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今日導讀
海參：今年夏天高溫導致圈養海參大量死亡，秋季海參產量大幅減少，今年價格要比去年同期上漲了一倍還多，這也是近10年來最高的價格。由於海參生長週期需要3年時間，海參價格將在高位運行，未受高溫影響的海參養殖企業將深度受益此次漲價潮。
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這一海產品近半年價格暴漲一倍，創近十年新高（中信+申萬+信達）
引言：今年夏天的持續高溫導致海參大面積死亡，未受高溫影響的海參企業將受益此次漲價潮。
①持續高溫致使海參養殖遭遇“滅頂之災”
7月以來，中國海參主產區遼寧省遭遇持續高溫天氣，海水提升溫度超過海參生存適宜溫度（不高於31°C），導致池塘養殖海參大面積死亡。
遼寧省海參養殖面積約184.4萬畝，其中池塘養殖面積約98.5萬畝。
據初步統計，本次海參受災損失面積將達到95萬畝，佔整個遼寧省海參養殖面積的一半，其中，大部分為池塘養殖海參，預計損失產量達6.8萬噸，預計直接經濟損失68.7億元。
底播養殖海參和圍堰養殖海參未遭受明顯影響，因此，底播養殖海參和圍堰養殖海參的企業產量並不會受損。
②海參行業迎來景氣反轉
從年內週期來看，儘管受遼寧海參減產影響三季度參價有明顯上漲，但減產影響主要會在四季度顯現。
這主要是由於一三季度海參處於冬眠和夏眠期，期間市場供應和需求相對較弱，供應端海參沒有集中捕撈上市，需求端消費也追求上市季新鮮捕撈的海參。
一般在霜降後的四季度是秋參大規模捕撈的時候，年內供應端的主動去產能和遼參高溫被動減產的影響也將在四季度得以充分體現。
我們看好四季度參價的新一輪上漲，秋捕新鮮海參價格上漲超預期，預計秋參價格還有10%-20%的上漲空間，年內高點看至220-240元/公斤。
信達證券認為，本次景氣週期有望延長至2020年。
③投資建議
對於底播養殖海參和圍堰養殖海參企業來說，其產量本身並未受到高溫影響，而其售價又因市場供給大幅減少而大幅上漲，且海參價格預計還要繼續上漲，未減產企業成為這波海參漲價受益者。
推薦好當家、東方海洋。
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邊際效應投資（ID:bjxytouzi）
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