公司法修改後,今天就有很多公司公告回購股份，可以看出其目的是提升股價。這是公司董事會和股東大會決定的事情無可厚非，股價提升了皆大歡喜。美國很多公司今年也是這樣做的，而且股價表現也不錯，川普說美股走牛也有他的功勞。但是最近美股開始出現間歇性的閃崩了，原因在哪？美國股市漲跌與定期公佈財報有關。我們知道：如果一個公司已經沒有成長性，依靠減稅政策讓它的利潤提升了一個百分比，理論上股價也應提升這個相同的百分比，假設市盈率保持不變。如果此時股份回購再縮減一個百分比，每股收益就增加了相同百分比，股價也會增加相同的百分比。到了第二年，公司業績不增長，利潤與今年一致，理論上股價也不會增長了，股價保持相對的一個區間震盪而已，很多基金經理預測美國一些公司明年沒有太多成長性，今年主要靠減稅和股份回購提升業績，現在拋售屬於正常行為，對於不成長的公司全球估值體系基本一致。
股份回購致股票價格提升對於短期的市場參與者是好事，對於長線投資者如果分紅不變甚至不分紅，股份回購與否意義不大。
公司現金豐厚不回購，其實還有提升股票價格的方式更有效，比如：
1、公司業績增加可以通過加大研發投入，提升產品的品質獲取更多的消費者認同，提高單位產品的利潤率，擴大市場佔有率，創造財富增量和持續的增長；
2、企業可以把資金投入市場的全球業務開拓和全球的產業鏈整合，提升公司的國際競爭力，從區域性公司變為國際性大公司，實現長遠佈局。當年的雙匯併購美國萬洲國際就是非常成功的案例，青島海爾也是不斷併購進而再上一個臺階，美的集團公司併購庫卡機器人預計未來也會帶來集團的騰飛，紫光系發展更是如此。
當前中國資本市場政策的市場化、國家化是好事，企業如何選擇也是企業股東們的權利，其他人無權干涉。企業賬戶有錢了，如何進行短期、中期、長期資金安排更體現一個企業家和管理層和全體股東的大智慧。
現階段很多老闆股權股票高位質押有被平倉危險，原因有幾種：
1、新股上市企業市盈率爆炒到市夢率，老闆把自己的財富通過質押套現作一次安全的鎖定；
2、企業上市過程不規範甚至財務包裝，老闆知道上市後財務報表真實體現股票價格自然就會大幅下跌，他通過質押套現抓緊進行財富海外轉移業務也是人性使然；
3、上市公司老闆有做強做大的決心，通過質押套現，資金加大企業的行業投入和整合，無奈我們的重組併購需要證監會審批過程有些漫長，由於股市的下跌現在快爆倉了。
剛剛頒佈的股份回購政策對高位質押的大股東是解救的最佳方式。國家和地方政府當務之急是解救質押資金套現用於實體經濟的上市企業老闆們。對於包裝上市公司資金已經轉移到海外的大股東，建議國家還是想法追回來，彌補虧損股民吧。市場化質押的老闆早已一顆紅心兩種準備，市場化爆倉已經無所謂。
我們要警惕那些通過回購股份股票價格上漲後，大趁機大肆套現或全部轉讓退出的大股東，這樣將給上市公司帶來潛在經營危機，因為公司已經沒有足夠的資金繼續發展了，甚至因為股份回購出現高負債，投資者必須加以清醒辨識。
野人推理
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