今年的8月6日上午，特朗普在社交媒體上發了一條信息，原話大概的意思是，他推行的關稅政策比任何人預想都好，在過去四個月裡，中國股市下跌了27%……當這些可怕的貿易協定成功談判的時候，美國市場將繼續上漲，美國第一……
雖然特朗普關於中國股市下跌27%的數據並不準確，但當時確實中國股市自中美貿易摩擦加重以來跌幅已經超過了20%。
如果單從對中國股市下跌的幸災樂禍來看，特朗普對中美貿易的理解，可能還停留在一個非此即彼的觀念當中。實際上中美貿易不僅僅體現的是每年六千億美元的規模，而是一個雙方都無法在短時期內離開對方的運行模式。
就在9月30日中美艦船在南海對峙之後，全球投資者，包括華爾街在內，開始思考一個問題，中美貿易爭端的升級，對這個市場到底意味著什麼。
此事之後，很多美國的投資大鱷，開始從觀望和支持特朗普，變成了對市場的擔憂。
美股在10月3號開始下跌，而後不到20個交易日裡，納斯達克跌幅超過12%，標普500指數和道瓊斯工業指數已經跌去了接近10%。
由於美股是全球投資者預期最好的市場，持續多年的低利率環境，以及歷史最長的牛市走勢（9年累計漲超300%），導致美股市場持續的槓桿化，槓桿比率非常高，對於這樣的市場來說，短時間內調整10%將會帶來諸多資金的爆倉現象，這種打擊遠遠高於其他國家股市下跌20%造成的傷害。
中美貿易的長期影響還在於，美國和全球市場，已經習慣了中國物美價廉的消費品，導致美國在內的諸多發達國家的通脹水平較低，一旦用關稅等形式增加中國的出口成本，意味著包括美國在內的諸多國家，其消費成本將進一步攀升。
本週，福特汽車全球運營總裁Joe Hinrichs再次對特朗普政府鋼鐵稅發出了批評，“美國的鋼鐵價格超過世界其他任何地方，福特需要與政府談論關稅問題。”全球汽車製造商協會也曾發出警告稱：“美國汽車業目前面臨的最大威脅是：特朗普給進口產品徵稅，這些稅又將提高美國消費者的價格，限制他們的選擇，並抑制美國汽車的銷售和生產。”
如果消費層面預期改變，消費現金流需求增加，能夠投入資本市場的資金就會減少。尤其是美國，任何影響消費的政策，都會體現到資本市場，而且會成倍放大，因為美國經濟是一個完全依靠消費來推動的經濟。
同時，美股是美國整個經濟運行層面的重要先行指標，美股的下跌，對美國經濟增長、就業率等都會帶來較大的影響，特朗普引以為傲、天天拿出來吹牛的諸多經濟數據，可能會隨著美股的下跌而出現改變。
因此，特朗普終於急了。
10月23日，特朗普加大了炮轟美聯儲主席鮑威爾的力度，特朗普提到鮑威爾時說道，“每次我們做出點成績，他就加息；幾乎看起來很樂意加息”。特朗普表示：“我只是想說，我對美聯儲非常不滿意，因為奧巴馬執政時利率為零。對我來說，美聯儲是最大的風險，因為我認為利率提高得太快了。”
特朗普的意思是，美股暴跌，跟我沒關係，主要是美聯儲的錯。
大家可以想象一下，如果一個國家的領導人，對本國央行的行長髮出這樣的訊息，會產生什麼影響和後果？就算是針對相對獨立的美聯儲，特朗普的這種講話，也會帶來市場巨大的預期，因為股市本身就是預期推動的市場，尤其是華爾街這種習慣於對信息推波助瀾的地方，應該對特朗普釋放的信息做出強烈的反應才對。
然而，10月24日，美股並未因為特朗普給美聯儲的施壓而走高，恰恰相反，美股再次狂瀉，美國三大股市的跌幅均超過2%。
如果從純分析的角度，我並不想站在具體哪一邊來說話，但現實的情況是，中國政府長時間保證社會穩定的能力，以及這麼多年來的職業教育等，實際上給整個製造業提供了一個安全高效的生產環境，美國的高科技產業才有了迅速實踐和低成本落地的可能。
據我所知，目前除了中國，包括美國在內，全球沒有一個國家，能夠把美國的高科技，尤其是人工智能等，能夠按高技術要求且低成本的生產出來。民用無人機就是一個很好的例子，競爭層面美國處在明顯的劣勢，但民用無人機最大的市場卻在美國。
中美貿易問題，不像美國跟沙特的關係，簡單到用數字就可以算清楚，中美貿易問題，會影響到全球製造業的分工，以及大規模高素質勞動力的重新培養和轉移等問題，不是吹一吹印度，捧一捧越南等的製造業發展就能解決的問題，對於資本市場的影響，實際上既重大又長遠。
當然，中國製造業自身依然存在很大的問題，需要繼續深度調整。
另外，就拿標普500指數來說，其市盈率水平也並不誘人，甚至有些偏高。該指數歷史以來的平均市盈率是15.7，近三十年的平均市盈率也不到20倍，目前接近24倍的市盈率，預期投資價值並不具備太強的感召力，就連股神巴菲特，也在美股找不到便宜的股票，把手上的數百億美元現金，拿去買債券了。
當然，標普500指數的市盈率在2000年納斯達克泡沫那會，曾經到達過100倍，十年前的2008年，也曾到達過45倍，所以一些投資者認為目前的美股並沒有被高估，那就是仁者見仁智者見智的事情了。但從我個人的角度來看，特朗普的執政信譽，將可能在美股層面遭遇一次大的挫敗，任性是要付出代價的，只是沒有人清楚的知道，這一代價最終誰來承擔。
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