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十月份大盤和醫藥板塊均出現了不同程度的調整，在六個申萬二級行業中，化學制藥板塊跌幅相對較小，而生物製品板塊跌幅最大。在這樣的系統性調整下，應該怎麼看待？
估值切換存良機
從博弈和基本面兩個角度出發，醫藥板塊是業績增速較為穩定且快速的行業，其中子行業龍頭公司增速更快，歷史經驗顯示每年 10、11 月基本都有估值切換行情，尤其是當估值有優勢的時候。
上半年醫藥相對收益明顯，其中子行業龍頭公司更加獨樹一幟，在十月份市場調整的背景下，從博弈角度來看，有資金減倉、出清的需求，因此表現出行業整體調整幅度大，一點利空就容易被放大。
從基本面角度，目前醫藥板塊三季報已經披露完畢，在291只成分股中，同比出現增長的企業達到214家，業績增速超過30%的企業達到99家，行業景氣度穩步提升。因此筆者看好調整之後的子行業龍頭估值切換行情。
整體來看，在醫保控費的大背景下，醫藥上市公司的業績仍然穩健增長，各板塊持續分化。在營收增速方面，生物製品和醫療服務領跑整個醫藥行業；在毛利率方面，生物製品位列第一，緊隨其後的是化學制劑；淨利率方面，生物製品仍高居榜首。
從化學原料藥板塊來看，隨著環保監管趨嚴，原料藥供應端收緊
，經歷了 2017H2 業績高增長後，2018 年下半年業績增速可能會有所放緩；從化學制劑板塊來看，醫保控費是本輪醫改的大方向，研發創新能力強、擁有臨床價值明確品種的公司值得佈局；從中藥板塊來看，行業整體受政策打壓，板塊發展壓力較大，但消費屬性較強的品種仍有發展空間；從生物製品板塊來看，疫苗行業黑天鵝頻發，“長生生物疫苗事件”已經告一段落；長期來看，近期上市的重磅疫苗有望為行業增長提供較大的助力；從醫藥商業板塊來看，醫藥流通行業持續併購整合，行業集中度不斷提高；零售藥店強勢崛起，行業持續向好；從醫療器械板塊來看，行業較為分散，IVD、高端耗材以及國產器械進口替代是行業增長的重要動力；從醫療服務板塊來看，龍頭公司業績持續高增長，拉動板塊整體景氣度。個股篩選
在醫藥行業維持高景氣的情況下，筆者從歸母淨利潤增速和現金流增速兩個角度對個股進行篩選，
筆者將該兩項指標均設置了增速30%的門檻，最終有28只個股入圍，之後筆者按照三季報數據對個股進行排名，篩選出前10的個股。
在對上述10只個股的歷史業績表現進行進一步分析後，筆者發現有3家藥企業績是處於持續增長的狀態，分別是金達威、康泰生物和美年健康。在筆者看來只有持續穩定的增長才具有長期佈局的價值，大幅波動的業績容易使得投資者迷失了自我。因此在目前低估值的大背景下，對持續性成長企業進行佈局將會存在相當大的機會。
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