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1.由於新能源車補貼政策對電池能量密度提出更高要求，三元電池佔據主流使得溼法隔膜需求量日益提升。
2.公司在數據通信光模塊領域局域龍頭，研發實力雄厚，近年來維持高速增長勢頭，對於未來公司產品已經搶得市場先機，龍頭地位穩固，估值仍有一定的上升空間。
一、行業地位堪稱鼻祖，科研沉澱十年孕育“超級塗覆工廠”潛在引爆基因已具備！
由於新能源車補貼政策對電池能量密度提出更高要求，三元電池佔據主流使得溼法隔膜需求量日益提升——300568星源材質。
1.新入業務持續放量，利潤大幅增加。
2015年以來，公司營業收入逐年增長，但同比增幅逐步放緩。2018H1公司實現營業收入3.18億元（YoY+28.77%）；遠超過2017年營收同比增速（3.09%），其主要原因來自於產能釋放帶來的出貨量大幅上升，2018年上半年公司隔膜出貨量同比增加了11200萬平方米，增幅達74%，除了傳統幹法優勢領域之外，新投產的溼法隔膜產品也開始逐步放量。
歸母淨利潤方面，2018H1公司實現歸母淨利潤1.53億元（YoY+115.54%）,同比增速結束了2017年的同比下滑轉而出現大幅上漲。考慮到公司投建產能釋放後2018H1隔膜出貨量同比大增，且
2018H1歸母淨利潤已超過2017年全年的淨利潤，公司2018年全年業績出現大幅增長已經是大概率事件。
2.行業地位堪稱鼻祖，沉澱10年孕育超級塗覆工廠。
星源材質作為行業龍頭，深耕鋰電池隔膜領域達15年，有著豐富的隔膜生產經驗和先進的隔膜生產技術。2016、2017年公司出貨量分別為1.38、1.5億平方米，2018Q1公司市場份額達17.78%，在隔膜市場位居第一。
幹法方面，公司於2008年自主突破並掌握幹法單向拉伸技術，成為中國第一家在鋰電池隔膜幹法單拉技術上打破國外壟斷的企業，並建造了國內領先的幹法單向拉伸隔膜生產線。
2007-2008年，公司實現了國內幹法單向拉伸工藝的產業化。2009年開始，公司對幹法單向拉伸技術進行了不斷的改進和設備更新，在產能不斷提高，產品質量和安全性也不斷提升，實現了規模化生產和批量供貨。
公司在幹法領域有著長達10年之久的研發生產經驗，技術積累深厚，幹法龍頭地位無人可撼動。塗覆方面，公司目前的塗覆生產線主要佈局在深圳和合肥，共有產能約1億平方米。
此外，公司正在常州基地建設“超級塗覆工廠”，“超級塗覆工廠”是公司為滿足國內外中高端鋰電池行業發展所帶來的對塗覆膜的需求而進行的戰略性佈局項目，公司擬投資建設50條高性能鋰離子電池塗覆隔膜生產線。該項目達產後，將形成10億平方米的塗覆隔膜年加工能力。
3.具有“高送轉”潛在基因正等爆發時。
股票具備高送轉的條件如下：①每股公積金要多這是一個衡量上市公司送轉潛力的重要指標。每股公積金最好大於2元；②每股未分配利潤要多每股未分配利潤最好大於2元；③淨資產收益率要高只有淨資產收益率高的上市公司才是高成長的；④股本要小總股本在2億以下。
（以上數據、觀點出自廣證恆生證券）
二、被低估的高增長龍頭，新品搶佔未來市場先機，二級市場底部放量是資本認清其價值？
研報分享——中際旭創（300308），公司主業清晰，營收97%來自於高端光通信收發模塊，長城國瑞證券指出隨著5G商用的臨近，公司在高端光通信模塊業務增長迅速，尤其400G高端光通訊收發模塊產品已向客戶送樣，並取得了客戶的認可和驗證通過，有望成為新的盈利增長點。
首先科普下什麼是光通信模塊：
光通信系統以光纖作為傳輸介質，因此傳輸的信號是光信號，但對信息作分析處理時必須轉換成電信號才能進行，光模塊是實現光通信系統中光信號和電信號轉換的重要器件。光模塊可以按照封裝方式、傳輸速率、傳輸速率和波長等多種方式進行分類。
1.5G的發展對寬帶需求的提升，帶動新一輪通信基礎蛇蛇投資高峰，成為驅動光模塊市場增長的重要推力。
在5G的網絡架構下，NewCore 和MEC之間、各個MEC之間、CU和MEC之間、CU和DU之間、DU和RRU/AAU之間均存在或可能存在連接需求，這在4G網絡架構中並不存在，各個單元的連接通過光纖實現，因而5G對光模塊的需求將有較大幅度的增加。
並且與4G技術相比，5G不僅帶來光模塊量的增加，平均價格也會提升，主要原因因是光模塊速率將從4G時期的6G、10G為主向25G、50G為主轉變，而回傳網絡將會部署200G和400G高速光模塊，這些將帶來巨大的增量市場。
2.數據通信領域是光模塊重要增長點。
隨著虛擬化、雲計算等技術的興起，大型數據中心逐步居於主導地位，數據中心的網絡架構逐漸由傳統三層拓撲網絡向葉脊拓撲網絡演進，後者相較於前者光模塊需求將成倍的提升。
3.公司專注高端光模塊，400G產品將成為新的盈利增長點。
公司的管模塊收入細分為10G/25G產品，40G/100G產品兩個部分，2014-2017年，10G/25G產品收入增持不明顯，在光模塊收入的比重從30.35%下降至11.09%，而40G/100G產品增長顯著，比重達到88.91%，可見公司在高端光模塊做足了功夫。
IEEE在2016-2017年正式發佈了400G標準，400G光模塊產品的普及和商用逐步加速落地，預計在2019-2022年實現快速增長，公司在今年上半年向北美客戶送樣試用400G產品，並取得了客戶認可和驗證通過，保持了在全球400G產品開發進度的領先優勢，有望在2019年向客戶供應，成為新的盈利增長點。
4.加大投資提升研發和生產能力。
2017年8月公司募集資金4.69億元用於開發光模塊研發及生產線建設項目、光模塊自動化生產線改造項目。根據公司公告，截至2018年6月底，兩個項目均已完成投資，併產生部分收益，預計將於2019年下半年達到預期可使用狀態。光模塊研發及生產線建設項目建成後，將新增年產光模塊300萬隻的生產能力；光模塊自動化生產線改造項目完成後，將新增年產光收發模塊230萬隻的生產能力。
2018年上半年募集資金17億元用於400G光模塊研發生產項目，公司通過募集進一步提升研發實力和生產能力，項目的推進將助力公司搶佔400G光模塊市場先機。
投資建議：
（以上數據、觀點來自長城國瑞證券）
結語：
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