雖然老黃的“核彈”沒炸，但是卻著火了。
作為英偉達今年的看家之作，RTX2080Ti發佈之初因為其公版設計酷似家用灶具，所以被用戶調侃成能炒菜的“燃氣灶”，這番形容其實透露出來的依舊是用戶濃濃的寵愛和期待。但尷尬的是，就在新品發佈三個月後，這個讓很多玩家心心念唸的大傢伙真的“火”了。
著火的RTX2080Ti
近日，有國外網友曝光了自己的驚險遭遇：他在瀏覽網頁時，突然電腦黑屏並自動關機，機箱裡的RTX2080Ti也冒出了火星。除了著火之外，作為新一代的顯卡之王，RTX2080Ti發佈之後陸續有網友曝光自己遇到了雪花屏、偽影、奇怪條紋等一系列“翻車”現象。
當然，這些個別現象並不能否定RTX2080Ti是一款優秀的產品，畢竟它強大的性能是毋庸置疑的。而且就像其他電子消費品一樣，“好東西”上市之初難免會出現各種各樣的品控問題。不過，目前最令公司掌門人黃仁勳頭疼的並非新顯卡的品控，而是公司的股價。
一夜之間跌掉了一個AMD
英偉達前兩天股價的暴跌，真的是跌掉了一個AMD。
當地時間11月15日，英偉達公佈了第三季度財報。財報顯示，第三季度公司營收31.81億美元，與上一季度的31.23億美元相比增長2%（未達預期）；淨利潤為12.30億美元，與上一季度的11.01億美元相比增長12%；每股攤薄收益為1.84美元，與上年同期的1.33美元相比增長了38%，與上一季度的1.94美元相比下降5%（未達預期）。
財報中多項數據未能達到此前分析師的預期，加上英偉達對第四季度的展望同樣不及預期，導致其股價盤後暴跌逾18%。11月16日，英偉達股價最低下探至161.61美元，相較於一個月前的最高點，跌幅高達45%。
英偉達股價從一個月前的最高點292.76美元跌至目前最低點144.70美元（來源：新浪財經）
當天的暴跌，也創下了英偉達過去十幾年來最大的單日跌幅，市值瞬間蒸發超過230億美元。這個數字，甚至超過了其競爭對手AMD的市值（截止週五收盤，AMD的市值僅為201億美元）。
造成這種局面的原因，是英偉達遊戲業務收入不佳、數據中心業務放緩等一系列難題。
作為英偉達最大的收入來源，遊戲業務一直扮演著英偉達的“現金牛”。財報顯示，遊戲業務佔其第三季度收入比重超過55%。遊戲業務當季收入為17.6億美元，環比下降2.3%，同比增長13%。這個數字並不理想，因為相較於上個季度同比52%的增速，可是有39%的下降。而且，這個數字與分析師此前預期的18.9億美元相差還是比較大的。
英偉達的遊戲業務收入，幾乎完全依託於顯卡產品線的支撐。今年8月份，英偉達正式對外發布了全新的“圖靈”架構顯卡，其性能方面相比上一代顯卡（“帕斯卡”架構）有了巨大提升。英偉達原本是寄希望於新一代的“圖靈”，開啟全球用戶新一輪的硬件升級熱潮，讓自己的遊戲業務保持高速增長。
但是，近期新產品卻接連出現了“翻車”事件，加之目前RTX2060/2050等中端產品尚未發佈，RTX2080/2070的價格又高高在上，很多硬件發燒友和玩家只能觀望。所以，圖靈的表現沒有達到英偉達的預期也在情理之中。同時，不僅圖靈表現疲軟，上一代帕斯卡顯卡的表現也不理想。
據外媒overclock3d的報道顯示，由於此前英偉達過於高估了“挖礦”的熱度，導致公司生產了大量GTX 1060顯卡。但是目前加密貨幣市場漸涼，相關挖礦GPU的銷量也急劇下滑，使得英偉達面臨著嚴重庫存危機。數據顯示，本季度英偉達區塊鏈業務的收入僅為1.48億美元，同比下降了近四分之一（22.5%）。
對此，英偉達執行副總裁兼首席財務官在接受媒體採訪時表示：“在中檔Pascal遊戲顯卡上，渠道價格和庫存水平仍然高於預期。Pascal在假期的中端市場中處於首選GPU的位置，我們預計將在下一季度或2月份減少渠道庫存。”
而黃仁勳也對積壓現象表示不樂觀，他認為消化庫存的過程比英偉達預期的要緩慢。在財報電話會議上老黃坦言：“加密貨幣‘宿醉’比我們預期的時間要長。我們認為，公司已經對加密貨幣的動態變化做好了管理應對。”
投資公司Susquehanna的分析師Christopher Rolland表示：“我們相信這個情況是該公司大量的庫存加密GPU遺留問題所造成的，同時也是受到關稅影響所致。我們認為庫存會在一到兩個季度消除。”
可以說，管理層和行業分析師的一系列表態，都說明英偉達至少還需要相當長的時間來消化相關庫存。這同時也意味著，“圖靈”系列中端顯卡的上市時間很有可能會繼續延遲。
告別AI爆發時期的紅利
如果說遊戲業務代表著英偉達的現在，那麼AI就是黃仁勳所看重的未來。
過去幾年英偉達的股價飛漲，很大程度上得益於AI概念。整個2017年財年，英偉達的股票從年初的29.63美元，一路高漲最高至120.92美元，成為去年標普500表現最好的股票。其中，數據中心以及自動駕駛都是其發力的重點。
不過，熱潮總會退卻的，瘋狂也很快回歸理性。人工智能在資本市場經過之前的熱捧之後，也逐漸進入平穩發展的階段。
在相關產品線中，數據中心業務近兩年來一直是英偉達的營收“增速王”。得益於AI應用的高速發展，谷歌、亞馬遜、微軟等巨頭都變成了英偉達AI芯片的客戶。在今年第二季度，英偉達數據中心業務營收為7.60億美元，同比增長高達83%；在第三季度，這個“增速王”放緩了腳步，收入為7.92億，同比增速降至58.1％。
這個成績，創下了過去七個季度以來的新低。另外，英偉達公佈第四季度的預計收入為27億左右（同比下降7.2%），也低於外界的預期。這些因素，都是導致其股價暴跌的重要原因。
目前能夠令黃仁勳感到欣慰的，是英偉達在AI芯片市場依然擁有強大的競爭力。據統計，本季度全球500強超級計算機中有127個使用了英偉達GPU，同比增長達到48%。
與數據中心增速放緩不同的是，英偉達在自動駕駛業務上“有喜有憂”。本季度，英偉達的自動駕駛業務收入為1.72億元，同比增長19.4%。但是持續實現增長的同時，其未來卻充滿了不確定性。
由於現階段無人駕駛技術的限制，行業內兩家最具代表性的公司——Waymo和蘋果方面都曾表示，自動駕駛想要真正普及還要等幾十年。
今年3月，Uber發生了備受業界關注的自動駕駛導致行人死亡的事故，雖然最終輿論矛頭沒有指向英偉達，但由於車輛搭載的正是英偉達芯片，所以也給英偉達的市場口碑帶來了很大沖擊。受此影響，當時英偉達的股價一度大跌12%，市值蒸發了近180億美元。
緩慢的行業進展陰影下，英偉達還有可能失去一個重要的合作伙伴——特斯拉。
作為目前特斯拉自動駕駛系統的芯片提供商，英偉達也在特斯拉備受矚目的同時名氣大漲，但孤傲的馬斯克並不希望永遠“受制於人”。今年8月9日，馬斯克對外宣佈，特斯拉的下一代無人駕駛汽車硬件預計在明年初推出，將會配備自主研發的人工智能芯片。這番表態也意味著，如果一切順利，一年後特斯拉就會與英偉達說再見。
為此，黃仁勳還在上季度的財報會議上曾主動示好特斯拉，很顯然他不想失去這個重要的客戶和金字招牌。只不過，馬斯克似乎並不願意接受黃老闆的好意。他隨後在推特上回應：“英偉達硬件做得不錯，我挺敬重黃總和他們公司的。但是我們的硬件需求太獨特了，必須和軟件結合得很緊密。”
對於英偉達的自動駕駛業務，《華爾街日報》近期這樣預測：未來兩年該業務的營收佔比不會出現大的增長，預計佔比為5%，幾乎和本季度持平。
【結束語】
儘管當季營收和未來展望未能實現預期，但外界依然不能否認，英偉達是目前全球最有實力的圖形計算及人工智能企業。特別是在老本行GPU領域，儘管AMD近兩年有所建樹，但和英偉達之間的差距卻依然非常明顯。
站在榮耀頂峰的英偉達，這幾年在不斷攀升之後，開始遭遇AI風口消散、遊戲市場疲軟的困局。在這樣的大環境下，得益於自身強大的技術儲備，外界對英偉達的前景仍普遍看好。誰都有走路不小心踉蹌一下的時候，對於英偉達和黃仁勳而言，股價的漲漲落落只是暫時的，畢竟英偉達手裡牢牢攥著算法工程師和計算能力這兩大利器，這才是英偉達城池外足夠深窈的護城河。
數字貨幣市場涼涼在給英偉達澆了一盆冷水的同時，也帶來了一絲清醒：虛妄和瘋狂總歸是短暫的，專注於科技時代的脈絡，跟隨人工智能的大勢，才是其保住全球人工智能第一股的真正憑籍。
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