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歷史永遠不會簡單重複；今天寫的算是我自己的一些反思吧。其實今年的情況很複雜，比過去的幾次見底行情都要複雜，疊加的因素太多了。昨天晚上美股暴跌，今天咱不跌是個好現象。這種現象的背後是金融機構藉著救市自拉自抬。他們背後則是北上資金收割救盤資金。所以今天拉起70個點的背後風起雲湧，真的好不熱鬧。
其實看著現在的行情越來越像2008年了。為什麼這麼說呢？首先我們這裡修正一下我之前的觀點。或者說更加客觀的來看待現在的客觀情況。我之前認為美股這個位置不會是頂部，技術支撐雖然破了還是能反回來。畢竟9月份的經濟數據是上揚的。
昨天美股這麼一跌我自己也陷入了反向思考，細思極恐。如果美股這個位置真的是頂部呢？
股票的價格取決於內在價值和流動性溢價。美國市場比A股市場成熟很多這是我們大家眾所周知的。現在美股市場融資賬戶槓桿水平已經超過2000年以來的歷史高點。反觀現在美國十年期國債收益率已經達到了3.23%。已經平了2011年的水平。避險情緒很重。
下圖為：美國十年國債收益走勢
美國國內的融資賬戶所包含的槓桿水平已經攀升到了近乎等同於2000 年納斯達克泡沫破裂時候，已經到了極限。目前和那個時候最大的一點不同，就是在1994年到2002年的8年時間裡，美元指數的強勢，那時候全球大部分的資金都湧回到美國股市，也就是那一次資金的湧入將股市泡沫打到了前所未有的地步。
如果美股的泡沫真的在此破掉，後面面臨的就是踩踏，這裡再反思一波。之前已經盤到美股當前的圖形很接近2015年的圖形。但是都沒有認真去盤過，非常不應該。
如果這個位置是美股的頂部，資金都將從股票市場湧入到債券市場，在美聯儲加息、縮表過程中，金融資產價格持續下跌這種事情發生過一次，那就是互聯網泡沫破裂的時候，那一次迴流的資金撐住了道瓊斯指數和 10 年期國債，當時能把 10 年期國債收益率給買的比聯邦利率還要低。現在只是從客觀出發提出的假設，反正咱們兩個面都盤到了。後面慢慢看，慢慢驗證。看這個位置美股會不會出現繼續加速下跌。
回過頭再來講咱自己，從這幾天的走勢，尤其是今天的走勢來看。既然歷史不會簡單重複，我們不得不提出一個假設，就是A股在這個位置不再創新低。在這個區間找市場底呢？我們之前的推斷都是這個位置繼續下殺，再尋找底部。畢竟那麼多次大底的數據在那放著。
如果在現在這個位置見底我的偏差範圍也在10%以內。為什麼不能假設這種可能性呢？畢竟我的主觀不可能完全正確。其實今天我在盤面上又觀察到一個見底的現象，就是銀行板塊。低PE/PB的代表。要知道在之前歷次見底的行情裡，銀行板塊從來沒有缺席過。它總是能先於指數見底。所以這個信號我是很重視的。你去看銀行板塊基本上今天完成了MACD的金叉，關鍵連帶地產股裡面很多大標的也完成了MACD的金叉。講這些只是我觀察到的小細節。還不足以成為這個位置見底的推論。
券商板塊現在根本不是市場自身力量在買，所以很難去判斷。個人覺得很有可能是金融機構自買自抬。救市和維護市值兩不誤，一石二鳥之功。
現在這種走法有點類似14年11月那波券商股的走勢。一週漲30%多。你還沒回過神再漲20%。打的你一臉懵逼。從此開啟一波牛市。哈哈。現在的情況和當時的情況完全不一樣。大家就不要想了。且不說大環境和市場結構，光是券商現在還掛在身上股權質押的雷還沒解除這一點就能否掉。動因完全不一樣，14年那時候是市場成交量明顯放大指數上突破。跟現在這種水下詐屍式的撈起來根本不是一回事。
其實現在市場的主流已經非常明確了，低位+低價+低估值。跌的都是茅臺為代表的高位票，漲的都是券商銀行低位票可能機構們也想清楚了。咱如何體現社會主義資本市場特色呢？高位的殺下去一些，低位的拉起來點。均貧富；樂呵呵。
綜合現在的情況來看，這樣下去上證係指數可能會先於中小創見底。結構性會越來越清晰。中小創不解決整體高估值；高質押一身雷的問題不可能起來。市場風格會慢慢轉向大而美。這個咱們週六細說。三十年河東，三十年河西。邏輯派已經騷了十幾年了，估值派也該抬頭了。
這個月馬上過完了，馬上就是美國中期選舉了。避險情緒很重，今天黃金都漲停好幾個。大家都乖乖趴著，神仙打架的時候不要出來，打完了再出來鼓掌。
金融地產大票的翻多大家一定要引起重視，跟蹤觀察。這裡提一個大膽的假設——大票很有可能提前企穩見底，後面的行情28分化，走結構性行情。中小創現在面臨兩座大山，一座股權質押風險山；一座估值高山。這兩個問題不解決不消談見底的事情。相比之下低PB/PE的低位大票已經顯現出了吸引力。
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