貝萊德(BlackRock)全球配置小組投資組合經理Russ Koesterich表示黃金作為對沖工具重新受到喜愛。
10月對投資者來說很難熬，股市和債市等均遭到拋售。典型60/40股債配比的投資組合上個月錄得金融危機以來最差表現。
有意思的是，黃金一枝獨秀，而且是在美元平穩的情況下。
Koesterich認為黃金反彈可以歸因於四個方面。
首先是黃金便宜。長期來看黃金和美元貨幣供應金幣相關，均值趨向於朝向1。在9月底，這個數字跌破0.7，為2005年以來最低。
當低於均值的25%，黃金在之後12個月的平均回報為15%。
第二是美元穩定。美元指數走向5個月區間的上端，不過自從5月以來保持平穩。
由於美元急速上漲對黃金會產生打壓，走勢相對溫和是有利的。
第三是真實利率觸頂。從1月到10月初，10年美債真實收益率上漲了50個基點，不過自那以後似乎在2013年的峰值附近觸頂/
第四是波動迴歸。恐慌指數自從10月初以來翻倍，而歷史顯示，在波動上升超過20%的月份裡，黃金通常會跑贏美元5%。
綜上所述，只要美元不繼續拉昇，目前的環境非常適合黃金體現自身價值。
校對：冷靜
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