新京報快訊（記者 周紅豔）11月12日晚間，希努爾男裝股份有限公司（後簡稱“希努爾”）發佈公告稱，經交易各方審慎研究，決定終止本次重大資產重組，希努爾股票將於13日開市起復牌。
大股東全力支持 輕資產輸出落地
此前，希努爾於2018年6月6日起停牌，原計劃擬通過發行股份方式，收購公司實控人旗下的麗江玉龍花園投資有限公司（以下簡稱“麗江玉龍”）及麗江暉龍旅遊開發有限公司（以下簡稱“麗江暉龍”）100%股權，兩家公司的主要產品為麗江大研花巷。
對於終止本次重組的原因，希努爾表示：“受近期國內宏觀經濟環境以及資本市場環境波動影響，公司面臨的市場環境發生變化，經認真聽取相關各方意見，公司認為目前推進本次重組條件尚不成熟。”
不過，希努爾同時披露，大研花巷將以另一種途徑“注入”上市公司。希努爾同時披露的《關於簽署委託經營管理協議暨關聯交易的公告》顯示，為增加公司的持續發展能力和盈利能力。11月12日，希努爾與麗江玉龍及麗江暉龍簽訂了《大研花巷項目委託經營管理協議》，希努爾將對兩家公司擁有的大研花巷項目進行經營管理，經營管理期限為2019年1月1日起至2021年12月31日止。
公告顯示，合作期限內希努爾將固定每年收取500萬元的基礎費用，若年度經營收入超過5000萬元可計提浮動管理費，若達到1億元以上分成比例可為年經營收入的20%。
至此，在被雪松文旅收購一年零四個多月的時間裡，希努爾文旅“載體端+內容端+渠道端+輕資產輸出”全產業鏈佈局全部坐實。業內人士指出，希努爾文旅的超常規速度發展，得益於其控股股東雪松文旅的全力支持。譬如9月6日希努爾公告稱，其控股股東廣州雪松文化旅遊投資有限公司無償向公司提供總額度不超過5億元的財務資助，借款期限為24個月，資助金額在該額度範圍內可循環滾動使用。這筆財務資助恰恰顯示了雪松控股對希努爾的支持，有利於正全面鋪開文旅業務的希努爾提高融資效率，降低融資成本。
自帶流量 用全產業鏈重構文旅
今年來，希努爾文旅大量併購成熟或接近成熟的文旅小鎮，甚至直接拿地打造文旅小鎮，迅速落子香格里拉市獨克宗、西安芷陽、浙江嘉興西塘、山東諸城等地。這些文旅小鎮均分佈在一線旅遊目的地，本身擁有充裕的遊客。
至此，希努爾文旅全國佈局雛形初現。目前，獨克宗花巷、西塘花巷一期等項目均已開業。
文旅小鎮僅為“載體端”。在內容端和渠道端，希努爾文旅也同時發力。為充分延長遊客駐留時間，把客流量轉化為現金流，希努爾在“內容端”，以“情景商業+客棧+演藝”為核心，提供涵蓋住宿飲食、購物觀光、文藝表演、休閒娛樂等全系列、一站式服務。正是這三大模塊共同發力，希努爾的文旅小鎮從一出生，就自帶流量。
分析該公司近期的財務數據即可知，“全產業鏈+資本”的聚合，已在希努爾迸發化學反應：藉助高速成長的文旅行業，希努爾已獲得了利潤快速增長的新支點。
10月30日發佈的2018年三季報顯示，希努爾前三季營收9.92億元，比去年同期增長80.46%，主要是本期新增旅遊業務收入導致。其中，三季度當季營收達到了6.03億元，同比增幅達到了212.88%。營收爆發的同時，希努爾利潤也在快速回升。三季度當季希努爾淨利潤達到了7778萬元，扣非淨利潤1267.3萬元。
“經過大股東雪松文旅的重構，文旅業務從根本上改變了希努爾服裝業務積弱的局面。希努爾恢復了自我造血功能，終於告別了靠賣資產續命的困局。”一位券商社服行業的資深分析師表示，“希努爾的文旅業務涵蓋全產業鏈，協同效應很好，整體毛利率應該還有很大的提升空間。”
新京報記者 周紅豔 創意圖片/新京報記者 鄭新洽 校對 何燕
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