今天，雲南白藥被推上了風口浪尖。
先是一篇題為《三甲醫院醫生憤怒發言：這種牙膏年銷量30億，卻把老百姓坑慘了》在社交平臺上廣泛流傳，文章作者指在一個知名的中草藥牙膏成分中發現了氨甲環酸，而這是血液科醫生常用的止血藥，並且還是處方藥。
到了下午，一則消息在微博廣泛傳播——演員楊洋將雲南白藥訴至法院，認為雲南白藥公司未經合法授權，擅自使用含有自己肖像的圖片、視頻進行產品宣傳，侵犯了自己的肖像權，要求停止侵權並賠償經濟損失350萬元。
今年以來，雲南白藥股價已經持續回落。5月28日，其股價達到近期的118.45元最高峰，總市值接近1200億元。而截至9月18日停牌前，已累計下跌48.22元，跌幅超過40%，超過500億元市值蒸發。
牙膏添加處方藥是否違禁？
“某知名中草藥牙膏的止血功能是因為加入了西藥成分？”近日，微頭條用戶科普醫生博雅發表了一篇題為《三甲醫院醫生憤怒發言：這種牙膏年銷量30億，卻把老百姓坑慘了》的文章。
博雅稱，她在一個知名的中草藥牙膏成分中發現了氨甲環酸，而這是血液科醫生常用的止血藥，並且還是處方藥。資料顯示，氨甲環酸(Tranexamic acid)又名凝血酸，化學名為反-4-氨甲基環已烷甲酸，所屬類型為化藥及生物製品大類下的血液系統藥物，是促凝血藥類的抗纖維蛋白溶解藥。
10月22日凌晨，博雅又發表了一篇《關於某中草藥牙膏添加處方藥的補充說明》。博雅表示，“關於某知名牙膏添加處方藥是否違禁，後來有專業人士告訴我說‘氨甲環酸’是可以添加在化妝品裡的，牙膏裡也可以加，但具體應該加多少劑量不確定，經口腔吸收後對人體有多大影響也不確定，是我這個臨床醫生孤陋寡聞了，特此向被嚇到的朋友致歉。”
關於牙膏中起到止血作用的成分，是中草藥還是處方藥？博雅稱，還無從得知，靜待官方回覆。
獨立評論人、《人生三段論》作者老徐時評稱，這件事給中醫養生保健和中草藥產品的宣傳推廣敲響了警鐘。
《心外傳奇》作者李清晨說，並不是說雲南白藥加了氨甲環酸它就有效就能用了，手術過程中氨甲環酸不能輕易用。要是你的牙齦出血都已經到了需要用氨甲環酸的地步了，你早該去看牙醫去了。
《心外傳奇》作者李清晨微博截圖
據江蘇新聞廣播報道，目前，在我國，牙膏已被列為“化妝品”範疇，以“化妝品標準”來執行，監管更加嚴格，其添加成分都有國家標準。江蘇新聞廣播記者查閱了國家食藥監總局2014年發佈的《關於發佈已使用化妝品原料名稱目錄的通告》，其中，凝血酸為批准已使用的原料。
南京中醫藥大學中醫博士尤虎表示：“大可不必因為添加了西藥成分，就忽略了雲南白藥的止血功效。雲南白藥是非常老的配方，新中國成立以後就把它列為保密配方，我們國家保密配方不是很多，這是其中一個，它的止血效果是非常明確的。它裡面有個非常重要的成分，就是三七，不光可以止血，還可以活血。”
尤虎分析，之所以加入西藥成分氨甲環酸，很有可能是從節約成本的角度出發，因為雲南白藥本身就比較貴，“氨甲環酸”加到這裡面是可以減少雲南白藥本身的劑量。尤虎表示：要正確看待中西醫藥相結合，雙方並不是對立的，而是互相的，加入“氨甲環酸”真正的原因還有待雲南白藥官方的回應。
江蘇省口腔醫院專家孫志達表示，藥物牙膏添加止血成分，本意是想通過藥物改善局部情況，但是這種作用最好在配合醫生治療下使用，如果單純靠使用藥物牙膏止血成分來減輕止血表面症狀，而不去做相應處理，只能是延誤病情，容易造成“治標不治本”的現象，耽誤了口腔疾病。
截至發稿，雲南白藥集團也沒有對這一問題作出解釋。
稱侵犯肖像權
演員楊洋起訴雲南白藥
索賠350萬元
認為雲南白藥公司未經合法授權，擅自使用含有自己肖像的圖片、視頻進行產品宣傳，侵犯了自己的肖像權，演員楊洋將對方訴至法院，要求停止侵權並賠償經濟損失350萬元。
代理人介紹，2017年7月，楊洋一方發現雲南白藥集團股份有限公司、雲南白藥集團醫藥電子商務有限公司未經合法授權，擅自使用含有楊洋肖像的圖片、視頻，在其天貓官方旗艦店醒目位置進行產品宣傳。
代理人表示，經多年演藝事業發展，楊洋的肖像和形象已經具有極高知名度和極大商業價值，上述二公司未經授權許可，擅自使用其肖像進行商業宣傳，引導消費者誤認為楊洋和雲南白藥存在代言關係或其他關聯關係，藉助其知名度和影響力謀取經濟利益，嚴重侵犯了楊洋的肖像權，且二被告存在相同的侵權行為和故意，應共同承擔法律責任。
因此，楊洋將上述二公司訴至法院，要求立即停止侵權，刪除所有包含其肖像的宣傳材料，共同賠償經濟損失350萬元，在全國發行的媒體、旗下天貓旗艦店、官方網站、官方微博及官方微信公眾號上公開道歉。
庭審現場，雲南白藥一方的訴訟代理人表示，演員楊洋並不是本案的適格主體。他介紹，在使用楊洋肖像進行宣傳前，公司已與北京中聯華盟文化傳媒投資有限公司（以下簡稱“中聯華盟公司”）簽訂《聯合宣傳合作合同》，並在合同中對楊洋劇照在內的宣傳元素的許可使用進行了詳細的限制性規定，其中就包括演員楊洋在《三生三世十里桃花》電影版劇照的許可使用。
該訴訟代理人稱，此後雲南白藥投放的廣告，都是在履行宣傳合同，且並沒有使用演員楊洋在《三生三世十里桃花》電影版劇照之外的任何肖像，屬於不構成侵權。
另據案外第三人中聯華盟公司介紹，根據該公司與演員楊洋簽訂的《聘用合同》規定，中聯華盟公司有權在涉案影片衍生產品上使用或者許可其他第三方使用楊洋在影片中的劇照、肖像等。
該案未當庭宣判。
雲南白藥已停牌1個月
9月18日，雲南白藥晚間公告稱，接到控股股東白藥控股通知，白藥控股擬進行整體上市相關工作，擬由公司吸收合併白藥控股，根據目前掌握的情況，本次交易預計構成重大資產重組。
據公告，公司預計在不超過1個月的時間內披露本次重組方案。若公司未能在上述期限內召開董事會審議並披露重組方案且公司未提出延期復牌申請或者申請未獲交易所同意的，公司證券最晚將於2018年10月19日恢復交易，同時披露本次重大資產重組的基本情況、是否繼續推進本次重大資產重組及相關原因。
10月18日晚間，雲南白藥發佈公告稱公司原計劃10月19日披露重大資產重組預案或者報告書並復牌 ，但因本次重大資產重組涉及公司控股股東白藥控股整體上市的相關事宜，交易方案和相關事項非常複雜，公司及相關各方仍需對本次重大資產重組方案進行持續溝通和論證，
申請繼續停牌，預計繼續停牌時間不超過10個交易日。據瞭解，雲南白藥擬通過向控股股東白藥控股的三家股東雲南省國資委、新華 都及江蘇魚躍發行股份的方式對白藥控股實施吸收合併。雲南白藥為吸收合併方，白藥控股為被吸收合併方。
雲南白藥承諾，若公司未能在繼續停牌的期限內召開董事會審議並披露重組方 案且公司未提出延期復牌申請或者申請未獲深圳證券交易所同意的，公司證券最晚將於2018年11月2日恢復交易，同時披露本次重大資產重組的基本情況、是否繼續推進本次重大資產重組及相關原因。
增收不增利
停牌前，雲南白藥因業績不及預期，股價遭受了重擊。最賺錢的業務收入、毛利增長乏力，淨利潤、扣非淨利潤增速大幅下滑，甚至出現負增長。自5月底以來，雲南白藥股價就開始大幅回落。截至9月18日停牌，累計跌幅接近40%，超過500億元市值蒸發。
此前，雲南白藥8月18日披露的半年報顯示，2018年上半年，營業收入、淨利潤同比僅增長8.47%、4.35%，增速比上年同期分別大幅下降了5.96、8.4個百分點，扣非淨利潤則同比下降1.21%。
毛利率高、創造利潤的業務增長乏力，是雲南白藥業績增長的主要阻力。半年報顯示，毛利率高達67%的自制工業產品業務，營收、毛利率同比僅增長0.99%、1.2%，營收增長接近15%的批發零售業務，毛利率只有7.15%，難以支撐業績增長。
2017年11月，多家券商均給雲南白藥給出了增持評級，理由是2017年6月控股股東混改完成後，外延式併購有望加速，充裕資金儲備可提供強力支撐，並預計2018年經營有望逐步改善，全年有望回升至兩位數增長。而云南白藥的上述表現，顯然與此前預期相左。
同2016年、2017年全年相比，雲南白藥的營收增長，並未出現太大變化，基本保持平穩。但同營業收入相比，淨利潤增長明顯落後。
不僅如此，作為利潤核心指標，雲南白藥2018年上半年的扣非淨利潤增速，也出現了大幅回落。半年報顯示，2018年上半年，該公司扣非淨利潤同比增長-1.21%，2016年、2017年則同比分別增長3.24%、3.01%，比2018年上半年高出4.45、4.22個百分點。
藥品營收增長乏力
營業收入增長基本保持穩定的情況下，淨利潤、扣非淨利潤大幅回落，與雲南白藥業務結構有密切關係，尤其是自制工業品增長乏力，拖累了淨利潤增速。
半年報數據顯示，2018年上半年，雲南白藥的自制工業產品營業收入約50.3億元，同比僅增長了0.99%，其中只有雲南白藥牙膏同比增長11%，市場份額為18.1%，在國內品牌中排名第二。
而在2016年、2017年，其自制工業產品營收同比增長-1.09%、9.71%，毛利率同比增長1.27%、3.51%。同比來看，2017年上半年，其自制的工業產品零售收入同比分別增長9.5%、毛利率同比增長4.79%，也明顯優於2018年上半年。
自制工業產品的利潤，是雲南白藥盈利主力。數據顯示，2018年上半年，該大類產品毛利率為67.22%，同比增長1.2%。按照這一數據計算，收入、毛利率提升，帶來的利潤增長，只為該公司帶來了幾千萬元的毛利增長。
中金公司也認為，由於雲南白藥藥品提價後，對銷售量產生一定負面影響，其藥品事業部表現欠佳，拖累了該公司整體業績。
而藥品批發零售板塊收入規模相對較大，並且增長較快，2018年上半年同比增速達到14.53%，但毛利率只有7.15%，且同比僅提升了0.08%，在自制產品收入、毛利率增長乏力的情況下，僅僅依靠藥品批發零售增長，顯然無力拉動整體業績提升。
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