11月1日，業界知名新媒體《異觀財經》對外發布一篇標題為《“雷潮”下 熊貓金控剝離熊貓金庫求生》的深度調研文章，引起了中訪網和各大財經媒體、社會公眾的高度關注。
據《異觀財經》撰文：10月30日，熊貓金控（證券代碼：600599）發佈三季度報告。
公告顯示，公司第三季度營業收入66,016,475.98元，同比增長38.4%，公司前三季度營業收入219,276,282.72元，同比減少15.32%。公司第三季度淨利為-32,532,226.72，前三季度歸屬上市公司股東的淨利潤-26,338,562.63元，同比減少526.43%。
從“煙花第一股”的熊貓煙花，到主營業務轉型互聯網金融的熊貓金控，伴隨曾經火爆的互聯網金融熱潮，其股價也一度被“推上”58.57元的歷史高位。
而今，潮水退去，熊貓金控整體業務增速放緩，利潤嚴重下滑，股價也回落低位。債轉慢、“兌付”危機、剝離P2P網貸平臺股權，主營業務恐出現變數，困獸猶鬥，熊貓金控還能抗多久？
避免影響上市公司市值和股價，剝離風險平臺
8月27日，熊貓金控實際控制人趙偉平通過直播表示，熊貓金控旗下互金平臺熊貓金庫及銀湖網出現了擠兌以及逾期問題，預計兩年內完成兌付。
熊貓金控曾發公告稱，經熊貓金控董事會審議，熊貓金控擬將抗風險能力略弱的熊貓金庫進行剝離，將持有的熊貓金庫所在的運營公司湖南銀港諮詢管理有限公司70%的股權出售給實際控制人趙偉平。
為何熊貓金控要剝離熊貓金庫，而保留銀湖網呢？
10月31日，銀湖網正式向中國互聯網金融協會提交內容涉及119條的自查自糾報告，此前銀湖網於9月29日通過金管通系統向北京金融局提交了自查報告108項及補充材料89項和材料真實性承諾書等自查整改材料，至此，銀湖網在監管約定時間內完成合規自查階段兩項重要報告。
根據2018年半年報顯示，銀湖網在銀行存管、等保三級、信息披露、電子簽章和數據保全、小額分散、EDI和ICP等合規資質獲取上均按照要求完成。據瞭解，銀湖網是通過廈門銀行上線的銀行存管系統。
相比，熊貓金庫合規情況，半年報並未詳細披露。
從官方披露的信息不難看出，在P2P行業強監管下，熊貓金庫的合規性要差，抗風險能力也相對較弱。
此外，前公告顯示，銀湖網借款端回款資金週期集中分佈在 2019 年 1 月至 2021 年 2 月。而熊貓金庫借款端回款資金週期集中分佈在 2019 年 3 月至 2020 年 12 月。
不難看出，熊貓金庫較早出現債轉排隊時間更長一些。
從銀湖網和熊貓金庫成立時間來看，銀湖網成立於與2014年，熊貓金庫成立於2016年，銀湖網運營時間較長，相比而言，熊貓金庫運營穩健性相對較差。
在P2P雷潮不斷、行業強監管的雙重壓力下，熊貓金庫我來清盤退出市場的可能性很大。剝離擠兌嚴重的熊貓金庫，棄卒保車，全力扶持上市公司100%控股的銀湖網，是為了降低上市公司主體的經營風險，提升可持續經營的能力。同時，剝離熊貓金庫，可以減少對熊貓金控的負面影響，其相關財務數據也不會合併到上市公司報表裡，某種程度上對於熊貓金控的股價和市值有一定益處。
變賣互金資產，主營業恐將出現變數
9月15日，熊貓金控發佈公告稱，擬將熊貓金庫所在的運營公司湖南銀港資詢管理有限公司（以下稱“湖南銀港” ）70%的股權出售給實際控制人趙偉平。
根據公告，截至2017年末，湖南銀港經審計總資產18955萬元，淨資產6244萬元，2017年全年實現營業收入 5425 萬元，淨利潤 1012萬元。2018年上半年營業收入 3502萬元，淨利潤 1650萬元。
從數據來看，2018年上半年的淨利潤有了較大幅度的增長，甚至超過了全年的數據，但二季度末的總資產為12839 萬元，相比年初下降了超過6000萬元。
10月20日，熊貓金控發佈公告稱，據熊貓金控公告，擬向深圳正前方金服轉讓廣州市熊貓互聯網小額貸款有限公司100%的股權，協議股權轉讓價格為2.1億元。
截至2017年年底，廣州熊貓小貸經審計總資產為232307491元，淨資產為229258766元， 2017年度實現營業收入14938902元，淨利潤10542808元。截至2018年6月30日，熊貓小貸經審計總資產為235253778元，淨資產為203172692元，2018年上半年實現營業收入10631271元，淨利潤3913925元。
10月20日，熊貓金控發佈的另外一份公告稱，熊貓金控擬與湖南華晨投資置業有限公司簽署協議，向其轉讓瀏陽銀湖投資有限公司100%的股權。
轉讓價格以經審計的三季度末的銀湖投資淨資產為依據，轉讓價格為1688萬元。截至2017年年末，銀湖投資經審計總資產46144137元，淨資產16117160元，淨利潤-832148元。
截至2018年6月30日，銀湖投資經審計總資產為89284161元，淨資產為15766408元。2018年1-6月份，實現營業收入0元，淨利潤-350751元。
10月25日，自媒體“熊貓金庫投委會”傳出消息，熊貓金控實控人、P2P平臺熊貓金庫總經理趙偉平簽署了一封《擔保函》，稱將以自己持有的價值超18億元的資產為熊貓金庫平臺所有在投出借人相關債權（本息範圍內）承擔連帶保證責任。
根據網傳照片，趙偉平簽署的《擔保函》內容顯示，稱將以自己持有的某農村商業銀行的價值8億的合同股權和價值10億以上的多金屬礦探礦權（這類資產均未抵押、質押）為熊貓金庫所有出借款項尚未結清的出借用戶在旗下P2P熊貓金庫因出借行為而產生的相關債權（本息範圍內）承擔連帶保證責任。
趙偉平所稱的某農村商業銀行應該是湖南瀏陽農村商業銀行股份有限公司，從天眼查查看其變更記錄，熊貓煙花集團股份有限公司在列，而且趙偉平是實際控制人。
《擔保函》中關於所謂的8億合同股權應該是估值。商業銀行股權質押需要遵循相關商業銀行股權管理辦法。《擔保函》中放出此消息，應該為是維穩投資人的一種策略。
另外需要值得注意的是，熊貓金庫的運營註冊註冊地頻繁變更。早前熊貓金庫曾發佈公告稱，將註冊地從廣州遷往江西宜春萬載縣。而8月17日，熊貓金控發佈子公司更名及遷址公告，熊貓金庫運營方廣東熊貓鎮投資管理有限公司變更為湖南銀港諮詢管理有限公司，註冊地落在了瀏陽。10月，熊貓金庫運營公司的註冊地從湖南瀏陽市遷出，遷至西藏。
從熊貓金控財務數據來看，公司主要業務和經營模式包含板互聯網金融和煙花板塊。從數據上看，2015年，互金業務佔據了72%的利潤，接下來兩年對利潤的貢獻度更是高達九成。從營業收入的角度來看，2017年公司煙花收入和互聯網金融收入比例是1∶2.9。
2018半年報顯示，截至2018年6月30日，銀湖網累計註冊人數 122 萬人，累計交易額108.8億元。截至2018年9月，銀湖網當前出借人數約為 3.9 萬人，借貸餘額約為 34.5 億元；截至2018年6月30日，熊貓金庫累計註冊人數超100 萬人，累計交易額145億元。截至 2018年9月，熊貓金庫當前出借人數約為 3.1萬人，借貸餘額約為22億元。
如今剝離熊貓金庫，變賣互金資產，熊貓金控主營業務恐出變數。
熊貓金控的互金道路軌跡
2014年4月，熊貓煙花出資1億元設立了熊貓資本管理有限公司。熊貓資本設立了銀湖網絡科技有限公司和融信通商務顧問有限公司，正式進入網貸行業；
2015年出資2億元設立廣州熊貓小額貸款有限公司；
2015年12月出資2.6億購買萊商銀行5%的股份；
2016年3月投資1億元成立主打移動端和活期的理財平臺熊貓金庫；
2016年8月，投資1億元設立西藏熊貓小額貸款有限公司。
閱讀更多 中訪網 的文章
