□本報記者 黎旅嘉
暫別此前幾個交易日的回調，上週五在兩市再度出現回落的背景下，國防軍工板塊卻已在逆勢中重拾升勢。
年初以來，在兩市的持續回調中，軍工板塊同期跌幅亦較為靠前，其回升之勢也幾度為利空所打斷，而此次板塊在連續幾日回落後重拾升勢，再度展現出其相對堅韌的一面。分析人士指出，軍工板塊估值水平仍處在歷史底部區域，而此前分級基金下折等情緒壓制因素已基本消除，未來板塊內真成長的龍頭和白馬股未來有望獲得資金青睞，演繹空間依舊可觀。
板塊韌性受關注
上週五，兩市主要指數整體回落。在這樣背景下，國防軍工板塊全天震盪回升，走勢較為堅韌，漲幅靠前。
Wind數據顯示，上週五29箇中信一級行業中，國防軍工板塊61只個股中仍有近半“收紅”。截至收盤，國防軍工板塊也依然收漲0.17%。從漲幅上看，這樣的表現在當天的盤面中已可算得上是“可圈可點”的。
自板塊探底回升以來，板塊的反彈趨勢近期再度受到市場關注。光大證券表示，以中信軍工指數為統計樣本，國防軍工板塊三季度上漲4.1%，僅次於金融、石油和鋼鐵，取得絕對收益和顯著的相對收益。該機構認為，期間國防軍工板塊取得較好表現的主要原因，是因為相比於多數行業板塊的增速放緩，國防軍工行業增長相對穩定，呈現較強的抗週期性，存在一定的比較優勢。
回顧今年以來軍工板塊的整體表現，自年初以來，板塊亦經歷了一輪顯著的回調。截至昨日，板塊自年初以來跌幅超過20%。而自4月以來高點至近期階段低點，中信國防軍工指數的最大跌幅更是超過30%。
把時間軸拉長，近兩年來軍工板塊的表現也一直要弱於大盤。行業板塊中，以漲跌幅來看，板塊同樣處於偏後水平，相較其他板塊而言，顯然未被市場所重視。因而每當其蓄勢發力之際都引來了投資者對板塊後市的遐想。
演繹空間仍可觀
分析人士指出，軍工板塊受益於軍改落地，以及軍民融合、軍品定價機制改革等相關政策推動。而業績兌現、估值不斷趨向合理有望令軍工股重獲資金青睞。在板塊基本面預期向好以及政策利好確定一推一拉背景下，後市板塊整體演繹空間可觀。
針對板塊後市，國盛證券指出“軍工反轉邏輯”包含了以下三層含義：首先是業績的反轉，2017年第四季度起行業基本面逐季向好，核心軍工企業訂單回暖明顯。其次是預期反轉，市場預期逐漸修復，帶動風險偏好提升。此外，隨著持倉反轉，從交易行為來看資金有望邊際好轉，基金持倉比重將提升。當下，行業反轉邏輯正逐漸被市場認可，板塊未來將繼續迎來趨勢性行情。
而根據興業證券的數據，2018年第三季度機構加倉軍工顯著。根據基金三季報對A股110個主要軍工股進行統計，主動型公募基金前十大重倉股中軍工股已從2018年第二季度的低配0.44%提升到2018年第三季度的超配0.02%，為2017年第二季度以來首次出現超配。其中國有軍工股的市值佔比由2018年第二季度的86.0%繼續提升至91.1%。
業內人士強調，業績兌現、估值漸趨合理等種種有利因素令軍工股重獲資金青睞。而在板塊基本面預期向好及政策利好確定的背景下，板塊後市整體演繹空間料依然可觀。
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