本報記者 姜業慶
在目前的經濟運行當中，市場流動性依然充足，但是不得不防範“流動性陷阱”這一風險。11月12日，在京東金融宏觀經濟專題研究媒體溝通會上，京東金融副總裁、首席經濟學家沈建光如是說。
沈建光表示，中國貨幣政策在三季度迎來邊際調整，從去槓桿轉為穩槓桿，市場利率相較於上半年大幅下行。但從政策效果來看，“寬貨幣”尚未導致“寬信用”的出現，體現在市場利率與政策利率倒掛，央行啟動正回購回收流動性、社融增速依舊低迷等，顯示貨幣政策傳導機制有待疏通。
沈建光認為，流動性已經比較充裕了，但企業界普遍反映的還是融資難、融資貴，這其實跟“流動性陷阱”非常相似。這種現象反映了中國一些內在的經濟結構性矛盾。由於諸多企業債務負擔較重、利息成本增加、盈利能力下降，實體經濟貸款需求疲軟。而銀行以往更加青睞於將信貸資源配置在房地產與融資平臺，考慮到當前房地產項目信貸受限，基建投資雖然資金需求旺盛，但地方債務負擔加重，且項目投資回報週期長，當前銀行風險偏好仍然較低。
沈建光強調，通過對比當前中國與陷入“流動性陷阱”之前的日本在宏觀層面的表現已有不少相似之處，值得警惕。
沈建光認為，儘管中國當前面臨不少挑戰，但中國經濟的增長潛力仍要優於當時的日本。貨幣政策並非化解結構性問題的良方，如能通過加快供給側改革，從處理殭屍企業，依靠市場力量促進國企、民企公平競爭，改善投資環境，降低企業稅負，提高居民社會保障，建立健全房地產長效機制等方面著手加速改革，則有望避免這類陷阱風險。
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