背景：8月中旬，全國20mm三級螺紋鋼均價突破4500元/噸，期螺1810合約一個半月累計大漲逾700元/噸，處於年內最高水平，主要是河北環保限產、鋼廠常規檢修促使供給高位回落，同時鋼廠訂單充足，導致庫存持續下降。今年鋼材市場呈現“淡季不淡”，那麼即將來臨的“金九銀十”鋼價能否再攀新高？
核心觀點
1、秋冬季限產疊加下半年相對較差的空氣質量因素，接下來唐山可能面對更大的限產壓力。鋼企通過提高高品礦和廢鋼使用等方法增加產量，但產量上升空間有限。
環保趨嚴，預計下半年整體鋼材供應會進一步下降。
2、調控政策日益趨嚴，我認為房地產的用鋼需求沒有持續性。下半年基建投資好轉將拉動用鋼需求，但目前還看不到下半年需求有加速增長的跡象。
3、長流程鋼廠噸鋼利潤普遍超過1000元，短流程鋼廠新式電爐噸鋼利潤超過500元，短期將持續。預計今年鋼企噸鋼利潤超去年。
4、
短期內鋼材價格下跌的空間不大。後期如果“金九銀十”旺季如約來臨，下半年基建投資好轉拉動用鋼需求，庫存進一步消化，那麼下半年有望突破目前本輪上漲的價格高點。
近期，一方面“唐爾街”限產消息不斷，另一方面鋼廠加大了高品和廢鋼用量，您怎麼看供給端？
秋冬季限產疊加下半年相對較差的空氣質量因素，接下來唐山可能面對更大的限產壓力。另外，本週唐山地區限產不斷，古冶區鋼企被要求以扒爐代替悶爐方式停產，嚴格按照50%執行。新的扒爐政策說明了對鋼企的高爐停爐方式及比例更加嚴格，同樣意味著即便天氣情況好轉達到了鋼企復產要求，烘爐也需要一定時間，產量恢復較以往會慢一些。
今年是實行環保限產的第二年，鋼企通過提高高品礦和廢鋼使用等方法增加產量實屬“招式用老”，再繼續實施，產量上升空間有限，會遇到瓶頸。
另外，從上半年的環保力度來看，今年秋冬季節限產只會更加趨嚴，預計下半年整體鋼材供應會進一步下降。
今年房地產開工較旺，下半年基建補短板力度加強，那麼下半年需求會加速增長嗎？
目前房地產確實開工較旺，但我的觀點是，房地產企業加緊施工的原因是對於未來並不看好，所以早開工、早收尾、早銷售、早回籠資金。調控政策日益趨嚴，我認為房地產的用鋼需求沒有持續性。
但下半年基建“補短板”的力度值得期待。除了最近資金“放水”之外，去年部分地區地鐵建造項目都被叫停了，本月開始審批了一些地鐵建設項目。預計九月份固定投資資金逐步到位之後，基建對用鋼需求將會有拉動作用。但兩項平衡下來，並不能看到下半年需求有加速增長的跡象。
當前鋼材庫存整體處於低水平，社庫和廠庫有沒有什麼變化？
本週，我網調研鋼材社會庫存1007.11萬噸，周環比微增0.8%，仍處於年內低水平。本週，樣本鋼廠鋼材庫存410.54萬噸，周環比下降2.0%，創下年內最低水平。
鋼廠庫存有所下降原因在於，本週唐山鋼坯價格、鋼廠的利潤均創出年內新高，鋼廠為及時兌現利潤出貨積極。
而社會庫存這周小幅抬升，原因在於價格創新高後，市場補庫熱情被調動，貿易商看好後市行情部分，結束了持幣觀望心態，進行了一定補庫。
那麼現在鋼廠的普遍利潤都超過1000了嗎？
對，長流程鋼廠噸鋼利潤普遍超過1000元，短流程鋼廠新式電爐噸鋼利潤也超過500元了，而且短期這種情況將持續。
環保高壓之下，能夠生產的鋼廠會越來越少，產量無法有效回升，鋼廠高利潤會一直持續。今年鋼廠噸鋼利潤大概率超過去年，但總利潤方面，由於限產作用產量下降，不太好說是否會繼續超過去年。
8月市場“長強板弱”格局再現，是何原因？
造成這一格局的原因主要還是需求的作用。7月新船訂單數據、線下空調市場銷售額、汽車產銷數據均有下滑。其中，7月汽車產銷率為92.48%，為去年2月以來新低。製造業疲軟，對板材的需求減弱，導致了板卷價格表現弱於基本面情況較好的長材。
您怎麼看短期和中長期螺紋鋼價格？
剛才提到，供應短期內釋放空間不大，且有下降可能。市場出於對“金九銀十”的旺季預期，以及受環保影響資源供應偏緊的情況下，鋼廠延續了強勢定價的話語權，8月沙鋼兩次調價，螺紋鋼累計上漲200元/噸。鋼廠給市場的成本價格已經處於高位，貿易商不具備跌價的“本錢”。
因此，市場短期內價格下跌的空間同樣不大。後期如果“金九銀十”旺季如約來臨，下半年基建投資好轉拉動用鋼需求，庫存進一步消化，那麼下半年有望繼續突破本輪上漲的價格高點。
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