今年以來，伴隨著資金面重回寬鬆和利率下行，以餘額寶為代表的貨幣基金收益率持續下滑，7日年化收益率從年初的4%下滑至11月上旬的2.6%左右。在此背景下，今年前11個月平均收益率超過4%的短債基金，成為投資者短期理財的新選擇。
那麼，如何選擇短債品類中的優良基金？第三方研究機構建議，投資者可以從基金的收益能力、淨值波動水平、基金經理、基金規模等四個指標來考察，優選收益較為穩定、淨值波動較小、基金經理經驗豐富、基金規模適中的產品。
四個指標挑選短債基金
選擇短債基金，首先要學會辨別哪些產品屬於純正的短債基金。顧名思義，短債基金是將80%以上基金資產投資於短久期債券資產的純債基金，短久期債券通常是指剩餘期限為三年以內的債券。短債基金往往會以“短債”、“短融”等字眼命名，有部分基金例外，投資者可以從基金招募說明書中獲取相關信息。
在投資範圍相同的前提下，選擇基金的第一步比較基金的收益能力。據Wind統計，截至11月12日，傳統貨幣基金算術平均收益率為3.13%。同期，成立於2018年以前的6只短債基金收益率均超過4%，廣發安澤短債A（002864）的收益率為4.64%。
第二步是考察基金淨值的波動水平。貨幣基金採用的是攤餘成本法以及影子定價的方式進行綜合估值，貨幣基金很少會出現萬份收益為負數的情況。短債基金採用市值法估值，會根據利率波動、二級市場債券價格的波動計算債券淨值。受此影響，短債基金的淨值可能會出現虧損。考察基金淨值波動時，投資者可以觀察“最大回撤”這個指標。Wind數據顯示，上述6只成立於2018年之前的短債基金今年以來截至11月12日的最大回撤平均為-0.16%，廣發安澤短債A（002864）的最大回撤為-0.11%。
第三步是考察基金經理。基金經理的能力和風格會直接影響基金業績，相對而言，經驗豐富、經歷過債市牛熊週期考驗的基金經理，既能為投資者帶來較為穩定的回報，也能在市場出現波動時控制風險，降低基金淨值的波動幅度，優化客戶的投資體驗。
第四是選擇規模適中的產品。與貨幣基金“大而美”不同，短債基金規模適中更有利於基金經理的投資。基金規模過小，資金申購或者贖回會影響到基金管理運作，規模過大對於基金公司的管理能力與也是一種考驗。
以絕對收益思路管理的短債基金
對照篩選短債基金的四大指標，廣發基金旗下第1只短債基金——廣發安澤短債是一隻風格穩健、最大回撤小、基金經理經驗豐富、規模適中的短債優品。廣發安澤成立於2016年6月17日，從2017年初開始採用短債策略管理。截至今年9月30日，廣發安澤短債資產規模35億元，處於適中水平。
華寶證券研究員李真在報告中指出，廣發安澤短債2017年取得3.81%的收益率，跑贏大部分短債基金；2018年以來（截止至9月19日）取得3.89%的收益率，處於中上水平。在風險管理方面，2017年以來最大回撤僅有0.11%，風險較低。基於此，李真認為，該基金是一隻以絕對收益思路管理的貨幣基金替代品，適合風險偏好較低的投資者。
據Wind統計，今年以來截至11月12日，廣發安澤短債A累計收益率4.64%，最大回撤-0.11%，小於平均最大回撤水平。2017年，債券熊市中，廣發安澤短債A累計收益率3.54%，最大回撤為-0.08%。2017年以來至今年11月12日，廣發安澤運作458個工作日，淨值下跌僅為41天，佔比不足9%。根據廣發安澤短債的歷史業績，自2017年以來至今年10月31日，投資者在任意時點申購廣發安澤短債，持有一個月均能實現正收益。
從基金經理來看，廣發安澤短債基金經理劉志輝是金融學碩士， 2012年即加入廣發基金，先後負責信用研究員、宏觀策略研究，2016年11月開始擔任債券基金經理，在信用研究、宏觀利率、產品管理方面均有豐富的經驗。值得一提的是，他自2017年初採用短債策略管理安澤，經歷了2017年債市熊市和今年債券小牛市的牛熊週期考驗。
基於相對較高的收益、基金淨值波動小等優勢，短債基金獲得投資者的青睞。為充分滿足市場的投資需求，廣發基金近期正推出第二隻短債基金——廣發景明中短債（A類：006591，C類：006592），目前正在工商銀行、廣發基金等渠道發行。該基金由廣發安澤短債的基金經理劉志輝管理，與廣發安澤一樣都屬於採用絕對收益思路管理的短債基金，感興趣的投資者可以關注。
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