作為熊市的保護傘，熊市的加速器，股息對於投資者而言，有著不可忽視的地位。高速公路歷來就是分紅給力的行業，作為當下股息率排名行業第一的高速公路，粵高速就更有研究的必要。
公司業務
公司的業務主要包括以下三類：
一、控股的3條高速公路，包括佛開高速100%股權、廣佛高速75%股權、京珠高速廣珠段75%股權；
二、參股的7條高速，包括惠鹽高速、廣惠高速、江中高速、廣肇高速、康達高速、贛康高速、廣樂高速；
三、股權投資，主要有小額貸款公司、國元證券、光大銀行。前兩類是公司的主要業務，也是公司的核心競爭力，第三類則是公司為了多元化發展而進行的副業，我並不看好第三類業務。因為高速公路有收費年限的問題，所以很多高速公路把自身的發展定位於“高速公路+投資”，希望兩條腿可以走得更遠。然而，就目前的歷史看來，高速公路公司的投資成績並不出色。預計公司2018年的業績為淨利潤14.5億元左右，自由現金流22億左右（保守估計歸屬母公司股東的現金流為20億）。公司的股東回報規劃要求2018年-2020年的分紅不低於當年淨利潤的70%。
現金流折現估值
假設：
1、除了廣佛高速2021年收費年限到期到期，其它高速在2030年後才陸續到期，因此我們統一按15年收費年限計算。
2、第1年到第5年，公司的淨利潤和自由現金流各增長5%，分紅率70%；第6到第10年，公司的淨利潤和自由現金流各增長3%，分紅率70%；第11年到第15年，公司的淨利潤和自由現金流各增長0%，分紅率70%；
3、由於對公司留存的現金流運營不抱太高期望，我們假設留存的現金流除了還貸減少財務費用外，不產生其它收益。
4、15年後公司的殘值只計算留存現金流的折現，其餘資產與債務不考慮。
先為不可勝
以先為不可勝的思維來投資粵高速B的話，當下粵高速B的價格摺合人民幣約5元，每股分紅0.506元，以0.5元計算。我們投資5萬，購買1萬股，如果未來5年股價始終不漲的話，我們就股息再投入，我們來看看最終情況如何：
第1年：1萬股+5000元的分紅/（5元/股-0.5元/股）=11111股
第2年：11111股+5555元的分紅/（4.5元/股-0.5元/股）=12500股
第3年：12500股+6250元的分紅/（4元/股-0.5元/股）=14286股
第4年：14286股+7143元的分紅/（3.5元/股-0.5元/股）=16667股
第5年：16667股+8333元的分紅/（3元/股-0.5元/股）=20000股
如果股價始終不漲的話，5年後擁有的股份數量將翻倍，
屆時，相對於投入的資本，股息率達到20%，拿著吃利息高枕無憂，這可以算是先為不可勝了。
不確定因素
公司用留存的現金流收購新的高速公路，增加公司的業績。這屬於錦上添花，遵循保守的原則，我們忽略這一情況。經濟下行或新的競爭出現，導致車流量不如預期。該情況發生概率不小，不過殺傷力不大，經濟再怎麼不景氣，也不至於大幅下滑。政府要求高速公路降費。該情況發生概率不小，殺傷力不小。公司分紅率下降。發生概率不小，不過近三年無憂，因為股東回報規劃已經確定2018-2020年分紅佔淨利潤比例不低於70%
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