目前萬向系參控股的金融機構多達20家，其中包括四家銀行，但為了符合“一參兩控”的監管規定，其或將對這四家銀行做出取捨
《投資時報》記者 湯巾
金融，向來是各路資本豪強的必爭之地。
即便是行事風格低調、以實業作為立身之本的萬向系，也不可避免地參與到金融牌照的爭奪戰中。
隨著2017年10月25日萬向集團創始人魯冠球離世，萬向系掌門人的大旗交到了其膝下唯一的兒子、46歲的魯偉鼎手中。和起家於工業、身具鮮明實業基因的魯冠球不同，魯偉鼎似乎更熱衷於在金融市場攪弄風雲，他也是萬向系名副其實的金融版圖拓荒者。
如今，“魯偉鼎家族”作為新時代的標籤已走過一個完整年度，在此過程中，萬向系的金融版圖發生了怎樣的變化，整體實力又如何？《投資時報》詳細查閱各類信息，終於還原了這個龐然大物的全貌。
金融板塊實力不強
早在1995年，萬向集團就曾參與設立浙江天地期貨，併成為持股21.34%的第二大股東。但當時的魯冠球並未認識到金融牌照的戰略價值，隨後即將該部分股權轉手予新湖系的黃偉。1996年，萬向租賃有限公司成立，這成為萬向系拿下的第一張金融牌照；1999年，通惠期貨公司的前身萬向期貨成立，第二張金融牌照就此收入囊中。
進入二十一世紀，在魯偉鼎的帶領下，萬向系的金融版圖迅速擴張。
據《投資時報》梳理，目前萬向系參控股的金融機構多達20家，涵蓋銀行、信託、保險、基金、期貨、融資租賃、支付、小額貸款、商業保理等細分領域。而從中可以看出，由魯偉鼎出資組建的萬向控股，則是萬向系金融機構的主要持股平臺。
雖然覆蓋了除了券商以外的幾乎所有金融領域，但萬向系旗下金融機構的整體實力並不出眾，甚至沒有一個臺柱子般的角色。
萬向信託被視為萬向金融版圖中的重要構成部分。2003年4月，萬向系參與浙江省工商信託的重組事項，以24.85%持股比例成為第二大股東。2007年浙江省工商信託增資擴股，萬向控股晉身第一大股東。2012年8月，浙江省工商信託更名為萬向信託有限公司並重新開業。從2017年年報來看，萬向控股持有其股份的比例仍高達76.5%。
不過，萬向信託主要經營指標卻在業內處於中下游位置。Wind數據顯示，在納入統計的66家信託公司中，萬向信託2017年末40.6億元的總資產僅排在第59位；信託資產運用合計和信託收入合計分別為1901.27億元和125.33億元，分別排在第47和第40位；當年營業收入和淨利潤分別為10.48億元和5.53億元，分列第45和第41位。
在金融業高管變動潮的侵襲中，萬向信託也未能獨善其身。2017年3月，自2012年該公司成立就擔任總裁一職的祝暘，辭去公司高管職務轉投私募基金行業，由萬向信託執行副總裁王永剛代為主持公司工作。2017年10月23日，王永剛經證監會批覆後正式被任命為該公司第二任總裁。值得注意的是，今年5月29日，該公司完成股份制改造並更名為萬向信託股份公司。
保險也是萬向系較早涉水的領域，在版圖中的地位同樣舉足輕重。2002年，萬向集團作為發起人參與籌建民生人壽，彼時與泛海控股分別持有13.7%的股權，並列第二大股東。此後萬向系和泛海系在對民生人壽的數次增資中展開較量，設法從其他小股東手中收購股份。這場爭奪戰的結局是以泛海系的退出而告終。2010年，泛海系將所持股份全部轉手，其中一部分甚至直接流向萬向系，後者則以55%的持股比例成為絕對控股股東。同年6月，原中國保監會核准了魯偉鼎擔任民生人壽董事長的任職資格。
民生人壽的經營業績在人身險公司中處於中游偏上位置。據Wind統計，2017年，該公司保險業務收入為110.99億元，同比下滑11.37%；營業收入和淨利潤分別為154.22億元和6.15億元，同比增幅分別為-3.41% 和5.31%。上述三項指標的金額在84家人身險公司中分別排名第30、26和19。截至2017年末，該公司資產總計為949.17億元，同比增長23%。
今年初，民生人壽在監管層警示“開門紅”風險的背景下“頂風作案”，因存在欺騙投保人等行為連收福建保監局5份行政處罰決定書，合計被罰款81萬元。
此外，萬向系旗下的浙商基金和通惠期貨也呈蒲柳之姿。通聯資本持股25%的浙商基金，截至今年二季度末公募資產合計為284.4億元，在124家基金公司中排名第62位，旗下僅管理16只基金產品，擁有6位基金經理。通惠期貨的業績則更為慘淡，根據中國期貨業協會數據，該公司2015年和2016年的淨利潤分別為-293.72萬元和-304.43萬元，在149家期貨公司中分別排名第134和137。
在盤根錯節的金融拼圖中，萬向系目前僅缺少一張證券牌照。2004年，萬向系曾一度控股浙江本土券商天和證券，但此後該券商發生違規理財事件，最終由於資不抵債被財通證券吞併，以致萬向系與證券牌照失之交臂。
值得一提的是，由萬向控股副董事長、萬向信託董事長肖風牽頭，萬向系近年來積極擁抱區塊鏈風口，並於2017年初成立上海萬向區塊鏈股份公司，肖風本人擔任董事長兼總經理。據瞭解，該公司將萬向控股旗下的區塊鏈商業創新諮詢、新鏈加速器和萬雲服務平臺進行整合，意在推動區塊鏈應用的落地。
應對監管梳理牌照
監管風向趨緊，讓萬向系的銀行板塊遇到一些麻煩。
今年9月25日，上海聯合產權交易所一筆轉讓信息引起了市場的注意。上海通金投資有限公司掛牌轉讓其持有的上饒銀行3.28%股權，約6766萬股，轉讓底價約2.1億元。
上饒銀行2017年年報顯示，萬向控股為上饒銀行第二大股東，持股比例為8.83%；上海通金投資有限公司（下稱通金投資）為第九大股東，持股比例為3.28%。
值得注意的是，通金投資是萬向控股旗下一員。據天眼查信息，該公司股東為上海通聯金融服務有限公司（下稱通聯金融），持股84.99%。而通聯金融大股東為上海通華金科投資控股有限公司，而該公司大股東則是通聯支付網絡服務有限公司（下稱通聯支付）。萬向控股是通聯支付的大股東，持股64.52%。
因此，若將萬向控股和通金投資持有的股權合併，萬向系實際持有12.11%的上饒銀行股權，超過持股11.47%的上饒市財政局成為該行真正的第一大股東。
其實，這家來自江西的城商行經營業績可圈可點。2017年，上饒銀行實現營業收入27.72億元，同比增長15.95%；實現歸屬母公司股東淨利潤6.74億元，同比增長15.13%；年末不良貸款率為1.76%，同比下降0.09個百分點。截至今年6月末，該行合併口徑下資產總額約為979億元，實現歸母淨利潤4.5億元，同比增幅為36%。
在銀行業經營壓力加大的背景下，上饒銀行能保持兩位數淨利潤增長以及不良率下降殊為不易，那麼為何萬向系還要拋售其股權？
有觀點認為，這或許和金控集團成為嚴監管的新陣地有關。今年1月中國銀保監會下發的《商業銀行股權管理暫行辦法》規定，同一投資人及其關聯方、一致行動人作為主要股東參股商業銀行的數量不得超過兩家，或控股商業銀行的數量不得超過一家。
除了上饒銀行，萬向系還有三家銀行股權在手。其控制的民生人壽持有浙商銀行4.29%股權，與萬向系形影不離的旁系通聯資本管理有限公司（下稱通聯資本）持有浙商銀行的比例為2.9%，合計比例為7.19%，可位列第二大股東。2014年萬向三農集團聯手螞蟻金服等公司共同發起首批民營銀行之一的網商銀行，持股比例達18%，為第三大股東。另外，萬向三農集團麾下的萬事利集團有限公司還持有浙江溫嶺聯合村鎮銀行5%的股權，為其第九大股東。
若考察上述幾家銀行的資質，浙商銀行屬於13家股份制銀行的一員，分量自然高於其他三家。幾年前浙商銀行經歷高速增長階段，2015年和2016年淨利潤增速高達38%、44%，在市場上嶄露頭角。不過，2017年該行盈利增速大幅放緩至7.85%。在資產規模上，該行在股份制銀行中排名倒數第三，僅高於渤海銀行和恆豐銀行，和倒數第四名廣發銀行相比還有不小的差距。
截至2017年末，浙商銀行資產總額為15367.52億元，2018年6月末升至16321.72億元。而渤海銀行去年末資產總額為10025.67億元，在同類中墊底。恆豐銀行尚未披露2017年年報，其2016年末資產總額為12851.94億元，而彼時浙商銀行已達13548.55億元，目測恆豐銀行如今仍在同類倒數第二的位置。而廣發銀行2017年末資產總額為20729.15億元，顯然高出一個量級。
網商銀行雖然是2015年6月才正式開業的民營銀行，但基於阿里巴巴（BABA.N）的流量、場景和大數據優勢，其很快步入快速發展通道併成為民營銀行中的頭部公司。2015年該行虧損6874萬元，但次年一舉扭虧並盈利3.16億元。2017年，該行淨利潤為4.04億元，同比增長28%；年末總資產為781.71億元，同比增長27%。
溫嶺聯合村鎮銀行成立於2011年12月，下面僅有9家支行，體量較小，主要服務於當地“三農”和小微企業。年報顯示，該行2017年末資產總額僅為49.73億元，當年淨利潤為1億元。
據業內人士判斷，為了符合上述“一參兩控”的監管規定，萬向系或將對這四家銀行做出取捨，清理部分股權。
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