11月14日，歐浦智網開盤即封漲停板，報每股4.64元，收穫自復牌以來的第三個“一字板”。
此前，歐浦智網公告稱，因資金狀況緊張出現部分債務逾期情形，逾期金額合計1.91億元。此外，公告顯示，歐浦智網還有賬面價值2.3億元的土地房產遭遇查封，多個銀行賬戶遭凍結、強制劃扣。
股價無視利空暴漲的背後，是地方國資出手紓困接盤消息。
界面新聞記者梳理發現，這家即將面臨易主的公司，近年來狀況不斷、問題重重，業績上“增收不增利”，業務上現“熟人”交易，拖欠尾款。IPO募投項目全部變更，資金被變更用於收購關聯公司及購買寫字樓。年初股價下跌導致股東爆倉之際，公司董事長更提議員工增持“接盤”，導致員工人均虧損數萬元。
對於其中疑問，界面新聞記者電話郵件採訪了公司，截至發稿，未收到有效回覆。
IPO募投項目全變更
歐浦智網位於華南重要的鋼材交易集散地——廣東佛山順德區樂從鎮，主要提供倉儲、運輸、現貨交易等第三方鋼鐵物流服務，旗下擁有“歐浦鋼鐵交易市場”和“歐浦鋼網”兩大主體。其中，前者為佔地350畝的實體物流基地，後者為電商平臺。
招股書顯示，歐浦智網於2014年上市公司時，曾募集資金5.4億元，計劃投向“鋼鐵倉儲中心”、“加工中心”和“電子商務中心”三個項目，分別承諾投入募資額2.91億元、1.9億元和5868萬元。招股書中，歐浦智網對上述募投項目的工程方案、技術方案、必要性等均進行了詳細闡述。
界面新聞記者查閱公告發現，截至2017年底募投項目結項時，歐浦智網的上述三個募投項目全部發生變更。歐浦智網在公告中稱，變更的原因是政府規劃調整以及市場環境與2010年項目設計時發生了重大變化。
值得一提的是，歐浦智網於2014年完成募資上市，其所規劃的募投項目用地當年即被當地政府規劃調整。原本應該自建運營的“鋼鐵倉儲中心”和“加工中心”，被歐浦智網改用租賃其它場地的方式代替。
“隨著國內鋼材市場行情的變化與調整，市場存在較多閒置的優質加工與倉儲資源。為降低成本，提高資金利用率和縮短建設週期，公司決定通過收購或租賃的方式擴展公司的倉儲和加工規模，在短期內投入運營，產生經濟效益。”歐浦智網如此解釋。
應修建上述兩個“中心”的4.82億元募投資金去向了何方？資料顯示，其中的3億元被歐浦智網用於溢價收購前文提及的歐浦小貸100%股權，剩餘1.82億元用於永久補充流動資金。
歐浦小貸成立於2010年，是由陳禮豪家族控制的中基投資發起設立。值得一提的是，陳禮豪外甥女金泳欣、歐浦智網職工代表監事吳佳怡均在歐浦小貸股東名單中。
剩下的原本計劃投資5868萬元的“電子商務中心”項目也在發生了變更。該項目本應由歐浦九江在佛山南海區九江鎮實施建設。2016年底，在投入了5752.84萬元，且項目幾近完工之際，歐浦智網又將項目投入資金歸還募資賬戶，並進行變更。
歐浦智網稱，隨著“電子商務中心”項目的不斷投入，項目的竣工離不開高端電子商務人才隊伍的建設，鑑於九江鎮的市場環境和區域位置，公司在九江鎮物色更多的電子商務人才越來越難，繼續加大投入將可能達不到項目預期效果。
歐浦九江在2017年初，即被協議出售給了歐陸投資。
最終，“電子商務中心”項目被歐浦智網減資至3865萬元，實施方式改為在廣州購買面積409平方米的寫字樓。
家族內部交易頻繁
不管是變更募投項目收購的歐浦小貸，還是協議出售的歐浦九江，實際都是歐浦智網實控人陳禮豪家族的內部交易。
不止於此。2017年3月，歐浦智網將旗下全資子公司歐浦九江，以3.07億元的價格協議轉讓給了歐陸投資。2017年5月，歐浦九江完成工商信息變更。而實際上，歐陸投資在支付了1.72億元之後，剩餘1.35億元的股權轉讓價款至今未劃付給歐浦智網。
在歐浦智網轉讓子公司歐浦九江的交易中，最值得關注的不是1.35億元的尾款遲遲不能到賬，而是其中顯現的“熟人”身影。
歐浦智網的實際控制人為陳禮豪和其女兒陳倩盈。兩人主要通過中基投資、英順管理和雲信瑞陽2016-21號集合資金信託計劃持有歐浦智網股份。
歐陸投資是廣東順鋼鋼鐵貿易有限公司（下稱順鋼鋼鐵）的全資子公司。企查查信息顯示，自然人金泳欣持有順鋼鋼鐵60%股權。公開信息顯示，金泳欣不但是陳禮豪的外甥女，其控制的納海貿易也是歐浦智網股東，持股比例位居前十。
順鋼鋼鐵的另一位持股40%的股東，正是前文所提的歐浦智網職工代表監事吳佳怡。
面對如此錯綜複雜的關係，深交所曾於今年5月和10月兩度發函詢問，但歐浦智網堅稱，歐陸投資與上市公司不屬於關聯方，處置歐浦九江的交易更不屬於關聯交易。
此外，歐浦智網控股股東中基投資曾向歐陸投資提供借款，兩者之間存在債權債務關係。外界曾質疑歐浦智網實控人陳禮豪家族，先借錢給陳禮豪外甥女，再由外甥女出資收購上市公司子公司，以此做大上市公司業績。
歐浦智網則回覆深交所稱，歐陸投資所支付的資金來源於順鋼鋼鐵籌集的金融機構借款。而中基投資於2014年借給歐陸投資的2億元，僅限用於後者開發的東平新城地產項目。
歐浦智網稱，歐陸投資房產開發經營艱難且融資困難，其物業租賃收入難以償付該筆股權轉讓款項。歐陸投資承諾在2018年12月31日前先歸還3000萬元，再在2019年3月31日前歸還剩餘股權轉讓價款1.05億元，並支付逾期付款利息。
歐浦智網稱，歐陸投資申請延期支付股權轉讓款項，滯緩了公司的資產流動性，存在不能回收款項而發生壞賬的潛在風險。
值得一提的是，轉讓歐浦九江給歐浦智網帶來了1.23億元的淨利潤。這部分淨利潤原本被歐浦智網確認在2017年的收益中。
由於截至2017年底，歐浦九江未與佛山當地政府就該土地的收回賠償問題談妥，導致歐陸投資的收購存在不確定性，負責年報審計的會計師不同意將收益提前確認，此1.23億元最終被遞延確認在了土地賠償協議達成的2018年1月。
由此，歐浦智網在2018年4月25日披露的《業績預告及業績快報修正公告》中，將2017年的預計淨利潤從3.4億元下調至了2.1億元。
9月25日，因未在規定期限內對業績預告、業績快報作出修正，且業績預告、業績快報中披露的淨利潤與2017年實際淨利潤存在較大差異，歐浦智網及其董事長陳禮豪、董事兼總經理馬蘇、副總經理兼財務總監魏來，被深交所給予了通報批評的處分。
界面新聞記者注意到，2017年年度報告發布當日，歐浦智網負責內部審計的何飛辭職。同時，歐浦智網總經理馬蘇、財務總監魏來亦在10月辭去了在歐浦智網的所有職務。
主業賺錢能力持續下滑
自2014年上市起，歐浦智網的年度淨利潤表現“穩定”，僅從2014年的1.39億元，上漲至了2017年的2.1億元。但財報顯示，歐浦智網的營收卻在這幾年之間暴漲282.43%，毛利率、淨利率連續下滑，“增收不增利”現象明顯。
最嚴重的一次出現在2017年。當年，歐浦智網實現營收69.22億元，同比增幅高達124.15%，但淨利潤僅為2.10億元，同比還出現了5.44%的下降。深交所亦在歐浦智網年報發出後下發問詢函。
歐浦智網回覆稱，2017年大規模增長的營收來源於旗下的“歐浦商城”業務，但該部分業務毛利率較低，且快速擴張的規模導致了運營資金和相關費用上市，降低了利潤空間。
2018年以來，歐浦智網“增收不增利”的現象更加突出。
三季度報顯示，歐浦智網2018年前三季度共實現營業收入48.9億元，同比增長0.71%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.96億元，同比增長28.27%。其中，第三季度營收21.74億元，同比增長2.72%；淨利潤僅686.62萬元，同比暴跌83.83%。
但扣除非經常損益之後，歐浦智網整個2018年前三季度的淨利潤也僅為615.75萬元。
數十億營收背後，歐浦智網猛增的應收賬款亦值得關注。財報顯示，截至三季度末，歐浦智網應收賬款8.59億元，較年初增長4.37億元，佔其總資產的23.45%。
財報顯示，歐浦智網2018年的應收賬款增長額，幾乎全部來源第二季度。截至第二季度末，歐浦智網的應收賬款較第一季度增長3.26億元。而第二季度，歐浦智網的營收為15.55億，同比下跌了13.12%。換句話說，主營業務給歐浦智網帶來現金流的能力，出現了下降。
“供應鏈金融”是歐浦智網業務構成的一部分，模式是為客戶提供金融質押監管、網上貸、保理業務等。
歐浦小貸是歐浦智網收購於2015年的全資子公司，主要為中小企業及工商個體戶提供小額流動資金貸款、小額技術改造貸款、小額科技開發貸款、小額委託貸款、小額綜合授信以及小額中長期或短期的各類貸款。
年報顯示，在收購歐浦小貸後的2016年、2017年，歐浦智網經營活動產生的現金流量金額由流入轉為流出，分別為-1.45億元、-8723.19萬元。而在2015年，歐浦智網的該項數據為3.04億元。
歐浦智網在2016年年報中稱，現金流出的主要是歐浦小貸業務量增長所致。
金融業務佔據了歐浦智網的大量現金，雖然毛利率較高，但由於營收規模不大，其帶來的淨利潤並不可觀。半年報顯示，歐浦智網金融業務上半年的營收為4820.88萬元，佔其總營收的比例為1.77%。
如今，債務壓力增大之後，歐浦智網開始回籠貸款資金。財報顯示，截至2018年三季度末，歐浦智網流動資產中的短期貸款餘額為5.28億元，較年初降低了8568.66萬元。
經營活動沒有給歐浦智網帶來健康的現金流入，處置資產的尾款也遲遲不能到賬。
股東多次遭強平
2017年11月，歐浦智網股價在達到每股13.70元的高點後，開始持續下跌。2018年2月，歐浦智網股價已跌至每股10元左右。這讓股票幾乎全部質押的歐浦智網實控人陳禮豪家族，走向平倉邊緣。不僅如此，牛散呂小奇也因此爆倉。
呂小奇通過本人賬戶及信託計劃，在2017年8月11日至2017年12月12日期間增持歐浦智網股票，持股比例攀升至6%以上。2018年2月，呂小奇通過信託計劃持有的歐浦智網股票，多次遭信託公司強平。此後，因買賣歐浦智網構成短線交易，呂小奇遭深交所公開譴責、被證監會廣東監管局出具警示函。
也是在2月，因控股股東中基投資一致行動人英順管理質押股份觸及平倉線，歐浦智網停牌。2月底，在英順管理消除平倉風險後，歐浦智網復牌。復牌當日起，歐浦智網董事長陳禮豪倡議員工使用自有資金增持公司股票。按照倡議，員工增持部分的股票出售日期為自2018年9月起的半年內，由此產生的虧損，由陳禮豪承擔。
公告顯示，在陳禮豪倡議增持期間（即2018年2月26日至3月2日），共有308名員工合計增持歐浦智網321.59萬股，增持平均價格為人民幣每股10.21元，增持總金額為3282.23萬元。
以上述數據計算，即使增持股票的員工全部在9月後歐浦智網每股5.09元的高點賣出，虧損金額至少1646萬元以上，人均虧損至少5.35萬元以上。而數據顯示，歐浦智網2016年的員工人均薪酬約為5.3萬元。
質押率持續高企，平倉的命運還是降臨到了歐浦智網實控人身上。7月2日起，歐浦智網股票閃崩，連吃5個跌停。歐浦智網控股股東中基投資及其一致行動人所持股份在觸及平倉線後，遭到強制平倉，被動減持。
數據顯示，陳倩瑩控制的信託計劃，在6月29日、7月2日共計被動減持414.15萬股，成交金額3456.28萬元。中基投資、英順管理7月9日至7月10日，合計被動減持820.85萬股，累計成交金額達3743.07萬元。上述一致行動人累計減持股票數量超過歐浦智網總股本的1%。
歐浦智網股價的年內跌幅一度超過60%。三季度報顯示，截至9月30日，歐浦智網控股股東中基投資所持的股票質押比例已超過99.99%，凍結比例也已超過93.88%。一致行動人英順管理所持的股票全部被凍結。
另據新浪財經援引知情資方消息報道，歐浦智網公司門口被債權人拉橫幅聲討，控訴董事長陳禮豪配資炒股穿倉，欠錢不還。據報道，配資涉及募集賬戶31個，募集資金5.3億，大部分被用於買入歐浦智網。不過，此消息的真實性尚待考證。
11月14日，界面新聞記者就相關情況，多次致電歐浦智網證券部門採訪核實，無人接聽。隨後，界面新聞記者致電公司媒體部門，接電工作人員表示不便接受採訪後掛斷電話。再次撥打，無人接聽。
國資紓困接盤
11月9日晚間，歐浦智網公告稱，為解決上市公司債務危機，保持上市公司的經營穩定，促進企業的發展和社會穩定，經各方協商一致，就廣東順控城投置業有限公司（下稱順控城投）承債式收購歐浦智網房屋建築物、土地使用權、股權等資產一事，達成《承債式資產收購框架協議》。陳禮豪向順控城投就歐浦智網在協議項下全部義務的履行，提供不可撤銷的連帶保證擔保。
資料顯示，順控城投為佛山市順德區國有資產監督管理辦公室旗下國有企業，註冊資本5.01億元。
此外，歐浦智網控股股東中基投資及實控人家族成員陳禮豪，亦與順控城投簽署了股份轉讓、表決權委託等協議。值得注意的是，該協議將導致歐浦智網實控人變更，使得順控城投最終獲得歐浦智網不超29.99%股份，成為控股股東。
協議顯示，中基投資擬將其持有的2.63億股歐浦智網股份（佔歐浦智網總股本的24.9%）對應的表決權，委託給順控城投行使，且中基投資及一致行動人同意放棄其所持歐浦智網剩餘股份對應的表決權。
待所持股份解除質押、凍結等限制條件後，中基投資承諾將其持有歐浦智網的不超過3.17億股股份（佔總股本的29.99%）轉讓給順控城投。順控城投置業受讓股份後，中基投資委託的表決權作相同數量的調減。
據協議，標的股份的每股轉讓價格將不高於人民幣4.08元。以此計算，若受讓29.99%的股份，順控城投將為此付出約13億元。
在所持股份的質押、凍結被解除而可以自由轉讓後，中基投資及一致行動人需以順控城投認可的方式和時間主動減持股票直至其合計持股比例較順控城投低10%以上。
值得注意的是，由於中基投資所持歐浦智網股份已被質押或凍結，債權債務較為複雜，上述事項有關方案尚待進一步論證，最終能否順利實施尚存在不確定性。
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