應可能就是隱性庫存的擔憂，可能會有5-8萬噸，不過只是一個猜測。隱性庫存釋放出來除非是兩種情況，鎳的長線邏輯轉空（供應瓶頸完全突破、或者三元電池被不含鎳的電池替代了），第二個就是全球經濟衰退、資金方面的問題等，現在可能都還不滿足，如果隱形庫存被釋放出來，必須看到現貨大貼水，現在國內是現貨高升水，LME貼水前期擴大，近期回升。
還有一件事，市場上非常擔憂的進口，因為沒有海關數據，只能看第三方機構的統計，一直說有大量的貨源進入國內，進口也一直盈利狀態，但是滬鎳庫存基本沒動，還在下降，儘管價格跌下來了，但現貨一直升水很高，SMM統計的全國庫存（包括保稅區和國內現貨庫存）也是在持續下降的，可能說明消費不錯亦或者統計機構的數據不全。如果說進來的主要是鎳豆，那這樣的話，鎳板不應該升水，會被替代掉沒需求。而且一些機構報的鎳豆升貼水並沒有什麼變化。
總的來說，四季度供應增加，需求增加，但是需求的增量可能會稍大於供應增量，鎳鐵增量可能還會受到採暖季和環保影響，不過二者相差可能不會很懸殊，這種供需相對勢均力敵的情況下，受到外力的影響就很大了。首先價格相對偏高，這本身就是一個利空；貿易戰短期解決不了，這也是一個利空；還有中國經濟的擔憂，雖然一直在說基建，但是基建能否託的起來很難說，而且基建和不鏽鋼的關係相對來說沒有銅、鋁、鋅等金屬強。所以，就算供需面相對偏好一些，但是外部力量是偏空，這種情況，鎳價可能難走出趨勢行情，除非外部環境發生了改變。
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