1、高基差如何修復？螺紋鋼即期供需與遠期預期嚴重背離。現貨價格在庫存低位下降狀態下保持強勢，市場出現缺規格的聲音，漲勢一觸即發。期貨價格在下游需求轉差預期下萎靡不振。RB1901合約的基差在期現貨價格背離狀態下維持高位，如何修復成市場關注焦點。
現貨堅挺，期貨悲觀情緒或面臨調整。
2、人民幣貶值壓力。美國經濟數據表現較好，FED官員的講話也偏向“鷹派”，多重利好助力美元指數衝高，人民幣貶值預期較強。貶值壓力下，鐵礦石價格中樞有因計價調整進一步抬升預期。另外，人民幣貶值預期或促使鋼廠增加港口現貨採購量，導致港口庫存連續下滑，對鐵礦石價格抬升提供動力。鐵礦石短期內或維持強勢。
美國連續兩個季度美國GDP增速表現突出，美元指數繼續走強致人民幣貶值壓力加大，短期看中國央行副行長對空頭的警告再次表明“7.0”央行調控的人民幣“政策底”，人民幣短期內或將在6.9-7.0一帶保持膠著狀態，但長期看中美利差收窄下長期貶值壓力持續存在。
宏觀要聞
美元上漲下人民幣貶值壓力加大，離岸人民幣跌破6.95，一度刷新近兩年新低，人民幣短期貶值壓力加大。在美元匯率走強、中美貨幣政策背離以及中美貿 易 摩 擦等作用下，中國9月銀行代客結售匯逆差1103億元，創近兩年最大，結合此前外匯佔款超預期減少，表明資本外流壓力有所加大，國內無風險利率和信用利差均有所走低，企業融資環境好轉，但中美十債利率已降至40bp，創“811”匯以來新低，政策的取捨或將加劇匯率的貶值壓力。央行副行長在國務院政策吹風會上正告空頭，再次表明“7.0”央行調控的人民幣“政策底”，在目前外匯儲備仍較為充足，疊加資本管控的作用下，人民幣短期內或將在6.9-7.0一帶保持膠著狀態。
黑色板塊基本延續前一週格局；螺紋鋼前十名淨持倉在13萬手淨空位置，鐵礦淨多增加至3萬手， 焦煤、焦炭則一多一空，維持在多空平衡位置附近。不同合約角度，鐵礦前十持倉在01合約維持淨多，而05合約則小幅淨空，焦煤也為類似格局呈現近強遠弱。螺紋和焦炭則較為一致，整體淨空為主。整體看，鐵礦仍為黑色板塊中近期最強勢品種。
資金流向
螺紋鋼：近期，螺紋鋼主力合約衝高後顯著回落，現貨價格顯著上漲；期貨主力合約基差高位震盪，回落態勢顯現；跨期價差繼續回落。當前螺紋鋼市場的核心因素調整為下游高需求持續情況，以及基差修復情況。環保限產暫時保持偏嚴預期，對市場衝擊平穩；現貨價格在低庫存狀態下依舊堅挺，下游需求表現強勁。期貨合約走勢受宏觀環境影響相對弱勢，基差達到歷年高位，短期內或仍以期貨上漲修復基差。總體來看，預計本週仍以期貨上漲方式修復基差，繼續關注短多機會。
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